□完善抑制新股上市首日炒作機(jī)制 □加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管

□引導(dǎo)投資者規(guī)范參與新股交易，督促會(huì)員加強(qiáng)新股上市初期投資者適當(dāng)性管理

5月25日東誠生化等三家公司將在中小企業(yè)板上市。按照《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）要求，根據(jù)修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》有關(guān)規(guī)定，從該批公司開始，首次公開發(fā)行網(wǎng)下配售股份的比例增加，且沒有強(qiáng)制的鎖定期，公開發(fā)行的股份在上市首日可以全部流通。為適應(yīng)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》修訂所帶來的變化，貫徹落實(shí)《指導(dǎo)意見》關(guān)于“繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序”的五點(diǎn)要求，充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用，促進(jìn)新股合理定價(jià)、正常交易，深交所于5月23日發(fā)布完善抑制新股炒作監(jiān)管的三項(xiàng)措施。

一是完善抑制新股上市首日炒作機(jī)制，發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善首次公開發(fā)行股票上市首日臨時(shí)停牌制度的通知》。主要包括：（1）新增漲跌幅20%檔位臨時(shí)停牌指標(biāo)，實(shí)施10%、20%兩檔漲跌幅停牌機(jī)制。當(dāng)盤中成交價(jià)較開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過10%時(shí)臨時(shí)停牌1小時(shí)，向投資者警示市場(chǎng)炒作風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)盤中成交價(jià)較開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過20%時(shí)臨時(shí)停牌至14:57，以抑制市場(chǎng)炒作風(fēng)險(xiǎn)。（2）調(diào)整換手率達(dá)50%的臨時(shí)停牌時(shí)間。當(dāng)盤中換手率達(dá)到或超過50%時(shí)，臨時(shí)停牌1小時(shí)，之后繼續(xù)交易。

今年3月8日，為有效抑制新股炒作，實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行體制改革目標(biāo)，深交所探索推出了現(xiàn)行新股上市首日臨時(shí)停牌機(jī)制，實(shí)施以來起到了一定效果。3月8日以后深交所上市45只新股，上市首日平均漲幅為21.82%，漲幅明顯下降，上市首日以后的走勢(shì)總體平穩(wěn)。與此同時(shí)，部分新股上市首日交易時(shí)間較短等現(xiàn)象也引起了廣泛關(guān)注。此次調(diào)整漲跌幅和換手率停牌指標(biāo)，是在充分總結(jié)評(píng)估前期措施效果、廣泛聽取方方面面意見的基礎(chǔ)上，對(duì)新股上市首日臨時(shí)停牌機(jī)制的持續(xù)探索和完善。

二是加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管，發(fā)布《新股上市初期異常交易行為監(jiān)控指引（征求意見稿）》。

主要包括：細(xì)化新股上市首日、后續(xù)交易期間異常交易行為的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；明確交易監(jiān)管具體措施，提高深交所對(duì)新股異常交易行為監(jiān)管及其流程的透明度；明確會(huì)員對(duì)客戶新股交易行為管理效果評(píng)價(jià)及對(duì)應(yīng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等。

三是進(jìn)一步引導(dǎo)投資者規(guī)范參與新股交易，督促會(huì)員加強(qiáng)新股上市初期投資者適當(dāng)性管理工作。在總結(jié)創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理工作的基礎(chǔ)上，要求會(huì)員增強(qiáng)客戶參與新股交易的合規(guī)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示與教育，進(jìn)一步健全新股交易會(huì)員自律管理機(jī)制。

本次完善新股上市首日交易監(jiān)管措施，充分考慮了《指導(dǎo)意見》頒布后新股首日流通量增加等新情況，重點(diǎn)在于培育市場(chǎng)自我約束的長效機(jī)制。徹底解決炒新頑疾不可能一蹴而就，需要有關(guān)各方的共同努力，需要逐漸培育理性投資氛圍，充分發(fā)揮市場(chǎng)自身約束機(jī)制的作用。后續(xù)工作中，深交所將按照證監(jiān)會(huì)整體部署，結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況，平穩(wěn)有序地推進(jìn)各項(xiàng)抑制炒新監(jiān)管措施。一是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)新股異常交易違規(guī)行為的查處，加大處罰力度，完善投資者適當(dāng)性分類管理；二是繼續(xù)研究提高新股上市后一段時(shí)間內(nèi)的交易最小申報(bào)數(shù)量；三是研究加大對(duì)新股交易特點(diǎn)的信息揭示，定期統(tǒng)計(jì)并公布新股交易價(jià)格變化情況與各類投資者買賣新股的損益情況。

⊙記者 劉偉