[摘要]馬年A股，可謂牛氣沖天。在剛剛開始的羊年，中國股市又會有怎樣的故事上演，投資者能否在三陽開泰的年份喜氣洋洋？

　　休市7天后，2月25日，大年初七，A股迎來了農歷羊年的第一個交易日。在第一周的3個交易日，A股先抑后揚，成功收復3300點大關。

　　在羊年第4個工作日，2月28日，周六晚間，央行宣布，自3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。此前的2月4日，央行剛剛宣布降低存款準備金率。節前降準，節后降息，在不少投資者看來，“央媽”在用自己的方式給股民發過年紅包。

　　2月9日，上證綜指創出3049點的近期新低后強勢反彈，春節前7個交易日連續上漲，收于3247點。而2014年1月30日，除夕日，上證綜指只有2033點。這意味著，一個馬年下來，上證指數足足上漲有60%。

　　馬年A股，可謂牛氣沖天。在剛剛開始的羊年，中國股市又會有怎樣的故事上演，投資者能否在三陽開泰的年份喜氣洋洋？

　　唐德影視等14只新股踩點上市

　　2月17日，羊年最后一個交易日，唐德影視等14只新股集中上市。這是2009年10月創業板首批28家公司上市后，單日公司上市最密集的一次。此前一天，環能科技、仙壇股份、光華科技等3只新股剛剛上市。如此密集上市，讓市場對注冊制會否在2015年正式試點或推出充滿想象。

　　14只新股中，4只在上海上市，10只選擇在深圳上市。深交所總經理宋麗萍專門出席深交所的上市儀式并致辭。宋麗萍表示，剛剛過去的2014年，是中小板啟動十周年、創業板五周年的日子。截至2月16日，深市中小板和創業板共有上市公司1161家，總市值超過8.5萬億元，總籌資額近1.2萬億元。

　　宋麗萍稱， 2015年是新常態下資本市場加快改革開放和創新發展的第一年，股票發行注冊制改革正在穩步推進，創業板正在加快各項制度改革。

　　不過，深交所當天最受關注的人物不是宋麗萍，也不是14家新晉上市公司的董事長，而是唐德影視的股東范冰冰和趙薇。

　　唐德影視成立有8年，2011年4月，唐德影視增資，范冰冰認繳新增注冊資本85.6萬元，趙薇認繳77.64萬元，價格為每股3.47元，同時入股的還有張豐毅等明星。

　　入股近4年后，目前，范冰冰持有唐德影視129萬股，占比1.61%，為唐德影視第十大股東；趙薇持有117萬股，占比1.46%，為第十一大股東；趙薇哥哥趙健持有640.44萬股，占比8.01%，為唐德影視第二大股東，并擔任公司董事。按照2月27日唐德影視43.77元的收盤價，趙薇兄妹的身家已經高達3.3億元，范冰冰的身家也達到5600萬元。隨著唐德影視股價的進一步上漲，范冰冰、趙薇兩人所持股份市值料將過億。

　　唐德影視是繼華誼兄弟、華策影視、光線傳媒后，國內第4家IPO上市的影視公司。在此之前，長城影視、海潤影視、花兒影視等大批影視公司，紛紛借助借殼、并購等形式上市。

　　2月27日，2月最后一個交易日，A股有74只非ST個股漲停，其中就包括14只已經連續4個交易日漲停的新股。

　　風生水起的互聯網金融

　　羊年春節，最火的莫過于互聯網紅包引發的互聯網金融概念股。

　　互聯網金融最初產生和服務于互聯網上的商品交易活動，此后逐步延伸到代理基金證券銷售和P2P網貸等方面。

　　微信紅包在馬年春節推出，一炮而紅。而到了羊年春節，微博紅包、支付寶紅包等緊急加入，搶紅包遂成為年末最大時尚。而互聯網金融概念股早在春節前兩三周，就已開始瘋狂攻勢。

