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AH溢價指數(shù)創(chuàng)新高 H股吸引力凸顯

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  2015年06月09日 08:53:41來源:中國證券報

AH溢價指數(shù)創(chuàng)新高 H股吸引力凸顯

  恒生AH股溢價指數(shù)8日刷新近四年高位,A股較H股平均溢價接近40%。在內(nèi)地香港基金互認和深港通預期等政策利好云集的背景下,港股大市仍然偏弱,分析人士認為這主要受到美元走強、希臘債務問題懸而未決、外資觀望情緒濃厚等因素影響。部分分析人士預計,由于估值相對A股具有吸引力,在AH股溢價較高的情況下,H股有望出現(xiàn)追趕之勢,令兩地價差收窄。

  AH走勢明顯分化

  上周A股和港股走勢明顯分化,A股大幅震蕩后站上5000點大關(guān),上證綜指全周上漲8.92%,而港股震蕩走低,恒生國企指數(shù)全周下跌1.34%。受此影響,恒生AH股溢價指數(shù)上周飆升近9%。

  本周一恒生AH股溢價指數(shù)進一步上漲3.34%,收于140.33點,連續(xù)第六個交易日實現(xiàn)上漲并創(chuàng)2011年10月初以來最高。這意味著目前A股較H股平均溢價已高達40%。

  據(jù)萬得統(tǒng)計,在當前可比的88只A+H股中,A股較H股折價的股票只有萬科A,其A股價格較H股低近5%。其余87只股票的A股價格均高于H股,其中46只個股的A股價格比H股高一倍以上。若不計停牌的浙江世寶和昆明機床,目前A股相對H股溢價最高的是洛陽玻璃,其A股價格為25.07元人民幣,H股價格僅為7.6港元,A股價格是H股的三倍以上。

  分析人士認為,港股較A股表現(xiàn)偏弱主要與港股投資者的態(tài)度比較謹慎有關(guān)。目前香港市場仍以海外機構(gòu)投資者為主,美元持續(xù)走強令這些投資者看淡新興市場。招銀國際策略師蘇沛豐認為,美股下跌、希臘債務危機及債市波動等外圍不利因素,令港股近期受壓。

  還有分析師指出,第二季度以來內(nèi)地經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺少驚喜,投資者因而對港股上市企業(yè)半年報業(yè)績預期趨向謹慎,這也給港股走勢帶來負面影響。

  渣打財富管理香港及大中華區(qū)投資策略主管梁振輝表示,港股自4月份起整體由內(nèi)地帶動,內(nèi)地炒股氣氛持續(xù)熱烈,但港股則受到近期成交量低、小盤股波動等負面因素影響,觀望氣氛濃厚。

  H股有望追升

  在此前的3月底至4月初期間,港股曾在資金持續(xù)追捧下大幅上漲,4月份累計漲幅達13%,創(chuàng)下2009年5月以來最佳月度表現(xiàn)。當時市場普遍預期在內(nèi)地和海外資金持續(xù)流入的支撐下,港股有望進一步走強。不過縱觀整個5月,港股投資氣氛并不如預期般熱烈,恒指全月下跌2.5%,似乎應了港股市場上的“五窮六絕七翻身”一說。

  對于未來港股市場前景,匯業(yè)證券策略分析師岑智勇接受中國證券報記者采訪時表示,港股估值仍較A股具有吸引力,但自身也面臨著美元偏強等挑戰(zhàn)。不過現(xiàn)在仍可被視為一個較好的投資時點,建議留意與香港經(jīng)濟相關(guān)的板塊,因為中資股漲幅已經(jīng)比較高。他預計,由于估值較低,H股“追回”A股的機會較大。

  貝萊德中國股票主管朱悅認為,盡管中國經(jīng)濟增長減速,但政府近期在經(jīng)濟及資本市場所推行的結(jié)構(gòu)性改革,已推升中國股市的表現(xiàn),不過估值上漲意味著投資時要謹慎選擇。H股市場中,個別銀行、房地產(chǎn)發(fā)展商、新能源及中小型企業(yè)仍具有吸引力的投資機會。另外能夠受惠于內(nèi)部需求及結(jié)構(gòu)性改革的企業(yè)將可成為贏家。貝萊德方面表示偏好估值較低的香港上市中國股票,特別是中小型企業(yè)股份,相信這類股票因流動資金供應而出現(xiàn)的估值折讓將消失。

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