原標(biāo)題: 李小加展望商品通 理念上或復(fù)制滬港通模式

　　昨日，倫敦金屬交易所(LME)2015亞洲年會(huì)在香港舉行，香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在會(huì)上對(duì)未來(lái)商品期貨市場(chǎng)互聯(lián)互通進(jìn)行了展望，他表示，滬港通“雙方共同監(jiān)管”、“本地市場(chǎng)優(yōu)先”等核心理念可以沿用至商品通，但相比現(xiàn)貨市場(chǎng)只是簡(jiǎn)單地流量連接，商品市場(chǎng)更復(fù)雜，可以考慮從流量和產(chǎn)品相結(jié)合、國(guó)際的流量和境內(nèi)的流量有機(jī)地結(jié)合、中國(guó)境內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際期貨市場(chǎng)充分銜接等三個(gè)方面推進(jìn)。

　　昨日，倫敦金屬交易所(LME)2015亞洲年會(huì)在香港舉行，香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在會(huì)上對(duì)未來(lái)商品期貨市場(chǎng)互聯(lián)互通進(jìn)行了展望，他表示，滬港通“雙方共同監(jiān)管”、“本地市場(chǎng)優(yōu)先”等核心理念可以沿用至商品通，但相比現(xiàn)貨市場(chǎng)只是簡(jiǎn)單地流量連接，商品市場(chǎng)更復(fù)雜，可以考慮從流量和產(chǎn)品相結(jié)合、國(guó)際的流量和境內(nèi)的流量有機(jī)地結(jié)合、中國(guó)境內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際期貨市場(chǎng)充分銜接等三個(gè)方面推進(jìn)。

　　商品通已著手準(zhǔn)備

　　李小加表示，期望商品期貨市場(chǎng)也能像股票市場(chǎng)一樣，被納入滬港通所開創(chuàng)的共同市場(chǎng)里，與內(nèi)地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。“商品互聯(lián)互通就像人民幣國(guó)際化、資本市場(chǎng)國(guó)際化一樣是一個(gè)大的概念，從某種意義上來(lái)說(shuō)已經(jīng)在著手做了。”

　　李小加指出，商品市場(chǎng)的互聯(lián)互通跟股票市場(chǎng)的互聯(lián)互通有很大的相似性和很大的差異性。最主要的相似性就是同樣是兩地的市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)和內(nèi)地市場(chǎng)無(wú)論是制度上、交易結(jié)構(gòu)上，還是交易習(xí)慣上都存在著巨大的差異，差異又都是屬于需要也必須由交易所、清算結(jié)算公司、監(jiān)管當(dāng)局共同努力消化解決的，使得制度上的差異不影響兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

　　李小加指出，在商品期貨領(lǐng)域沿用滬港通模式，在物理形式上有很大挑戰(zhàn)，但理念上有高度的借鑒性。滬港通的核心理念，包括“雙方共同監(jiān)管”、“本地市場(chǎng)優(yōu)先”、“交易所、清算結(jié)算公司把雙方的差異從技術(shù)上、規(guī)則上、交易手段上加以消化，使得本地的投資者可以盡量按照自己的交易習(xí)慣交易對(duì)方的產(chǎn)品”等，這三個(gè)理念完全可以適用至商品的互聯(lián)互通。

　　李小加表示，目前主要考慮從流量和產(chǎn)品相結(jié)合、國(guó)際的流量和境內(nèi)的流量有機(jī)地結(jié)合、中國(guó)境內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際期貨市場(chǎng)充分銜接等三個(gè)方面推進(jìn)商品市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

　　具體來(lái)看，一是境內(nèi)的產(chǎn)品有沒有可能和國(guó)際的流量接到一起，或者把國(guó)際的產(chǎn)品接到境內(nèi)的流量上；二是有沒有可能把國(guó)際的流量和境內(nèi)的流量有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，因?yàn)椴煌牧髁康慕灰撞拍墚a(chǎn)生巨大的交易機(jī)會(huì)；三是能不能把內(nèi)地大宗商品生產(chǎn)資料的現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)際期貨市場(chǎng)充分地銜接。這樣中國(guó)作為一個(gè)大宗商品的進(jìn)口國(guó)，其現(xiàn)貨市場(chǎng)的生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)、交易，都在國(guó)際市場(chǎng)上得到充分的價(jià)格管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，產(chǎn)品和流量結(jié)合，流量和流量結(jié)合，現(xiàn)貨和期貨結(jié)合。

　　“港交所作為一個(gè)國(guó)際期貨交易所，特別是在基礎(chǔ)金屬上具有全球領(lǐng)先地位，有責(zé)任、有意愿也有能力在這方面進(jìn)行努力。”李小加說(shuō)。

　　深港通仍待監(jiān)管層最后審批

　　李小加還在會(huì)上回應(yīng)了市場(chǎng)非常關(guān)心的深港通何時(shí)啟動(dòng)的問題。“深港通準(zhǔn)備工作一直在推進(jìn)，沒有停，但目前仍需監(jiān)管層最后審批及宣布，今年肯定會(huì)推出，不久的將來(lái)就會(huì)宣布。”

　　滬港通已平穩(wěn)運(yùn)行半年，李小加說(shuō)，滬港通及將來(lái)推出的深港通，都有一個(gè)逐步擴(kuò)容、逐步擴(kuò)大、逐步發(fā)展的過程，而且只要滬港通運(yùn)行是平穩(wěn)的、安全的，且預(yù)期中可能遇到的問題都得到妥善處理的話，這個(gè)擴(kuò)容的過程會(huì)推進(jìn)得非常快。上海證券報(bào)