　　2015年以來，互聯網金融領域的相關個股屢創新高。東方財富、大智慧、同花順、生意寶、上海鋼聯等涉足互聯網金融的上市公司股價遭遇瘋狂爆炒。上述行業領頭羊的近兩月內平均漲幅已超過100%

　　以生意寶為例，2月2日，其最低股價只有47.31元，其后連續3個交易日漲停，小幅調整兩天后，又先后拉出3個漲停。到2月16日，最高漲到96元，僅僅兩周股價即告翻倍。其間，生意寶股價連續創出歷史新高，公司市值接近200億。

　　與之類似，東方財富亦迭創新高，市值一度突破500億元，成為創業板第一股。而2014年7月，東方財富市值才100億元，不到半年就漲了4倍。

　　2月初因重大事項停牌后，東方財富市值才被同在創業板的樂視網超越，屈居第二。2月13日東方財富公告，擬收購西藏同信證券70%股權，進軍券商業務。復牌后，其股價料將大漲，重新問鼎創業板第一股。

　　另一大熱門互聯網金融股為大智慧。整體收購湘財證券后，大智慧被市場賦予“國內首家真正的互聯網券商”的預期。1月23日復牌后，大智慧連續收出12個一字漲停，目前其市值亦逼近500億元。

　　互聯網金融概念股的狂飆突進，并沒有實際業績的支撐，是否將演變為一次泡沫并在2015年破滅？對此各方意見分歧頗大。樂觀者認為，互聯網金融在2015年全年有持續性投資機會，伴隨著監管層對于金融領域的支持，特別是在現行經濟環境下，對于中小微企業的支持力度將持續加大，金融的供血必不可少，而互聯網金融將在這一方面扮演積極并且極其重要的角色。屆時出現千億市值的互聯網金融公司亦不無可能。

　　宏源證券分析師聞學臣指出，互聯網金融未來主要存在四大驅動要素。首先是業績支撐，金融IT的下游景氣度高，業績有保障；其次是行業催化劑，2015年互聯網金融政策意見將會陸續出臺，有望成為個人征信、民營銀行、互聯網券商、互聯網保險、移動支付等牌照的集中發放年份；再者是投資熱點，眾籌、互聯網保險將點燃新一波行情，移動支付、P2P等有望走向實質；最后是標的分化，野蠻生長的行業迎來拐點，行業分化加速，上市公司可能會加速行業整合力度。

　　寶盈基金的原投資經理、被譽為“私募一姐”的王茹遠，近期更提出一個論斷：2015年將是互聯網投資元年。

　　當然，這只是一家之言。2015年究竟是互聯網投資元年還是末年，還需要時間的檢驗。

　　環保概念股橫空出世

　　2月28日下午，十二屆全國人大常委會第十三次會議經表決通過，決定免去周生賢環境保護部部長職務，任命陳吉寧為環境保護部部長。1964年出生的陳吉寧成為目前國務院部委中最年輕的部長。陳吉寧是環境領域權威專家，被稱為“專家型掌門人”，長期在清華大學任職，2012年出任清華大學校長，今年1月28日履新環境保護部黨組書記。

　　3月1日，剛剛履新的環境保護部部長陳吉寧召開媒體座談會，專門聽取新聞界對當前環境形勢、環境宣傳工作及如何加強互動合作的意見和建議。陳吉寧在會上表示，他看到了公眾環保意識的日益增強，體會到公眾對改善環境質量、維護身體健康的熱切期盼。

　　當晚，環保部約談山東省臨沂市、河北省承德市政府主要負責人的新聞在央視《新聞聯播》、《焦點訪談》播出。

　　更多環保類新聞接踵而至。3月1日起，北京市將對行政領域范圍內的建設工程施工工地征收揚塵排污費。

　　環保議題迅速在資本市場引發熱議。市場預期環保股將引來大漲，鋼鐵、煤炭等行業個股則將遭受沖擊。

　　國泰君安證券第一時間推出“柴靜概念股全覽”，包括“污染治理，資源節約、循環經濟，能源結構轉型、資源品價格改革，經濟結構轉型”四大塊，涉及上百只股票，其中來自浙江的就有菲達環保、富春環保、盾安環境、聚光科技等十多只利好股及浙江龍盛、閏土股份、華峰超纖等利空股。

