德媒:中國新增100萬富翁 財富增長主要來自股市
【延伸閱讀】港媒評內地散戶:沒經歷過熊市 以為股市只會漲
參考消息網6月8日報道 中國股市近日延續了瘋漲趨勢。市場震蕩幅度加大。6月4日,滬指突然跳水,繼而大幅反彈。同時,市場成交量也升至新高。5月,滬市成交量達2.6萬億美元,比紐交所高出5倍。
據英國《金融時報》網站6月5日報道,估值水平也在上升。滬市股票的平均市盈率為當前年度收益的19.7倍,為2008年以來最高水平,而深市股票的平均市盈率已升至44.5倍。創業板的平均市盈率已達令人目眩的84倍。
“中國內地股市的上漲令人難以置信。估值完全得不到基本面的支撐,”瑞士寶盛集團中國市場分析師艾琳·周(音)表示,“泡沫肯定正在形成中。”
不過在香港,市場情緒則沒那么火爆。近日,恒生中國企業指數反而有所下跌,凸顯了內地和香港兩地股市行情的日益背離。
恒生AH股溢價指數顯示,就內地香港兩地上市的企業而言,A股價格通常比H股價格高出30%。
個股行情同樣出現背離。在香港表現最好的比亞迪,今年H股漲幅為86%,深市A股卻上漲120%。在恒生國企指數中表現最差的煤炭生產商中國神華,H股下跌17.4%,滬市A股卻上漲8%。
這一估值落差并未大到令內地投資者對港股表現出強烈興趣。內地投資者購買港股的金額在4月突然增加后,5月又大幅下降。5月,通過滬港通南下的買單數量驟降60%,南下總交易額下滑56%。港交所的日均交易額也從4月的1980億港元萎縮至5月的1400億港元。
盡管許多人在談論中國股市泡沫,但分析師表示,相對來說,港股沒有泡沫。除了個別引人注目的股票,按市盈率衡量,在香港上市的中國內地股票仍是世界上最便宜的股票。恒生國企指數市盈率僅為10.1倍,盡管比一年前的7倍上漲了不少,但仍遠低于全球其他主要市場。例如,標普500指數的預期市盈率為17.8倍。
“由于估值相對內地更便宜,香港股市或許有更大上升空間。”施羅德集團的分析師在報告中寫道。但他們也警告稱,得不到公司盈利改善支撐的上漲“最終會受重力影響而跌落”。
與滬市和深市的A股相比,H股收益一直不高,但仍好于其他任何市場。盡管與深成指今年112%的漲幅相比毫不起眼,但今年恒生國企指數20%的漲幅仍勝過中國以外所有主要股市,包括復興中的日本日經225指數。
估值嚴重分化的原因很簡單:兩地投資者結構完全不同。在香港股市,散戶僅占約五分之一,而在內地股市,散戶占到80%至90%。
報道稱,內地股票價格受到了數百萬新增散戶的影響。許多散戶認為,政府將以降息等提高流動性的措施為股市上漲背書。僅在近日,兩市新開股票賬戶總數達到440萬,創下新紀錄。
“這些都是毫無經驗的投資者……他們不知道恐懼為何物,”艾琳·周說。“他們從來沒經歷過熊市,相信股市只會不斷上漲。”
然而,盡管港股估值更低、表現更理智,仍有人警告稱,內地股市的反轉行情將不可避免地傳導至香港股市。“在某個時點,市場調整一定會來臨。對于深圳股市,調整會很劇烈,”瑞信中國策略師陳昌華表示,“港股也會調整,這是避免不了的。”
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資料圖:股民在南京一證券營業廳關注股市行情。 新華社發
(2015-06-08 12:14:00)


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