招商銀行行長(zhǎng)在2012中國(guó)(青島)財(cái)富管理論壇做主題演講

新浪財(cái)經(jīng)訊 由招商銀行及青島市人民政府主辦的“2012中國(guó)(青島)財(cái)富管理論壇”于7月4日上午在美麗的海濱城市――青島舉行，本次會(huì)議主題是“全球視野下的財(cái)富管理大趨勢(shì)”。招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華做主題演講，內(nèi)容如下：

尊敬的張市長(zhǎng)、各位領(lǐng)導(dǎo)、各位朋友大家早上好！

非常高興我們能夠跟各位嘉賓、各位朋友相聚在這個(gè)美麗的濱海城市――青島，我們共同探討一個(gè)前沿的問(wèn)題，一個(gè)熱點(diǎn)的問(wèn)題，這就是全球視野下的財(cái)富管理管理趨勢(shì)。

我覺(jué)得在青島討論這個(gè)議題是太恰當(dāng)不過(guò)的了，這不僅是青島這個(gè)碧海藍(lán)天美麗的濱海城市有它獨(dú)特的吸引力，更重要的是這個(gè)城市對(duì)財(cái)富和財(cái)富擁有者的吸引力。這個(gè)城市對(duì)國(guó)內(nèi)外眾多金融機(jī)構(gòu)的吸引力。我覺(jué)得尤為重要的是，這個(gè)城市的管理者和廣大的市民，對(duì)財(cái)富管理這個(gè)前沿問(wèn)題的認(rèn)識(shí)，好像是超乎尋常的高。在青島我們探討這個(gè)前沿的問(wèn)題本身就是有非常超前的前瞻性。

財(cái)富管理一定要在一個(gè)有吸引力的地方，所以我們招商銀行非常有決心，和青島市政府、和青島的金融機(jī)構(gòu)，以及關(guān)注財(cái)富管理的國(guó)內(nèi)外的金融機(jī)構(gòu)和有識(shí)之士，我們共同把青島打造成為一個(gè)中國(guó)的財(cái)富管理中心城市。如果用一個(gè)美妙的詞匯來(lái)說(shuō)，就叫做“東方蘇黎士”。

我下面想談?wù)勅蛞曇跋仑?cái)富管理趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)。我覺(jué)得財(cái)富管理這是一個(gè)既古老又年青的問(wèn)題，說(shuō)它古老，自從人類確定財(cái)富財(cái)產(chǎn)制度以來(lái)，就自覺(jué)的或者不自覺(jué)的對(duì)私有和公有財(cái)富進(jìn)行管理。無(wú)論是居民還是機(jī)構(gòu)組織，無(wú)論是一個(gè)城市還是一個(gè)國(guó)家，都對(duì)財(cái)富管理給予很大的關(guān)注，而且都充滿了興趣。

對(duì)居民而言，財(cái)富管理是一個(gè)財(cái)富的保障方式，可以通過(guò)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值；對(duì)機(jī)構(gòu)組織而言，財(cái)富管理是一個(gè)資產(chǎn)管理的方式，通過(guò)對(duì)財(cái)富的有效利用，來(lái)提高這個(gè)機(jī)構(gòu)自身的運(yùn)營(yíng)效率；對(duì)一個(gè)城市和國(guó)家而言，財(cái)富管理應(yīng)該是一個(gè)經(jīng)濟(jì)治理的手段，通過(guò)吸引、聚集來(lái)自各地的財(cái)富，并加以有效的運(yùn)用，來(lái)實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)的最優(yōu)配置，有效提升自身知名度和影響力。我想青島市政府的意圖就在于此。

