馬來西亞強勁內需將支撐經濟增長
中國日報網6月27日報道,大公決定維持馬來西亞本、外幣主權信用等級A+,評級展望為穩定。雖然聯邦政府債務水平較高,但穩定的政局、穩步的經濟增長、穩健的金融體系、充裕的國際儲備以及漸趨收窄的聯邦政府赤字仍對政府本、外幣償債能力形成支撐。

維持馬來西亞主權信用等級的主要原因闡述如下:
一、國民陣線的勝選保障了政府償債環境的穩定。國民陣線在全國大選中的險勝為政府在中期內繼續推行政治和經濟轉型計劃提供重要政治保障,這將有助于激活社會和經濟活力,推動產業結構升級,并逐步釋放長期經濟增長潛力。然而,大選后國民陣線與人民聯盟之間的持續角力將在一定程度上對馬來西亞改革推進形成掣肘。
二、強勁內需將繼續支撐經濟穩定增長,國家財富創造能力在中長期內保持較強水平。短期內,外部經濟的緩慢復蘇,以及強勁的消費需求和私人投資將繼續支撐經濟穩定發展,預計2014年、2015年馬來西亞經濟增長率為5.3%和5.1%。中長期內, 高技術人才短缺、創新不足及產業結構升級緩慢等因素仍對經濟增長起到抑制作用,但隨改革推進而逐漸釋放的增長潛力仍可保證馬來西亞長期經濟平均增速維持在4.6%左右。
三、金融體系整體保持穩健,但較高的家庭負債和快速增長的房價可能增加銀行體系的潛在風險。馬來西亞銀行體系快速發展并保持較高穩健性,信貸市場雖趨于收緊,但仍將為經濟發展提供有力支持。家庭負債率偏高及房地產價格較快增長可能使銀行資產質量和流動性在未來承壓,不過家庭部門較高的金融資產、穩定的經濟增長及審慎的金融監管將使風險可控。
四、聯邦政府赤字趨于收斂,但政府償債能力受到較高債務負擔的制約。受益于良好的經濟增長和財政鞏固措施的實施,2013年聯邦政府赤字率由上年的4.5%下降至3.9%。短期內,國內平穩的經濟增長及財政鞏固措施的持續推進將使聯邦政府赤字繼續收窄,預計2014年和2015年赤字率分別為3.5%和3.0%。未來兩年聯邦政府負債率預計也將小幅下降至54.6%和54.0%左右。較高的債務負擔,連同相當于國內生產總值的15.9%的或有債務,致使政府面臨較大償債壓力。
五、經常項目持續盈余,外匯儲備保持充裕。中短期內,外部經濟復蘇背景下馬來西亞出口增速的緩慢回升有望緩和近年經常項目盈余收窄趨勢。同時,經常項目持續盈余及外國直接投資的不斷流入使國際儲備保持充裕,2013年末達到國內生產總值的44.9%,可覆蓋1.4倍總外債,有力地保障了政府及私人部門外債償付能力。
短期內,外部經濟環境的逐步好轉及強勁的國內需求將繼續支撐經濟穩定增長。加之財政鞏固措施的實施,聯邦政府財政狀況將逐步改善,債務負擔有望在較高水平上緩慢下降。因此,大公對未來1-2年馬來西亞本、外幣主權信用評級展望均維持穩定。
大公國際資信評估有限公司
二〇一四年六月二十七日



