周一大盤延續上周短線調整走勢，上證指數順勢小幅低開后，逐步震蕩縮量下跌，尾市略有回升。筆者認為，短線調整一是滬指突破2100點后有整固消化上檔套牢的要求，二是受經濟數據不確定因素影響。不過，隨著9月份數據周一明朗后，短線整固行情結束，股指有重拾升勢的趨向。

消息面最受關注的是周一和周四公布的宏觀數據。國家統計局昨日發布數據顯示，9月CPI數據同比升1.9%，9月PPI數據同比降3.6%，創35個月新低，均符合預期。筆者認為，通脹水平重回1時代，說明自新一輪謹慎貨幣寬松以來，對物價帶來的負面作用影響不大，這為貨幣政策進一步寬松提供了空間，對股市應該是正面因素。9月工業生產者價格PPI數據創35個月新低，印證了伴隨經濟的下行，產能嚴重過剩導致生產需求的持續低迷，說明當前經濟整體情況并不盡如人意。筆者比較認同發改委宏觀經濟研究院研究員王小廣觀點，全球需求疲軟是導致近幾個月PPI指數持續下跌的原因。當前全球最大問題在于無需求，預計PPI指數還將持續下行。這樣的趨勢也是抑制股市難以轉強的內在原因，這是一個長期問題，投資者在操作過程中要時刻保持清醒的頭腦，不能忘記我們所處的市場環境。另一個負面因素是，IPO初審名單一周新增17家，IPO新政實施后，券商自營打新資金猛增417%，這類信息只要集中出現，就會短線對股指形成較大的負面沖擊。

趨勢上，上證指數近期在快速沖高2100點之后，接連續出現了震蕩小幅下挫，周一尾市股指略有回升。當前的行情趨勢可以理解為滬指對2100點的整固行情，一方面是對上檔套牢的消化，另一方面則是在等待宏觀數據的逐步明朗。筆者認為，短線整固并不影響股指緩和震蕩揚升的中級反彈趨勢，投資者仍可以在謹慎看多的同時，密切關注周四發布三季度宏觀經濟數據。