昨日滬深兩市放量拉升，反彈格局略微確立。滬綜指早盤走勢還一度糾結，但在接近午盤券商股的走強再度激發了市場做多熱情，大盤出現一波快速走推升走勢。午后雖然在2390上方遇阻，但基本維持橫盤窄幅整理的局面，盤中跑壓并不明顯，最終報收2389.64點，上漲28.27點，滬深300指數更是上漲36.16點，大盤成交放大到1100億元。個股也較為活躍，板塊方面藍籌股幾乎全面開花。金融、有色和煤炭漲幅超過2%，玻璃板塊異軍突起位居漲幅榜首位。不過近期漲幅較大的水泥股略顯沖高回落。另外稀土、低碳和太陽能等概念股也是大幅反彈。市場人氣略顯高漲。從技術看，連續兩天收出中陽線，直接突破30日和60日均線，多頭力量呈現爆發，量能配合也較好，基本確立了反彈格局。只是連續兩天的拉升，使得指標有修正需求，預計60日均線有確認突破有效性的可能；但總體呈現震蕩回升的概率增大。

從信息面看，市場的主推力量依舊來自對政策紅利的預期，由于服務業的潛力巨大，對民間資本開發的預期激發了市場的熱情，券商和保險表現出色基本也是對政策的反應。另外我們還是要看到，市場熱點輪換還是較快，除鐵路股持續受到資金追捧外，電器、水泥、傳媒等前期受消息提振的板塊均呈現了一定輪動，因此投資者操作上需要把握好節奏。不過這樣的輪動也對行情帶來有利，避免了像4月的“金改”一枝獨秀的局面，或許使得行情走勢更加穩健；當然我們在相對樂觀的同時依然需要保持謹慎，因為國內刺激力度到底有多大還存在不確定性，同時國際市場的風險并沒有完全釋放，因此投資者倉位仍需所有控制。

昨日股指期貨同樣出現強力推高，而且略微強于現貨市場。主力合約1206接近午盤的拉升力度較強，一度使得貼水轉為平水，雖然午后動能略微減弱，但最終收盤漲幅46.2點仍大于滬深300的36.16點，也明顯改善了貼水幅度，最終收盤收斂為5點。不過1207合約逆向價差繼續擴大，也使得資金移倉有所加快，一些資金開始提前布局到價位偏低的1207合約。不過我們需要提醒，由于這樣的價差倒掛主要是紅利率不同所致。因此，預計短期仍將維持，投資者減倉目的需要清楚。另外總持倉再度下滑，市場連續的反彈也沒有吸引更多資金進場，這或許略微對短期反彈帶來不利。技術上期指突破60日均線2620點，指標基本調頭向上，反彈趨勢基本確立，預計近期震蕩或略微加劇，但仍有望維持震蕩向上的格局，目標或在前期高點2700附近。

操作上，按照提示前期多單和昨日在突破2620點新介入的多單可繼續持有，如果重新回到2600點下方則減倉，止損依舊為2550點。（中證期貨）