降息之后 專家認(rèn)為:人民幣今年不會大幅貶值
原標(biāo)題: 降息之后 專家認(rèn)為:人民幣今年不會大幅貶值
近期,中國人民銀行實(shí)施降息之后,市場上針對人民幣未來的走勢產(chǎn)生一種論調(diào),認(rèn)為隨著國內(nèi)利率的下降,國內(nèi)外利差的收窄,人民幣吸引力將減弱,可能導(dǎo)致資金外流,并引發(fā)人民幣貶值。人民幣在今年是否存在大幅貶值空間?
“降息等貨幣政策調(diào)整對匯率的影響實(shí)質(zhì)上是多方面的,應(yīng)當(dāng)結(jié)合我國的實(shí)際情況綜合分析,而不能只看一點(diǎn)。”中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為,短期利率下降有助于改善預(yù)期投資收益率,減少企業(yè)借款利息支出,有助于經(jīng)濟(jì)增長。同時,考慮到貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大、人民幣全球化進(jìn)程的推進(jìn)等因素,降息不會導(dǎo)致人民幣大幅貶值。
另外,從跨境資本流動情況來看,資本流出的勢頭在4月開始放緩。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,4月的銀行結(jié)售匯、境內(nèi)銀行代客涉外收付款、金融機(jī)構(gòu)外匯占款等與資本流動相關(guān)的數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回升,其中結(jié)售匯回升達(dá)3000億元。
與跨境資本流動趨勢相關(guān)的財(cái)務(wù)運(yùn)作也發(fā)生變化。企業(yè)和居民配置外匯資產(chǎn)的熱情有所減退,整個第一季度境內(nèi)外幣存款余額增加835億美元(近5200億元人民幣),外幣存款額在本外幣存款總額中的占比攀升至3.3%,創(chuàng)2008年以來的新高。而4月外匯存款減少173億美元,占本外幣存款的比重下降至3.2%。企業(yè)也開始適度增加外幣負(fù)債。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為,這顯示,降息并沒有導(dǎo)致跨境資金的大規(guī)模流出,也不會由此引發(fā)人民幣的貶值。
今年一季度,人民幣匯率曾面臨一定的貶值壓力,這也與當(dāng)時美元匯率走勢較強(qiáng)直接相關(guān)。然而,二季度以來,美元匯率開始盤整。與3月中旬超過100的高點(diǎn)相比,近期美元指數(shù)跌至95附近,下跌幅度約5%,這是自2014年7月美元指數(shù)快速拉升以來,首次出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整;受此影響,人民幣匯率升至6.20附近,升值幅度約1%。
近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期,使美元放慢了一路向上的腳步。美國商務(wù)部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2015年3月貿(mào)易赤字超過預(yù)期。事實(shí)上,在3月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)出臺之后,高盛、德意志銀行與摩根大通更是將2015年第一季度美國GDP增速終值下調(diào)至-0.5%。
社科院世經(jīng)政所國金室副主任張明分析,導(dǎo)致近期美國貿(mào)易赤字規(guī)模擴(kuò)大的更深層次原因則是過去兩年以來美歐日貨幣政策分化,導(dǎo)致美元快速升值,而貿(mào)易逆差擴(kuò)大導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增速走低造成的后果之一是美聯(lián)儲加息的時點(diǎn)可能推遲。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,美國貿(mào)易逆差擴(kuò)大以及市場此前對美聯(lián)儲年中加息的預(yù)期出現(xiàn)了變化,很可能導(dǎo)致外匯市場調(diào)整對美元的牛市預(yù)期。美元對主要貨幣匯率在未來一段時間內(nèi)可能會明顯走弱。這也將減輕人民幣匯率的貶值壓力。


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