如果我們說(shuō)它年青，就是現(xiàn)代意義上的財(cái)富管理。現(xiàn)代意義上的財(cái)富管理就是金融機(jī)構(gòu)或者資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，利用它掌握的客戶信息和金融產(chǎn)品，幫助客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過(guò)程。財(cái)富管理是一個(gè)過(guò)程。我想這一個(gè)新興的，所謂現(xiàn)代的，是19世紀(jì)以來(lái)隨著貨幣的興起和經(jīng)濟(jì)金融化這個(gè)趨勢(shì)應(yīng)運(yùn)而生的。我想到今天也不過(guò)一百年的歷史，據(jù)說(shuō)，拿坡侖崛起以后，他不堪忍受法蘭西軍隊(duì)數(shù)額龐大但是管理十分混亂的財(cái)產(chǎn)狀況，他把財(cái)富交給瑞士的銀行家來(lái)打理，這就開(kāi)啟了現(xiàn)代財(cái)富管理的先河。所以瑞士歷史上就成了最早的財(cái)富管理的發(fā)源地。瑞士歷史上最永久的私人銀行之一，叫做隆奧達(dá)亨銀行。它到現(xiàn)在還管理著一百年前，當(dāng)年拿坡侖家族遺留下來(lái)的多達(dá)350億美元的私人財(cái)產(chǎn)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，財(cái)富管理是一種創(chuàng)造價(jià)值的途徑，通過(guò)專業(yè)化的服務(wù)，促進(jìn)自身盈利的持續(xù)增長(zhǎng)和社會(huì)財(cái)富的加快積累。這就是我對(duì)財(cái)富管理的理解，它古老而又年青。

從2008年這個(gè)世界出現(xiàn)一場(chǎng)大的國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)震動(dòng)不已。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)全球財(cái)富管理市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的震動(dòng)。這種震動(dòng)是好事情，它使我們注意到這個(gè)傳統(tǒng)又新興的財(cái)富管理市場(chǎng)出現(xiàn)了一些我們值得關(guān)注的新趨勢(shì)、新趨向。下面我就講講有什么新的趨向，共有六點(diǎn)：

第一，全球財(cái)富分布和投資逐漸地向新興市場(chǎng)傾斜。

這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)是從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家興起的，那么歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就首先陷入困境，因而財(cái)富市場(chǎng)受到的影響，將會(huì)非常漫長(zhǎng)。2008年―2011年這三年間，復(fù)合增長(zhǎng)率在發(fā)達(dá)國(guó)家歐美市場(chǎng)只有6.3%，其中歐洲是5%，日本是0.1%。而與此鮮明對(duì)照的是新興市場(chǎng)保持了年均5.5%的高速增長(zhǎng)，由此帶動(dòng)的財(cái)富市場(chǎng)以18.4%的年均高速增長(zhǎng)，其中亞洲地區(qū)更是令人搶眼，以20%的復(fù)合增長(zhǎng)率高于榜首。新興市場(chǎng)的財(cái)富份額占全球財(cái)富份額的比重從2008年的23.6%，已經(jīng)上升到今天的26%。波斯頓咨詢公司最新的調(diào)查表明，在全球85%以上的私人銀行，80%以上的對(duì)沖基金和75%以上的私募股權(quán)基金，在今后幾年增加

了對(duì)新興市場(chǎng)的配置。這些著名的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，加大了對(duì)新興市場(chǎng)的配置，而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家這個(gè)市場(chǎng)的配置不到20%。

與此同時(shí)，我們也注意到，全球的財(cái)富管理中心出現(xiàn)東移的跡象，普華永道的研究報(bào)告說(shuō)，新加坡將在2013年能夠趕上瑞士，成為全球最大的私人銀行中心。東移，這是最顯著的一個(gè)趨向。

第二，客戶財(cái)富管理的需求偏好日趨復(fù)雜。風(fēng)險(xiǎn)偏好經(jīng)歷了金融危機(jī)之后，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更深刻了，風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于中性和穩(wěn)健。貝恩咨詢調(diào)查顯示，2011年全球約70%的投資者傾向于在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得中等的收益。這個(gè)比2009年的時(shí)候，大約提高了10個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)值偏好方面，財(cái)富管理更多的財(cái)富目標(biāo)依然是高凈值人群的價(jià)值偏好，但其重要性已經(jīng)從09年的38%，到去年的22%。與此同時(shí)，追求高質(zhì)量的生活，財(cái)富安全，財(cái)富繼承、子女教育這種偏好明顯上升。產(chǎn)品和服務(wù)偏好方面，多元化的配置，特別是橫跨貨幣、資本、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生品、私募股權(quán)、藝術(shù)品這種市場(chǎng)的綜合性理財(cái)方案，受到市場(chǎng)的歡迎。

