穩(wěn)增長(zhǎng)須消除對(duì)通脹的非理性恐懼
溫家寶總理近日在廣東、天津調(diào)研,再度強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性。確實(shí),增長(zhǎng)、衰退、通脹、通縮等問(wèn)題一直困擾著經(jīng)濟(jì)政策的制定者,而要改善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控,則非要厘清經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)問(wèn)題不可。筆者為此認(rèn)為,現(xiàn)在很有必要重申一個(gè)觀念,那就是“通貨膨脹是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象,通貨緊縮是一種經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象”,從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看待通貨現(xiàn)象,而不是過(guò)度運(yùn)用貨幣工具。
貨幣工具的過(guò)度運(yùn)用,源于貨幣學(xué)派的興起。貨幣學(xué)派認(rèn)為,通貨膨脹從本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象,多年來(lái)這個(gè)觀點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)理論界占據(jù)了統(tǒng)治地位,以至于現(xiàn)在說(shuō)起通貨膨脹本質(zhì)上還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)象時(shí),許多人都覺(jué)得很陌生了。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)是勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高,而勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高其實(shí)就是勞動(dòng)價(jià)值的提高,勞動(dòng)生產(chǎn)率越高,勞動(dòng)所創(chuàng)造的價(jià)值就越大,勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值越大,勞動(dòng)者的收入就越高。如果換成另一種表達(dá)方式,就是勞動(dòng)力價(jià)格越來(lái)越貴,這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展,勞動(dòng)生產(chǎn)率提高,民眾工資會(huì)不斷上漲的根本原因,也是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),其勞動(dòng)力價(jià)格越貴的道理。
通脹是一種價(jià)格上升的現(xiàn)象,任何國(guó)家只要存在勞動(dòng)生產(chǎn)率提升導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),就必然引發(fā)勞動(dòng)力價(jià)格上漲,而勞動(dòng)力價(jià)格的上漲必然導(dǎo)致商品價(jià)格上漲,通脹就是這么來(lái)的。所以,一個(gè)國(guó)家只要經(jīng)濟(jì)不停滯,必然有通脹,只要經(jīng)濟(jì)一停滯或是陷入衰退,馬上就會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮。
由此可知,大規(guī)模的通脹通常是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)快的結(jié)果。很多人認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是貨幣超發(fā)的結(jié)果,這是錯(cuò)誤的,也是不懂貨幣自身運(yùn)行規(guī)律的結(jié)果。創(chuàng)造貨幣的是企業(yè)而不是央行,廣義貨幣不是印刷廠印出來(lái)的,而是由企業(yè)貸款創(chuàng)造的,貸款創(chuàng)造貨幣,沒(méi)有貸款就沒(méi)有貨幣的放大。而企業(yè)貸款只與經(jīng)濟(jì)信心有關(guān),與貨幣關(guān)系不大,只有在經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的情況下,廉價(jià)貨幣才能促進(jìn)企業(yè)投資。
根據(jù)貨幣運(yùn)行原理,在理想條件下的狀態(tài)是,貨幣會(huì)永遠(yuǎn)存在于銀行體系內(nèi),永遠(yuǎn)不可能用完,企業(yè)要想貸款永遠(yuǎn)有錢。正因?yàn)榇嬖谶@樣的情況,所以貨幣乘數(shù)很大,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也很大,會(huì)出現(xiàn)周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。為了應(yīng)對(duì)、防范這種經(jīng)濟(jì)危機(jī),人們?cè)O(shè)計(jì)出了許多方法來(lái)控制貨幣貸款,比如存貸比的限制,存款準(zhǔn)備金的限制等等。
貨幣增長(zhǎng),特別是M2增加,是企業(yè)貸款活躍的結(jié)果,所以,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),總是伴隨著通脹,而想要控制住通脹的幅度,只能從控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度入手,讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展維持在適當(dāng)?shù)姆葍?nèi)。根據(jù)通常狀況,經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度如果超越10%,那通脹就會(huì)達(dá)到5%,如果通脹超過(guò)5%,那人們?cè)谌粘I畹母惺芫烷_(kāi)始明顯起來(lái),因?yàn)?%只是個(gè)平均數(shù)據(jù),當(dāng)平均價(jià)格上漲5%的時(shí)候,很多商品價(jià)格上漲就超過(guò)了10%或更多,因?yàn)橥洀膩?lái)都是從少數(shù)商品開(kāi)始的,特別是生活必需品。
