在上一輪下跌中，剛開(kāi)始一直認(rèn)為是短期調(diào)整，市場(chǎng)會(huì)修正的。后來(lái)跌得不行了，政府出來(lái)救市，我一直都是有信心的，堅(jiān)信市場(chǎng)會(huì)好起來(lái)的。特別是7月9日后，市場(chǎng)在政府救市中反彈起來(lái)，很多個(gè)股創(chuàng)新高。但沒(méi)有想到，8月18日以來(lái)，突然的大跌，比之前的調(diào)整更兇，讓我感覺(jué)到自己的堅(jiān)持可能是錯(cuò)誤的，越堅(jiān)持虧得越多。所以我現(xiàn)都不知道自己是否還繼續(xù)堅(jiān)持。

　　——廣州股民章女士

　　我今天早上都割肉走人了，下午反彈的時(shí)候，雖然手癢想買(mǎi)，但還是忍住了。事實(shí)證明，不買(mǎi)是正確的，否則又重新被套。

　　現(xiàn)在很多個(gè)股質(zhì)押的警戒線已經(jīng)出現(xiàn)，如果市場(chǎng)繼續(xù)跌，那會(huì)很恐怖了。之前是散戶的配資融資盤(pán)被強(qiáng)平，現(xiàn)在如果上市公司股權(quán)質(zhì)押也出現(xiàn)強(qiáng)平，但規(guī)模就大了，而且都是大股東或者重要股東。我懷疑今天很多個(gè)股瞬間跌停可能就于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

　　——廣州股民王先生

　　兩市成交量較前一日明顯放大

　　在超預(yù)期“降準(zhǔn)降息”的作用下，市場(chǎng)恐慌情緒本應(yīng)得到控制，但A股昨日盤(pán)中振幅高達(dá)8%以上，收盤(pán)下跌1.27%，3000點(diǎn)得而復(fù)失。不少股民對(duì)A股表現(xiàn)感到失望。有分析人士表示，A股目前缺的不是錢(qián)，缺的是信心。在利率走低的大背景下，只要市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，股市有望迎來(lái)一波反彈。不過(guò)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這個(gè)反彈可能出現(xiàn)在四季度。

　　在“降息降準(zhǔn)”推動(dòng)下，市場(chǎng)期待周三A股能展開(kāi)反彈。但昨日雖然盤(pán)中漲幅一度超4%，但并未改變市場(chǎng)頹勢(shì)。滬指收盤(pán)下跌1.27%，深成指跌2.92%，領(lǐng)跌亞太市場(chǎng)。

　　周三上證指數(shù)小幅高開(kāi)后快速跳水，最大跌幅接近4%，個(gè)股紛紛奔向跌停。雖然午后在銀行、券商等金融帶動(dòng)下，滬指沖擊3100點(diǎn)，但因?yàn)楦L(fēng)賣(mài)盤(pán)不足以及對(duì)未來(lái)信心下降等因素影響，市場(chǎng)人氣積重難返。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收于2927.29點(diǎn)，跌幅1.27%，下跌37.68點(diǎn)，成交額4618億；深證成指報(bào)收于9899.72點(diǎn)，跌幅2.92%，下跌298.22點(diǎn)，成交額4322億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收于1890.04點(diǎn)，跌幅5.06%。兩市成交量較前一日明顯放大。

　　有分析人士表示，由于市場(chǎng)信心遭到重創(chuàng)，多數(shù)投資者都等著反彈出貨。“這就使得一旦市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，就有大量賣(mài)盤(pán)涌出。特別是一些分級(jí)B基金，在下折風(fēng)險(xiǎn)下，大家都是不計(jì)成本地拋售，連續(xù)跌停，對(duì)市場(chǎng)影響比較大。”

　　一位不愿意透露身份的券商分析人士表示，目前僅憑銀行和券商等金融股拉指數(shù)，難以起效，“因?yàn)榇蠹叶贾溃y行和券商目前除了估值低外，沒(méi)有多少亮點(diǎn)，而且拉升這些股票需要大量的資金。如果沒(méi)有足夠的增量資金入場(chǎng)，金融股即使出現(xiàn)反彈，也是難以持續(xù)的。現(xiàn)在需要國(guó)企改革、京津冀一體化等具有一定持續(xù)性的主題概念來(lái)支撐指數(shù)。”

　　外圍市場(chǎng)上揚(yáng)

　　值得注意的是，外圍市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，其中，亞太股市中，日經(jīng)225指數(shù)漲幅為3.20%，韓國(guó)綜合指數(shù)也上漲了2.57%，澳大利潤(rùn)普通股、菲律賓馬尼拉指數(shù)以及臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)等都有不同程度的反彈。歐洲主要股指低開(kāi)后也有走高的跡象。不過(guò)，香港恒生指數(shù)在A股收市后出現(xiàn)跳水行情，最終收盤(pán)下跌1.52%。

　　美股高開(kāi)道指上漲

　　美東時(shí)間8月26日09:31(北京時(shí)間8月26日21:31)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲236.17點(diǎn)，漲幅為1.51%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲39.97點(diǎn)，漲幅為2.14%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲130.70點(diǎn)，漲幅為2.90%。

　　機(jī)構(gòu)：A股可能在四季度反彈

　　在眾多散戶面臨是割肉離場(chǎng)還是繼續(xù)堅(jiān)持的艱難抉擇時(shí)，不少機(jī)構(gòu)人士表示，目前A股仍然存在反彈的基礎(chǔ)，特別是貨幣政策進(jìn)一步寬松，以及外圍市場(chǎng)的逐步企穩(wěn)。但現(xiàn)在A股缺的是信心，如果沒(méi)有外力干預(yù)，可能會(huì)再度出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果市場(chǎng)情緒穩(wěn)定下來(lái)，加上低利率市場(chǎng)環(huán)境，A股還有望出現(xiàn)賺錢(qián)行情。但這個(gè)行情有可能出現(xiàn)在今年的冬季。

　　中信證券認(rèn)為，央行本次降息降準(zhǔn)力度均超出市場(chǎng)預(yù)期，在國(guó)際市場(chǎng)全線下跌的情況下，中國(guó)人民銀行同時(shí)宣布降息降準(zhǔn)。這也意味著，隨著經(jīng)濟(jì)不斷下行，政策呈現(xiàn)“緊信用、寬財(cái)政、松貨幣”格局，貨幣政策的大方向是寬松。興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認(rèn)為，本次央行雙降等有助于金融市場(chǎng)最終達(dá)到新均衡，但反彈的操作難度仍較大。

　　而在廣發(fā)證券26日的秋季策略報(bào)告會(huì)上，該券商首席策略分析師陳杰稱，一旦政策進(jìn)一步寬松和利率進(jìn)一步下降，就有望扭轉(zhuǎn)此前的悲觀情緒，A股市場(chǎng)也有望在情緒和環(huán)境的共振下，迎來(lái)向上反彈的機(jī)會(huì)。不過(guò)，廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這一反彈可能出現(xiàn)在第四季度。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝也表示，今年底前，股市可能有一次對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸和人民幣貶值的主流偏見(jiàn)證偽式的修復(fù)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將從極偏向均值回復(fù)，這個(gè)時(shí)間可能會(huì)在五中全會(huì)前后。

　　不過(guò)，也有短線玩家認(rèn)為，感覺(jué)上調(diào)整很多了，已非常難受了，但市場(chǎng)正在失去成長(zhǎng)預(yù)期。市場(chǎng)已重回實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要重視有“干貨”支撐的東西。而近期即使區(qū)域震蕩，也要看成長(zhǎng)主題大市值股的穩(wěn)定性。(張忠安)