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　　2015年05月06日 08:41:59來源：京華時(shí)報(bào)

　　空頭部隊(duì)長期以來積攢的怨氣終于在昨天得到宣泄。在25只新股扎堆申購、官媒集體發(fā)聲警示風(fēng)險(xiǎn)的局面下，加上提高印花稅傳聞再次趁機(jī)出來作亂，5月開門紅成為曇花一現(xiàn)。本周二，滬指跳水放量大跌4.06%，連失4400點(diǎn)、4300點(diǎn)兩道關(guān)卡，創(chuàng)出今年來第二大單日跌幅。深成指更是放量擊穿20日均線，兩市超2000只個(gè)股下跌，主力殺跌之力度讓人措手不及。

　　□盤面表現(xiàn)

　　大盤暴跌逾4%

　　在諸多利空的干擾之下，周二A股低開低走，空頭資金火力全開，導(dǎo)致銀行、地產(chǎn)、電力等權(quán)重股弱勢(shì)，至午盤滬指跳水逾1%。

　　午后開盤，多頭毫無反攻之力，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股延續(xù)上午跳水走勢(shì)，滬指再度放量跳水暴跌超4%，下跌近200點(diǎn)，接連失守4400點(diǎn)、4300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出今年來第二大單日跌幅。

　　截至收盤，滬指跌4.06%報(bào)收4298.71點(diǎn)，深證成指跌4.22%報(bào)收14233.10點(diǎn)，中小板指跌2.75%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%。滬指深成指均創(chuàng)1月19日以來最大單日跌幅。

　　權(quán)重題材悉數(shù)淪陷

　　整體來看，昨天權(quán)重與題材均無幸免，兩市逾2000只個(gè)股下跌。近日強(qiáng)勢(shì)股“中字頭”概念跌幅尤其慘烈，中國中冶、中國聯(lián)通、中國化學(xué)等多只“中字頭”概念股跌停。而中國建筑、中國電建、中煤能源等“中字頭”個(gè)股也逼近跌停。

　　板塊方面，中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)全線飄綠，其中，建筑、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、鋼鐵等板塊跌幅居前，僅機(jī)械設(shè)備板塊相對(duì)抗跌，跌幅控制在1%以內(nèi)。

　　概念股方面，除工業(yè)4.0、機(jī)器人指數(shù)飄紅外，其余全部下跌，福建自貿(mào)區(qū)、北部灣自貿(mào)區(qū)、體育、粵港澳自貿(mào)區(qū)、上海自貿(mào)區(qū)、參股金融、賽馬等指數(shù)跌幅居前。

　　工業(yè)4.0一枝獨(dú)秀

　　昨天，在大盤普跌的情況下，工業(yè)4.0概念卻逆市揚(yáng)威。截至昨天收盤，三豐智能、沈陽機(jī)床、秦川機(jī)床、華中數(shù)控漲停。

　　消息面上，日前“中國制造2025”總體方案已經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過，該方案提出了中國從制造大國轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃鞆?qiáng)國“三步走”的戰(zhàn)略：第一個(gè)十年進(jìn)入世界強(qiáng)國之列；第二個(gè)十年要進(jìn)入世界強(qiáng)國的中位；第三個(gè)十年即2045年，進(jìn)入世界強(qiáng)國的領(lǐng)先地位，最終要在建國一百周年成為制造強(qiáng)國。預(yù)計(jì)很快將對(duì)外發(fā)布。

　　分析人士指出，“中國制造2025”大幕即將開啟，以智能制造為代表的工業(yè)4.0概念料將重回資金風(fēng)口，其中智能化機(jī)器人和自動(dòng)化裝備值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　□暴跌探因

　　三大利空共擾砸落大盤

　　綜合好買基金研究中心、國泰基金等多家機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告顯示，本周二A股暴跌主要由以下三方面利空因素疊加導(dǎo)致：

　　首先，大盤經(jīng)過近期的大幅上漲，獲利盤大量積累，有短期整理需要，前期暴漲的鋼鐵、電力等二線藍(lán)籌遭到主力拋售，帶動(dòng)多個(gè)藍(lán)籌板塊集體下跌。

　　此外，本周是新股集中申購期，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金約2.5萬億至3萬億，資金抽血壓力巨大令股指跳水。

　　第三,消息面利空因素較多，人民日?qǐng)?bào)、新華社再度發(fā)聲提示股市風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)多種利空傳聞四起，傳言三季度或提高印花稅，謹(jǐn)慎情緒漸漸占據(jù)上風(fēng)。

　　因此，綜合來看，在經(jīng)過4月大漲后，股指本身存在一定的回調(diào)整理需要，利空消息加劇了股指震蕩幅度。長期支持A股向上的邏輯沒有發(fā)生變化，短期高層出臺(tái)激進(jìn)調(diào)控措施可能性不大，但仍需要密切關(guān)注。