第三，財(cái)富管理投資組合發(fā)生了深刻變化。

1、房地產(chǎn)投資占比趨于下降，而且構(gòu)成發(fā)生變化。2006年的時(shí)候，房地產(chǎn)在富裕人群投資組合中的占比高達(dá)24%。但是2012年，將降到15%。與此同時(shí)，房地產(chǎn)中實(shí)物投資的比重降低，而房地產(chǎn)的投資信托基金的比例迅速上升。這是在房地產(chǎn)這個(gè)投資中的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

2、另類投資受到關(guān)注。雖然09年另類投資比重降低到5%，但是即使是5%，無(wú)論是降速還是降幅，都小于股票和房地產(chǎn)的下降。而且今年已經(jīng)迅速回升到8%的水平。其中，私募股權(quán)、對(duì)沖基金、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的增速，回升的數(shù)量尤其迅猛。結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品在過(guò)去兩年的增長(zhǎng)率高達(dá)160%。3、區(qū)域的配置，過(guò)去是單一的區(qū)域，現(xiàn)在是向全球化發(fā)展。無(wú)論是北美、西歐，還是亞太地區(qū)，區(qū)域內(nèi)的投資占比都在下降，區(qū)域外的投資都在明顯的提升。

第四，財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)充足態(tài)勢(shì)，漸顯端倪。金融危機(jī)對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)生巨大沖擊，不少傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)正在重新組合。比如說(shuō)我們?nèi)蜃畲蟮呢?cái)富管理機(jī)構(gòu)瑞士銀行UBS，宣布將由“銀證保”全業(yè)務(wù)覆蓋，轉(zhuǎn)為專著于財(cái)富管理領(lǐng)域，財(cái)富管理投資銀行和資產(chǎn)管理這三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。匯豐銀行宣布把日本的私人銀行出售給日資信貸，把它在泰國(guó)的財(cái)富管理出售給當(dāng)?shù)劂y行，英國(guó)的巴克萊銀行業(yè)宣布出售旗下的財(cái)富管理公司和基金。這就是說(shuō)一些老的機(jī)構(gòu)在進(jìn)行調(diào)整，一些新興的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在迅速成長(zhǎng)。這里有非常值得大家關(guān)注的一個(gè)機(jī)構(gòu)，就是美國(guó)的敏特公司，關(guān)注到物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、移動(dòng)終端這些技術(shù)背景下的財(cái)富管理，這是新的商機(jī)。它在互聯(lián)網(wǎng)上和智能手機(jī)平臺(tái)推出了集銀行帳戶、信用卡、基金、個(gè)人養(yǎng)老賬戶、房貸于一體的賬戶管理體系。并提供消費(fèi)、投資、現(xiàn)金流和收支預(yù)算等統(tǒng)計(jì)分析功能。2009年一上線，就贏得了100萬(wàn)客戶，并在兩年內(nèi)，就成為美國(guó)最大的個(gè)人理財(cái)網(wǎng)絡(luò)。這個(gè)新興的IT技術(shù)，是非常值得關(guān)注的商機(jī)。還有一家美國(guó)的銀行費(fèi)率公司，也是類似于這樣的，把網(wǎng)絡(luò)用于理財(cái)。不久前在納斯達(dá)克上市，市值一下子提升了。

第五，財(cái)富管理的盈利模式悄然變化。我們過(guò)去的財(cái)富管理長(zhǎng)期以來(lái)，盈利來(lái)源主要在于帶給客戶交易所收取的傭金，這個(gè)比重高達(dá)90%。然而這種方式，大家知道，它存在的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和客戶之間容易發(fā)生利益沖突。因?yàn)槟阋攵噘嶅X、多收傭金，就鼓勵(lì)客戶多交易，有的時(shí)候就會(huì)忽視客戶本身利益的保護(hù)。這是一個(gè)矛盾的事。所以我們現(xiàn)在逐漸的把它改成按照客戶的資產(chǎn)規(guī)模和理財(cái)方案的知識(shí)含量收費(fèi)。這樣可以有效的避免這種利益沖突，減少客戶承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)有個(gè)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有50%的機(jī)構(gòu)開(kāi)始了這種收費(fèi)制度。十年前這個(gè)比例不到3%，這是一種變化。

