2014年上半年，面對錯綜復雜的國內外形勢，黨中央、國務院牢牢把握發展主動權，科學統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生，堅持向改革創新要動力，向結構調整要助力，著力發揮市場作用，更加注重定向調控，經濟運行總體平穩，結構調整穩中有進，轉型升級勢頭良好。我國經濟運行緩中趨穩，實現國內生產總值269044億元，按可比價格計算，同比增長7.4%。其中一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。上半年實現進出口總額123919億元人民幣（以美元計價為20209億美元），同比增長1.2%（一季度為同比下降1.0%）。實現貿易順差6306億元人民幣（以美元計價為1029億美元）。6月末，國家外匯儲備余額為3.99萬億美元。

同時繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。2014年上半年社會融資規模達到10.57萬億元，比去年同期多4146億元。到6月末，金融機構本外幣貸款余額82.88萬億元，同比增長13.7%。其中人民幣貸款余額77.63萬億元，同比增長14.0%；外幣貸款余額8526億美元，同比增長9.9%。上半年人民幣貸款增加5.74萬億元，同比多增6590億元；外幣貸款增加757億美元（外幣貸款折合人民幣增加4632億元）。上半年人民幣貸款占同期社會融資規模的54.3%，外幣貸款占比4.4%。通過不斷改善和優化融資結構和信貸結構，深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力，有力地支持了經濟的穩定增長和結構調整。

2014年上半年，在人民幣國際化方面也取得了喜人的進展。首先是跨境人民幣結算發展迅速。2014年上半年跨境貿易人民幣結算業務發生3.27萬億元，直接投資人民幣結算業務發生4699億元。其中以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生2.09萬億元、1.18萬億元、865億元、3834億元。

其次是資本賬戶開放規模越來越大。國家外匯局最新數據顯示，截至2014年6月30日，有關部門已經審核批準了252家合格境外機構投資者（QFII）投資額度565.48億美元，審核批準71家人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度2503億元人民幣，審核批準121家合格境內機構投資者（QDII）投資額度804.93億美元。近期，中國政府分別又向向韓國和德國承諾提供各800億人民幣RQFII額度，讓RQFII試點區域從中國臺灣、中國香港、倫敦、新加坡、法國，擴大至韓國和德國，預計獲批額度將達6400億元。

第三是各種貨幣互換和清算機制得以進一步建立健全。截至2012年末，中國人民銀行已與韓國、馬來西亞、中國香港、白俄羅斯、阿根廷等18個國家和地區簽署貨幣互換協議，總規模為1.67萬億元。僅2012年，中國人民銀行分別與阿聯酋中央銀行、土耳其中央銀行、澳大利亞儲備銀行、烏克蘭國家銀行、簽署了規模為2600億元人民幣的雙邊本幣互換協議。分別與馬來西亞國家銀行、蒙古銀行、續簽雙邊本幣互換協議，互換規模由原來的850億元人民幣擴大至1900億元人民幣。與2011年相比，新增了阿聯酋、土耳其、澳大利亞、烏克蘭等4個國家，互換金額增加0.37萬億元。在與馬來西亞和蒙古續簽的協議中，將原有貨幣互換規模800億元與50億元分別擴大至1800億元與100億元。進入2013年，中國人民銀行又分別與巴西中央銀行、英格蘭銀行、匈牙利中央銀行、阿爾巴尼亞銀行、歐洲中央銀行簽署了雙邊本幣互換協議，互換規模達到7520億元人民幣。同時分別與新加坡金融管理局、冰島中央銀行、印度尼西亞銀行續簽了雙邊本幣互換協議，互換規模由原來的2535億元人民幣擴大至4035億元人民幣。

進入2014年，更多的涉及到人民幣境外使用方面的合作機制得以建立。2014年3月18日，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心宣布在銀行間外匯市場開展人民幣對新西蘭元直接交易。2014年3月28日，中國人民銀行與德意志聯邦銀行簽署了在法蘭克福建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定法蘭克福人民幣業務清算行；2014年3月31日，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署了在倫敦建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定倫敦人民幣業務清算行；2014年6月28日，中國人民銀行與法蘭西銀行簽署了在巴黎建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定巴黎人民幣業務清算行；同日，中國人民銀行與盧森堡中央銀行簽署了在盧森堡建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定盧森堡人民幣業務清算行。014年7月3日，中國人民銀行與韓國銀行簽署了在首爾建立人民幣清算安排的合作備忘錄，之后將確定首爾人民幣業務清算行。法蘭克福、倫敦、巴黎、盧森堡及韓國人民幣清算安排的建立，將有利于中德、中英、中法、中盧及中韓企業和金融機構使用人民幣進行跨境交易，進一步促進貿易、投資自由化和便利化。2014年4月18日，中國人民銀行與卡塔爾央行簽署了《中國人民銀行代理卡塔爾央行投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》。2014年7月15日，中國人民銀行行長周小川代表中國政府與其他金磚國家代表在巴西福塔萊薩簽署了《關于建立金磚國家應急儲備安排的條約》。