　　整體來說，對(duì)比1996年、2001年、2007年牛市中監(jiān)管加劇的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)前監(jiān)管加劇仍屬于初級(jí)階段。高層對(duì)于市場(chǎng)運(yùn)行仍有呵護(hù)跡象。并且二季度宏觀情況仍不樂觀，5、6月份仍將看到實(shí)質(zhì)性貨幣寬松以及大規(guī)模穩(wěn)增長政策出爐，政策環(huán)境依然偏暖。

　　□焦點(diǎn)回應(yīng)

　　印花稅研報(bào)被斷章取義

　　長江證券本周發(fā)布研報(bào)稱三季度可能上調(diào)印花稅，可謂一石激起千層浪。市場(chǎng)甚至傳出，證監(jiān)會(huì)因此約談長江證券相關(guān)人員，并警示各大評(píng)論機(jī)構(gòu)“謹(jǐn)言慎行，不得隨意撰文影響市場(chǎng)行為”。

　　長江證券研報(bào)顯示，考慮到財(cái)政缺口，國家有可能在今年第三季度上調(diào)證券印花稅。長江證券認(rèn)為，當(dāng)前印花稅單邊征收0.1%的水平不僅在歷史上是極低的水平，而且在當(dāng)前成交量不斷放大與國家降低實(shí)體稅收后亟須開源的背景下，國家有極強(qiáng)的動(dòng)力去提升印花稅水平。

　　對(duì)此，長江證券方面昨天做出回應(yīng)稱：“市場(chǎng)對(duì)我們的研報(bào)解讀純屬斷章取義，我們研報(bào)是嚴(yán)格按各類數(shù)據(jù)和邏輯分析出來的，不是信口雌黃。”“這個(gè)報(bào)告的重點(diǎn)是探討后續(xù)上證綜指潛在成交量空間，我們認(rèn)為能到1.4萬億，主基調(diào)是堅(jiān)定看多啊，大家莫誤解。”

　　同時(shí)，長江證券否認(rèn)被證監(jiān)會(huì)約談。

　　□市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　多家券商收緊“兩融”

　　自從管理層宣布規(guī)范兩融（融資融券）風(fēng)險(xiǎn)之后，多家券商就加入到了調(diào)低杠桿的隊(duì)伍之中。招商證券5月5日發(fā)布公告稱，公司自即日起下調(diào)1352只證券折算率。

　　根據(jù)招商證券最新發(fā)布的折算率，股票的折算率最高的為0.7，前期漲幅較大的藍(lán)籌品種中國南車、中國中鐵、樂視網(wǎng)的折算率被大幅調(diào)低，分別為0.34、0.32、0.35，而中信證券、萬科A、中國銀行等漲幅較小的藍(lán)籌股的折算率較高，為0.7。

　　而在此之前，已經(jīng)相繼有中信證券等券商大面積調(diào)整兩融可抵充證券的折算率。

　　除此之外，申萬宏源、海通證券、華泰證券等多家券商也在近日紛紛上調(diào)了保證金比例。

　　毫無疑問，兩融杠桿比例調(diào)整將致流入股市的融資資金增速放緩。券商研究報(bào)告顯示，券商加強(qiáng)兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制舉措，相當(dāng)于從兩融渠道上給A股的新增資金加上“節(jié)流閥”。

　　九只新股周三申購

　　雖然昨天股指遭遇了暴跌，但本周新股的申購大潮還在延續(xù)，繼周二9只新股扎堆申購之后，周三，還將有9只新股集中展開申購。根據(jù)公告顯示，9只新股分別為東方新星、先導(dǎo)股份、三鑫醫(yī)療、康拓紅外、耐威科技、全志科技、新通聯(lián)、雪峰科技、海利生物。

　　而原本也將于5月6日申購的紅蜻蜓因發(fā)行人近期收到舉報(bào)且需要進(jìn)行核查，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）國泰君安證券股份有限公司出于審慎的考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作。

　　根據(jù)9家公司發(fā)布的定價(jià)公告，頂格申購這9只新股需要資金達(dá)119萬元。其中，全志科技、海利生物、雪峰科技申購資金較大，頂格申購資金分別需要20.37萬元、19.07萬元、15.94萬元。

　　A股開戶數(shù)環(huán)比回落

　　上周A股開戶數(shù)在連續(xù)增長后有所回落。中國結(jié)算昨天晚間公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周新增A股開戶數(shù)為295萬戶，環(huán)比出現(xiàn)回落。值得注意的是，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)六周保持百萬戶級(jí)別增長后首度回落。此前一周為413.03萬戶，為歷史新高。近三周A股新增開戶數(shù)總計(jì)已經(jīng)突破千萬大關(guān)，達(dá)1034萬戶。