第六，金融監(jiān)管的理念和技術(shù)日臻成熟。金融危機(jī)爆發(fā)以后，國(guó)際社會(huì)對(duì)財(cái)富管理管理中的透明度低、道德風(fēng)險(xiǎn)沖突的問(wèn)題，采取了強(qiáng)化信息披露的方式。建立防火墻，并且把影子銀行納入監(jiān)管的范疇，規(guī)范衍生品交易，保護(hù)投資者利益。比如說(shuō)美國(guó)2001年簽署《多德―法蘭克法案》，規(guī)定投資數(shù)額以上的機(jī)構(gòu)必須提供監(jiān)管信息。

所以以上六點(diǎn)是當(dāng)前，我覺(jué)得在全球視野下，在金融危機(jī)爆發(fā)后，古老又年青的課題，財(cái)富管理管理新趨勢(shì)的六個(gè)新動(dòng)向。

在全球的財(cái)富管理市場(chǎng)中，中國(guó)是最有吸引力的，中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的崛起，已經(jīng)成為全球財(cái)富管理的重要趨勢(shì)。瑞信研究報(bào)告顯示，目前中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)是僅次于美國(guó)和日本的第三大財(cái)富來(lái)源地，預(yù)測(cè)2015年的時(shí)候，中國(guó)將超過(guò)日本，成為全球第二大財(cái)富的來(lái)源地，僅次于美國(guó)。由此可見(jiàn)，中國(guó)財(cái)富管理的市場(chǎng)空間非常廣闊。這件事，是顯而易見(jiàn)的。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是全球第二位，經(jīng)濟(jì)決定著財(cái)富的增長(zhǎng)。

中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)的廣闊，首先是居民財(cái)富迅猛增長(zhǎng)。同樣是波士頓咨詢公司的報(bào)告，去年中國(guó)境內(nèi)可投資的資產(chǎn)總額達(dá)到62萬(wàn)億人民幣，比上年增長(zhǎng)將近20%，這幾年都是以將近20%的速度增長(zhǎng)。其中個(gè)人可投資的資產(chǎn)在600萬(wàn)元以上，叫高凈值家庭，數(shù)量是120萬(wàn)戶以上。高凈值人群可持有的資產(chǎn)可以超過(guò)27萬(wàn)億人民幣。你想這是多么大的一塊蛋糕！

其次，理財(cái)觀點(diǎn)在加速轉(zhuǎn)變。不僅表現(xiàn)在金融脫媒，銀行業(yè)的存款，從銀行體系內(nèi)流到體系外。去年我們?nèi)珖?guó)的銀行存款只增長(zhǎng)11.9%，這個(gè)數(shù)比前十年的年均數(shù)低8.5%，這說(shuō)明，大量的存款正在從銀行體系內(nèi)流到金融市場(chǎng)上去。而對(duì)這些存款有吸引力的，就是這個(gè)財(cái)富管理的市場(chǎng)。而產(chǎn)生這種動(dòng)機(jī)的，就是我們中國(guó)消費(fèi)者，特別是年輕一代財(cái)富觀的轉(zhuǎn)變。過(guò)去我們叫高儲(chǔ)蓄率，在中國(guó)一直是高居不下，而且是傳統(tǒng)美德。現(xiàn)在發(fā)生的變化，現(xiàn)在的年輕人不像父母那樣，有倆錢存起來(lái)，現(xiàn)在的年輕人叫“有錢就投資，沒(méi)錢就透支”，這是巨大的變化。沒(méi)有這個(gè)變化，信用卡不會(huì)掙錢，財(cái)富管理也不會(huì)掙錢。

第三，吸引銀行脫媒資金流向的是越來(lái)越發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。這個(gè)金融市場(chǎng)，包括股票債券、信托理財(cái)、私募基金和民間借貸。我們目前累計(jì)發(fā)行各種債券2萬(wàn)多億，比前幾年增長(zhǎng)4倍。股票市值是全球第三位，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售額16.5萬(wàn)億，這是井噴式的增長(zhǎng)。這五年復(fù)合增長(zhǎng)率年均100。私募基金同比增長(zhǎng)48%，場(chǎng)外交易、衍生品市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都在快速發(fā)展。這就是金融市場(chǎng)的吸引力，同時(shí)也是我們財(cái)富管理形成的基礎(chǔ)。

