今年上半年一系列針對(duì)股市的利好新政頻出。4月，為根治新股價(jià)格畸高、"打新"投機(jī)嚴(yán)重及上市后"業(yè)績(jī)變臉"等頑疾，監(jiān)管部門(mén)修訂新股發(fā)行制度；6月，為促進(jìn)證券市場(chǎng)改革創(chuàng)新和健康發(fā)展，上交所、深交所出臺(tái)退市制度；8月，上交所更出臺(tái)上市公司現(xiàn)金分紅指引(征求意見(jiàn)稿)，甚至用分紅比例不低于50%可獲再融資、并購(gòu)重組等“綠色通道”待遇鼓勵(lì)上市公司高分紅；在A(yíng)股處于弱勢(shì)的局面下，監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)大股東和管理層增持股份來(lái)維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定，以期提振上市公司及市場(chǎng)信心。

但在股市利好政策不斷的情況下。自年初以來(lái)，股市便一直呈現(xiàn)頹勢(shì)，A股市場(chǎng)卻是新低不斷，繼8月20日，滬指盤(pán)中跌破2100點(diǎn)關(guān)口后，上證指數(shù)繼續(xù)低迷，8月24日，上證指數(shù)以2092.10點(diǎn)報(bào)收，2100點(diǎn)宣告失守。

對(duì)此，有關(guān)人士認(rèn)為監(jiān)管部門(mén)不斷出臺(tái)的舉措可謂用心良苦，但細(xì)分來(lái)講，上市公司回購(gòu)、大股東增持、員工持股計(jì)劃充滿(mǎn)不確定性；現(xiàn)金分紅指引，功效不在眼前，而“綠色通道”門(mén)檻太低，擔(dān)心或?qū)⒊蔀樯鲜泄镜摹叭﹀X(qián)通道”，因此“遠(yuǎn)水難解近渴”，對(duì)股市的提振作用難以即刻見(jiàn)效。

但上市公司顯然依舊融資洶涌。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年上半年滬深股市上市公司總數(shù)合計(jì)2444家，1-6月新增102家企業(yè)IPO，首發(fā)籌資合計(jì)738億元。同時(shí)資本市場(chǎng)通過(guò)增發(fā)、配股的再籌資額1456億元，接近首發(fā)籌資的兩倍，足見(jiàn)新老上市公司均在“輸血止渴”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，監(jiān)管部門(mén)IPO審核通過(guò)尚未發(fā)行企業(yè)合計(jì)109家，其中今年以來(lái)過(guò)會(huì)的就多達(dá)94家。另有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到7月26日，監(jiān)管部門(mén)在審和過(guò)會(huì)待發(fā)企業(yè)共計(jì)765家。其中主板455家，創(chuàng)業(yè)板310家(包括24家中止審查企業(yè))。看來(lái)，同鋼鐵、水泥行業(yè)面臨下半年去庫(kù)存壓力相似，A股市場(chǎng)也面臨IPO“庫(kù)存”高位運(yùn)行，急待消化的現(xiàn)象。

盡管7月17日至8月16日間，IPO預(yù)披露出現(xiàn)罕有的一月“空窗期”；但安永和普華永道兩大會(huì)所發(fā)布2012年IPO展望報(bào)告時(shí)均指出，預(yù)計(jì)今年下半年或有數(shù)只大盤(pán)股登陸A股市場(chǎng)，A股募資額會(huì)達(dá)到今年上半年的3倍左右。

安永預(yù)計(jì)，今年全年A股的IPO總數(shù)有望達(dá)到300家，融資總額則在2200億元左右；普華永道預(yù)計(jì)今年全年滬深股市IPO達(dá)到200家至250家，融資額會(huì)達(dá)到2000億元至2500億元。

面對(duì)IPO的重負(fù)，“缺血”導(dǎo)致股市目前的疲軟也是情理之中。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)，8月底前轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將推出，目前中國(guó)證金公司注資增至120億元，以10倍杠桿計(jì)算，證金公司用于轉(zhuǎn)融資的資金規(guī)模將達(dá)1200億元，理論上最大將有1200億元增量資金可入市；8月22日，監(jiān)管部門(mén)公布《證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司資管試行辦法征求意見(jiàn)稿》，規(guī)定集合計(jì)劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司，這些均為未來(lái)資本市場(chǎng)注資廣開(kāi)源頭。