　　另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周參與交易的A股賬戶也結(jié)束了連續(xù)六周的上漲。上周參與交易的A股賬戶數(shù)為3873.14萬戶，占期末A股總賬戶數(shù)的比例為19.22％，較前一周的21.84％環(huán)比回落。

　　截止到上周期末，A股持倉賬戶數(shù)為6366.28萬戶，占期末A股總賬戶數(shù)的比例達(dá)31.60％，連續(xù)六周回升。

　　□股民百態(tài)

　　賣股打新躲避大盤暴跌

　　本周新股再度密集登場(chǎng)，各路資金垂涎打新“蛋糕”，散戶們也不例外。五一假期前就認(rèn)為大盤要見頂，準(zhǔn)備全倉打新的張大爺昨天向記者表示，自己已經(jīng)全身而退，選了永興特鋼、雪峰科技兩只新股進(jìn)行了申購，也因此躲過了大盤的斷崖式下跌。

　　另一位五一前曾向記者表示要清倉打新股的嚴(yán)先生就沒那么幸運(yùn)了。昨天，嚴(yán)先生告訴記者，本想著手里的股票可以沖高出貨，沒成想大盤跳得如此決絕，現(xiàn)在全倉被套，打新是不可能了。

　　“新韭菜”買一只套一只

　　由于入市時(shí)間短、膽子大、加用資金杠桿而被周圍股友稱為“新韭菜”的陳先生，昨天遭遇了入市以來的第一次割肉。他向記者表示，實(shí)際上自今年年初入市以來，自己并未賺到錢。“往往是看好一只股票沒買的時(shí)候大漲，買上后便一路下跌，現(xiàn)在手里的中國聯(lián)通就是這樣追高被套。”

　　陳先生表示，因?yàn)槭褂昧速Y金杠桿，在股價(jià)下跌到一定程度的時(shí)候，如果不追加保證金股票會(huì)被強(qiáng)制平倉。昨天大盤跳水后，陳先生稱自己持倉的5只股票跌幅超5%，不得不賣掉一些虧損較少的股票去追加其他股票的保證金。對(duì)于使用杠桿的原因，陳先生表示因?yàn)樽约嘿Y金少，目前正考慮換一種穩(wěn)健的操作方式，減少杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　老股民認(rèn)為洗洗更健康

　　大盤的急跌讓被套的股民焦慮，卻讓一些空倉的股民開心。老股民李大爺昨天稱，“哪有只漲不跌的股市？牛市也一樣，如果過程中不經(jīng)歷一

　　次次充分的調(diào)整，瘋瘋癲癲地上漲不僅不可持續(xù)，而且這樣的‘短命牛’，也就不能稱其為牛市了，股市洗洗才會(huì)更健康。”

　　李大爺還表示，從人們不斷地說“又漲了”變成今天松了一口氣的“終于跌了”就可以看出，大牛的A股想要下跌是多么的艱難。

　　□大V觀點(diǎn)

　　跳水急跌或因群羊效應(yīng)

　　新浪財(cái)經(jīng)首席評(píng)論員老艾認(rèn)為，關(guān)于行情，急跌慢漲，以大陰線完成調(diào)整，是牛市的典型特征；而急漲慢跌，以大陽線完成反彈，則是熊市的典型特征。同時(shí)他表示，在牛市中每一次大跌都是抄底的機(jī)會(huì)，在熊市中每一次大漲都是逃命的機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于近日市場(chǎng)中流傳的上調(diào)印花稅傳聞，老艾觀察認(rèn)為，這只是某券商在一篇研報(bào)里的臆測(cè)而已，其實(shí)影響市場(chǎng)的并不是實(shí)質(zhì)的利空，而是人們心理的利空。昨天的跳水急跌，是典型的群羊效應(yīng)導(dǎo)致的踩踏。

　　杠杠牛或已告一段落

　　一直堅(jiān)持“地球頂”的李大霄昨天早盤便開始在微博上提示股民風(fēng)險(xiǎn)來臨，“想起小時(shí)候放風(fēng)箏，正放得起勁呢，突然，線斷了，大盤會(huì)不會(huì)這樣呢？”

　　中午，李大霄又發(fā)微博稱，自2132鉆石底以來，到4572地球頂，杠杠牛已經(jīng)告一段落，或者說杠杠牛已經(jīng)結(jié)束了。

　　□機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)

　　判斷進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)尚早

　　事實(shí)上，當(dāng)滬指跨過4500點(diǎn)之后，各方對(duì)于未來市場(chǎng)走勢(shì)的爭(zhēng)論也甚囂塵上。再加上昨天的暴搓，A股市場(chǎng)是否已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)、短期內(nèi)是否還有繼續(xù)上漲的動(dòng)力，市場(chǎng)分析人士也是各抒己見。