最后，有越來越多的調查分析也顯示人民幣在境外越來越受到重視。2014年7月9日，匯豐銀行發布的一項面向全球企業的人民幣業務調查報告顯示：在新興的離岸人民幣市場中，中國臺灣、法國和德國的企業在跨境業務中使用人民幣的比例最高，對于未來的人民幣業務增長，中國臺灣和法國的企業最為積極。匯豐銀行是在調查了全球11個市場的1300多家企業后做出這一結論的。調查結果顯示，在歐洲市場中，法國和德國已經使用人民幣的企業分別高達26%和23%。同日，德意志銀行發布的另一份報告也認為：在法蘭克福與倫敦加入人民幣清算行行列后，歐洲對于人民幣的需求將可能成倍擴大。基于中國與歐盟的巨額貿易量，歐洲極有可能會成為第二大離岸人民幣市場，而中歐雙邊貿易結算也將會更多地使用人民幣。

然而，人民幣國際化發展仍然存在著不平衡的現象。雖然根據環球銀行金融電信協會(SWIFT)最新數據，2014年5月，人民幣作為全球貿易計價、結算與支付貨幣的排名保持在第七位，作為投資與金融交易貨幣排名第九，地位有了顯著提升。但與美元在全球貨幣交易中所占據的85%的比重相比，人民幣目前2.2%的交易量仍顯得十分“微弱”。且不說每天全球的外匯交易總額高達4萬億美元，其中貿易結算只占很少的一部分，絕大部分外匯交易都發生在股票、債券、各種衍生產品或其它資產交易中。即使在貿易結算中，人民幣結算也主要發生在與周邊國家的貿易活動中，與發達國家之間的貿易絕大多數還是用美元或歐元進行結算。2013年中歐雙邊貿易額為5591億美元，其中以人民幣結算的份額不足2%。

如果我們看不到這種不平衡，或者雖然看到了卻又不去解決，那么，人民幣國際化就只能是一條腿走路，既走不遠，也走不長。

那么，如何才能更加均衡的推進人民幣國際化呢？我們知道，人民幣承擔國際貨幣功能的基礎是經濟主體的交易活動，包括貿易活動和金融活動。人民幣承擔國際貨幣的順序是先貿易計價、結算與支付貨幣，然后是投資與金融交易貨幣，最后是價值儲備貨幣。在國際上，人民幣首先是服務于居民與非居民之間的交易活動，然后是非居民與非居民之間的交易活動。

人民幣國際化需要兩條腿走路，先邁出是貿易結算，接下來應該邁出的是金融交易。前者已經進行了大量有效的工作，包括鼓勵跨境貿易人民幣結算、在多個國際金融中心及城市設立清算銀行并建立全球清算網絡、與多個國家和地區簽訂清算安排協議及貨幣互換協議、提供更多的人民幣貿易融資等等。當然，最為重要的是經常賬戶項下人民幣的完全可自由兌換，為人民幣在經常賬戶項下的使用提供了各種條件與便利。由于基礎條件的不斷完備，加上政策的支持，跨境貿易人民幣結算規模增長迅速。

后者盡管也同時在推進，也進行了一些改革與創新，包括金融與資本賬戶項下直接投資人民幣結算試點、對外人民幣直接貸款、允許某些境外機構發行人民幣債券、以及QDII、QFII、RQFII等證券投資方面的創新等等。但由于牽涉的面太廣、涉及的問題太多，出于審慎的考慮，還沒有形成明確的思路，其總體進展也就遠遠落后于前者。而這又會影響到前者的進一步推進，最終可能使人民幣國際化進程半途而廢。而解決這一問題的思路是在第一條腿已經邁出后如何跟著邁出第二條腿，也就是在不斷拓展人民幣貿易結算功能的同時要不斷拓展其金融交易的功能。這就要求我們在資本賬戶有序開放上做工作，在資本市場的建設、規范和開放上多做工作。前者可以通過繼續擴大QDII、QFII、RQFII等證券投資的規模，直至資本賬戶項下人民幣完全可兌換；后者則需要將資本市場的未來發展與人民幣國際化結合起來，資本市場不僅應該服務于境內投融資需求，而且還應該從全方位為全社會實現資本資源配置，包括依靠國內外兩個市場、動用國內外兩種資源。也就是說對于不同層次的投融資規模、工具、期限、風險，資本市場應有多元的、全方位的、橫跨境內外的安排。

從人民幣國際化這一角度講，我國資本市場至少應在人民幣資產的配置上發揮決定性作用，成為全球人民幣的流動性中心、投融資中心、定價中心、創新中心、風險管理中心，所有涉及到人民幣資產的資源配置，都應該能夠通過多層次資本市場來完成。

也許只有到了任何投資者都能夠隨意配置人民幣資產的時候，人民幣才是真正的國際化貨幣，人民幣國際化這一中國夢才得以真正實現。