，根據(jù)wind已公布的中報(bào)數(shù)據(jù)看來(lái)，上半年受下游需求不足影響，一些行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀(guān)。鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下降。

Wind申萬(wàn)二級(jí)數(shù)據(jù)顯示，已披露中報(bào)的11家鋼鐵企業(yè)，兩家出現(xiàn)虧損，9家凈利潤(rùn)同比下降，個(gè)別企業(yè)在一季度甚至虧損經(jīng)營(yíng)；煤炭開(kāi)采企業(yè)23家已披露中報(bào)，1家出現(xiàn)虧損，17家凈利潤(rùn)同比有不同程度下劃；水泥行業(yè)，14家已信披中報(bào)的企業(yè)，3家虧損，11家凈利潤(rùn)同比下降，且降幅多在60%以上，最高降幅205%。

但隨著傳統(tǒng)旺季三季度的到來(lái)及部分省市擴(kuò)大內(nèi)需的政策逐步落實(shí)，上半年業(yè)績(jī)不佳的行業(yè)存在回暖預(yù)期。

盡管當(dāng)前的A股市場(chǎng)呈現(xiàn)疲態(tài)，上市公司“中考”答卷令人擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)上上仍不乏堅(jiān)定看多A股的聲音。

近日，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為一系列積極的股市政策正儲(chǔ)備，只等催化劑。“鉆石底可能已接近扎牢，收網(wǎng)行動(dòng)可能要漸漸展開(kāi)”，股市“應(yīng)該是總有好起來(lái)的一天…悲觀(guān)市場(chǎng)中有一股沖動(dòng)力量在萌發(fā)”。

而“萬(wàn)點(diǎn)論”猶在耳畔，曾深陷“欠債丑聞”的前國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石則再放豪言。20日金巖石對(duì)媒體表示，從技術(shù)層面上，A股已經(jīng)具備了觸底反彈的條件，并詩(shī)意的表達(dá)出“股市聽(tīng)房?jī)r(jià)，經(jīng)濟(jì)看地產(chǎn)，相約在秋季，慢牛跑三年”的樂(lè)觀(guān)情緒。同時(shí)對(duì)投資者建議，今年是一個(gè)投資的等待期，如果有閑錢(qián)，就可以閉上眼睛買(mǎi)，但買(mǎi)完也請(qǐng)閉上眼，別看，一看又賣(mài)掉了。

細(xì)品之下，金巖石的建議頗有意思，前半句似是建議放心大膽的賣(mài)，但后半句卻拐了個(gè)彎，變成買(mǎi)了便不能睜眼，是怕投資者捂不住失去賺錢(qián)的機(jī)會(huì)還是怕投資者買(mǎi)了股票后會(huì)面對(duì)生命中不能承受之低？還是整句話(huà)實(shí)際的意思是“盲目”隨機(jī)選股后須繼續(xù)聽(tīng)天由命，“開(kāi)眼”了你就輸了？

金巖石還認(rèn)為，新的“一攬子”經(jīng)濟(jì)刺激方案將出臺(tái)，所以三季度末是機(jī)會(huì)，股市會(huì)先于經(jīng)濟(jì)上行。

未來(lái)股市會(huì)否如金巖石所說(shuō)“股市會(huì)先于經(jīng)濟(jì)上行”還難以敲定，但這段時(shí)間的股市表現(xiàn)若說(shuō)成“股市已先于融資壓力到來(lái)前不振”相較下或更具說(shuō)服力。

巴菲特曾言“在別人恐懼時(shí)我貪婪”，資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，相信不管是已入市等待股市“春天”的來(lái)臨還是在門(mén)口徘徊的投資者，都盼望著“沖動(dòng)力量的迸發(fā)”后股市“破曉”的來(lái)臨。而今年作為中國(guó)資本市場(chǎng)走過(guò)的第二十二個(gè)年頭，我們都期盼通過(guò)政策的逐漸完善，未來(lái)資本市場(chǎng)將走向成熟，從而為投資者營(yíng)造真正良好的投資環(huán)境。