　　廣發(fā)輪動(dòng)、廣發(fā)核心基金經(jīng)理吳興武表示，判斷當(dāng)前進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域還言之尚早，“處于牛市中期”是比較合適的市場(chǎng)定位。因?yàn)楸据喤Ｊ械尿?qū)動(dòng)力主要來自于政策和流動(dòng)性，并非是宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面的驅(qū)動(dòng)。

　　對(duì)于未來的投資方向，吳興武明確表示更為看好成長股，尤其是創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)會(huì)，其中一個(gè)原因是從一個(gè)較長的周期來看，成長股的投資機(jī)會(huì)明顯好于周期藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)，無論是從過去的經(jīng)驗(yàn)分析，還是簡(jiǎn)單的邏輯推理，很容易得到這樣的結(jié)論；另一個(gè)原因是由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)還是比較差，周期性藍(lán)籌股并不具備明顯的投資機(jī)會(huì)。與之相對(duì)的是，中小板和創(chuàng)業(yè)板代表著未來的投資方向，其中大部分真正具備成長性的股票有明顯的投資價(jià)值。

　　上漲途中的一個(gè)調(diào)整

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為：在消息面上并沒有明顯不利的情況發(fā)生，從大概率來看，周二的下跌可能是上漲途中的一個(gè)調(diào)整。在持續(xù)多周的上漲后，市場(chǎng)本身也有整固的需求，具體體現(xiàn)為近兩周市場(chǎng)波動(dòng)幅度逐漸增大；但另一方面，由于市場(chǎng)本身的趨勢(shì)較強(qiáng)，所以周二的下跌即使是一次調(diào)整的開始，預(yù)計(jì)在接下來的一段時(shí)間，也可能會(huì)體現(xiàn)為漲幅減緩，而非進(jìn)一步顯著的下挫。

　　展望下一階段的走勢(shì)，綜合考慮基本面、主題和市場(chǎng)行為層面的因素，博時(shí)宏觀策略部對(duì)股市未來走勢(shì)仍保持樂觀的看法，相對(duì)看好包括環(huán)保及公用事業(yè)、國防軍工、建筑建材、旅游、機(jī)械以及鋼鐵等六個(gè)行業(yè)。

　　牛市上半場(chǎng)仍將繼續(xù)

　　星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，本輪牛市分為上下半場(chǎng)，目前處于資金推動(dòng)的上半場(chǎng)，后續(xù)還有業(yè)績(jī)支撐的下半場(chǎng)。具體來看，上半場(chǎng)邏輯主要表現(xiàn)在：大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移，源源不斷的資金涌入股市，推動(dòng)大盤一路上漲至4500點(diǎn)，目前資金的轉(zhuǎn)移還在持續(xù)，牛市上半場(chǎng)也將繼續(xù)。

　　而下半場(chǎng)邏輯主要表現(xiàn)在：改革終將見效，業(yè)績(jī)支撐的下半場(chǎng)會(huì)與上半場(chǎng)交織并繼續(xù)發(fā)展。

　　具體到投資方向，楊玲表示，消費(fèi)板塊下行風(fēng)險(xiǎn)可控，兼具防御性和進(jìn)攻性，具有估值低、基本面向好預(yù)期強(qiáng)的特點(diǎn)，值得提前布局。而未來成長股將持續(xù)分化。成長股牛市已經(jīng)持續(xù)了兩三年時(shí)間，總體估值水平較高。對(duì)于那些有業(yè)績(jī)支撐的真成長，未來前景依然看好；而那些單純依靠概念炒作的偽成長，未來則將被市場(chǎng)拋棄，因?yàn)槟壳芭抨?duì)等待上市的企業(yè)和未來注冊(cè)制后的企業(yè)以成長股為主，成長股稀缺性大大下降。

　　震蕩向上概率大于向下

　　招商證券策略報(bào)告顯示，在當(dāng)前的牛市預(yù)期下，市場(chǎng)震蕩向上的概率遠(yuǎn)大于向下。盡管假期官方的中采PMI釋放了相對(duì)正面的信號(hào)，但是無論是PMI或是新訂單分項(xiàng)的季節(jié)性復(fù)蘇程度都低于歷史平均值，這意味著經(jīng)濟(jì)尚未確認(rèn)見底企穩(wěn)。這對(duì)于股票市場(chǎng)而言是最有利的狀態(tài)。如果現(xiàn)在離場(chǎng)，等到市場(chǎng)明確出現(xiàn)了突破信號(hào)之后反手再次入場(chǎng)，可能會(huì)造成更大的損失。

　　現(xiàn)階段行情風(fēng)格特征會(huì)淡化。當(dāng)前市場(chǎng)的主基調(diào)仍然是普漲背景下尋找補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，自上而下看好銀行、食品飲料和周期性行業(yè)。記者 敖曉波 郝少穎