第四，各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展財(cái)富管理的動(dòng)力強(qiáng)勁。這個(gè)我就不多說(shuō)了，大家都看到了這種歷史的趨勢(shì)，紛紛出手發(fā)展財(cái)富管理。

招商銀行在2004年開(kāi)始轉(zhuǎn)型，那時(shí)候我們還是不大的銀行，才200個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，就開(kāi)始發(fā)展零售業(yè)務(wù)。嚴(yán)格的說(shuō)，招行的財(cái)富管理叫發(fā)端于一卡通的問(wèn)世，形成于金葵花理財(cái)?shù)耐瞥觯l(fā)展于招商銀行私人銀行的服務(wù)。1995年的時(shí)候，招商銀行在國(guó)內(nèi)就推出了一個(gè)基于客戶號(hào)管理的基本外幣定活期、多幣種多功能的一卡通，開(kāi)創(chuàng)了零售業(yè)的先河。在此之前只有存折，在此之后有了銀行卡，這是一個(gè)歷史的過(guò)程。

一卡通客群逐漸擴(kuò)大，我們進(jìn)行了市場(chǎng)細(xì)分，在這個(gè)基礎(chǔ)上，2002年推出了中國(guó)第一次面向高端客戶的金融理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)品牌――金葵花理財(cái)。那時(shí)候所謂的高端客戶50萬(wàn)元，現(xiàn)在我們這50萬(wàn)元的客戶已經(jīng)達(dá)到了85萬(wàn)戶，每年增長(zhǎng)的速度是將近30%。在此基礎(chǔ)上，當(dāng)然背景都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)富的增長(zhǎng)。我們2005年推出了鉆石客戶工作室，門檻是500萬(wàn)。越來(lái)越不夠，2007年8月，我們推出了國(guó)內(nèi)股份制銀行定級(jí)的金融服務(wù)――招商銀行的私人銀行。這里還有故事，當(dāng)時(shí)最早我們看私人銀行簡(jiǎn)直是一個(gè)神話，我們跟境外的機(jī)構(gòu)合作，人家不屑跟我們合作。搞信用卡的時(shí)候，人家要來(lái)我們不讓來(lái)，我們主動(dòng)要讓出50%，人家不干。但是他們沒(méi)有想到中國(guó)的財(cái)富增長(zhǎng)如此神奇，也沒(méi)有想到金融危機(jī)。招行自己干，我們把1000萬(wàn)人民幣定位為高凈值客戶，私人銀行的標(biāo)準(zhǔn)，到現(xiàn)在我們已經(jīng)在境內(nèi)21個(gè)城市設(shè)立了23家私人銀行中心。私人銀行的客戶，將近2萬(wàn)戶。年均增速35%，管理客戶總資產(chǎn)4500億以上，年均增速40%。在零售客戶管理客戶總資產(chǎn)的占比達(dá)到18%。

我們是2007年8月到現(xiàn)在，五年的時(shí)間，我們屢獲殊榮，英國(guó)金融時(shí)報(bào)等媒體，連年把招行評(píng)為中國(guó)最佳商業(yè)銀行，最佳財(cái)富管理銀行。今年3月，《亞洲銀行家》把我們定位為亞太十大標(biāo)桿的商業(yè)銀行。

招行的財(cái)富管理和發(fā)展順應(yīng)了當(dāng)前的趨勢(shì)，特別是受到了各界包括在座各位的支持和熱愛(ài)。這剛剛是一個(gè)起點(diǎn)，在中國(guó)這還是一個(gè)新生事物。我們希望得到各位繼續(xù)的熱愛(ài)和支持，我們將秉承“因您而變”的理念，努力把招行打造成為中國(guó)最好的財(cái)富管理銀行。我們也和青島合作，把青島打造成為最有吸引力的中國(guó)財(cái)富管理的城市。謝謝！