那么,通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般是什么比例關(guān)系呢?不妨就以美國(guó)兩百年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來(lái)作番分析。就從2010年開(kāi)始算吧。
如果往回推十年,美國(guó)歷年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之和為16.85%,通脹率之和為23.96%,兩者之比為1.42,也就是一個(gè)點(diǎn)的純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)1.4個(gè)點(diǎn)的通脹。如果倒推20年,那美國(guó)歷年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之和為30.62%,通脹率之和為51.93%,兩者之比為1.70,也就是一個(gè)點(diǎn)的純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)1.7個(gè)點(diǎn)的通脹;如果倒推50年,那美國(guó)歷年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之和為84.13%,通脹率之和為205.57%,兩者之比為2.43,也就是一個(gè)點(diǎn)的純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)2.43個(gè)點(diǎn)的通脹;如果倒推100年,那美國(guó)歷年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之和為338.65%,通脹率之和為333.36%,兩者之比為0.98,也就是一個(gè)點(diǎn)的純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)0.98個(gè)點(diǎn)的通脹;如果倒推200年,那美國(guó)歷年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之和為745.33%,通脹率之和為323.94%,兩者之比為0.43,也就是一個(gè)點(diǎn)的純經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)應(yīng)0.43個(gè)點(diǎn)的通脹。從上述對(duì)美國(guó)200年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹對(duì)應(yīng)關(guān)系的比照中,可以清晰地看出美國(guó)通脹在不斷增長(zhǎng)的軌跡。
通常勞動(dòng)生產(chǎn)率對(duì)通脹的影響有兩大方面,除了勞動(dòng)力價(jià)格升高導(dǎo)致通脹上升外,生產(chǎn)工藝改進(jìn)所導(dǎo)致的勞動(dòng)生產(chǎn)率改善會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格降低,兩者同時(shí)作用,互相抵消后剩下的通脹。美國(guó)通脹一直在增長(zhǎng),通過(guò)生產(chǎn)工藝改善提高勞動(dòng)生產(chǎn)率越來(lái)越難,這與現(xiàn)實(shí)也是符合的,在資本主義初期,分工的出現(xiàn),機(jī)械的普遍運(yùn)用都極大提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率,但到了工業(yè)化后期,這種大幅度的改善越來(lái)越難。
當(dāng)然,政府在什么時(shí)候的什么行為會(huì)導(dǎo)致通脹,是不能忽略的問(wèn)題。研究顯示,只有那種以非稅收為基礎(chǔ)的財(cái)政支出被用于沒(méi)有投資意義的純消費(fèi)時(shí),才會(huì)導(dǎo)致通脹,但這種情況除非是在戰(zhàn)爭(zhēng)期間,其余時(shí)候,幾乎不會(huì)出現(xiàn),因?yàn)槿魏呜?cái)政支出最終都以稅收為基礎(chǔ)的。
總之,要想遏制住通貨膨脹和通貨緊縮,最好的方法是把握好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度,而不是過(guò)度依賴貨幣政策,因?yàn)樨泿耪咄鶎?duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有太大的殺傷性。
以筆者的判斷,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際已進(jìn)入了通縮區(qū)間,但是我們?nèi)匀惶幱趯?duì)通脹的非理性恐懼之中。民間借貸的規(guī)模如果按銀行貸款的十分之一估計(jì),至少也有6萬(wàn)億,現(xiàn)在民間借貸幾乎凍結(jié),也就是中國(guó)的貨幣突然緊縮了6萬(wàn)億,而每月增加幾千億銀行貸款事實(shí)上還不夠補(bǔ)充民間借貸萎縮的一個(gè)零頭,這就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)近來(lái)為什么這么困難的原因。
為保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),我們必須消除對(duì)通脹的非理性恐懼,適度放松貨幣政策。


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