　　按照國泰君安的說法，環保概念股事關整個中國經濟轉型，即從長期粗放式發展，向資源節約型發展，涉及中國經濟的方方面面。而按照網民的理解，光伏、核電、風能乃至口罩、醫藥，都在受益范圍之列。

　　東方證券則認為，環保可以拓展到開源、減排和治理三個方面，從前端、中端和后端三個維度來看廣義的泛環保：前端包括能源結構優化、節能減排和產業升級三個方面；中端即廢物再利用，廢物資源化和循環經濟等；后端即污染治理，也是通常狹義上的環保領域。

　　“面對日益嚴重的環境污染，我國的環保投資力度一定會加大，盡管行業面臨估值偏高和商業模式不清晰的困擾，但從長期來看，現實的壓力逼迫我們不得不進行污染治理和新型盈利模式的探尋，這其中必然孕育著巨大的商機。”東方證券在報告中寫道。

　　在華泰策略看來，環境治理對包括鋼鐵、有色、水泥、化工、汽車等五大行業，還有全國60萬臺工業燃煤鍋爐背后的幾乎所有行業企業會產生強大沖擊。可以預期，這將是一場異常艱苦的拉鋸戰，而環保題材將貫穿整個2015年乃至更長時間。

　　3月2日，菲達環保、聚光科技、龍凈環保等13只環保概念股漲停開盤。環保概念在春節后被點燃。

　　央行降息影響待觀察

　　拆解題材股風起云涌，最受傷的無疑是央行了。

　　2月28日，央行宣布降息。這是央行3個月內第二次降息。去年11月下旬，中國央行時隔兩年首度降息。此外，今年2月初，央行下調了金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，并同時宣布了針對部分金融機構的額外降準措施，意在幫助金融機構調整結構、加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度。

　　有人戲言，為什么央行在周六宣布降息，是因為證券公司周六不上班，央行氣不過。降息消息公布后，券商的研究員們，地不分南北，人不分老幼，都得第一時間趕回公司分析。央行降息事關國計民生，從房貸到存款，從資金流動性到企業融資，按照既往經驗，必將成為全民關注的最大財經新聞。但還是被環保話題搶了頭條。

　　央行此次降息雖在市場預期中，但其影響仍不可小覷。

　　2014年，中國GDP增長速度7.4%，創1990年以來最低。經濟發展勢頭放緩，通縮風險不斷上升。

　　對于此次降息，央行解釋稱：此次調整是根據當前經濟基本面的運行態勢進行的適度微調，重點是繼續引導社會融資成本下行，穩健的貨幣政策取向并未改變。同時寓改革于調控之中，擴大存款利率浮動區間，更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用。

　　國泰君安在2月28日晚8點召開的電話會議中分析稱，此次降息在市場預期內，利好經濟、高杠桿行業、房市、股市和債市，經濟入冬帶來政策友好和股市入春。

　　國金證券分析師曹旭特測算，本次降息影響按揭成本約2.4%，對上市公司稅前利潤影響約4.3%。考慮在11月22日已經降息40個基點，降息后累計效應對按揭成本和上市公司稅前利潤的影響分別為5.5%和10.6%。

　　但謹慎人士認為，A股對這次降息的反應可能不及去年11月。

　　彼時上證點位只有2400點，降息超市場預期，一輪氣勢如虹的快牛行情由此拉動，上證指數在短期內即收復3400點，創出2009年8月后的新高。

　　民生宏觀認為，能否改變經濟下行壓力還有待觀察。降息后，一線城市房地產銷售企穩確立，但全國房地產銷售能否企穩還需觀察，房地產投資企穩最早需要三季度確認。城投剝離地方政府融資職能，赤字口子不大，反腐高壓下，地方政府主導的基建投資不一定能反彈。終端需求不足，制造業依舊主動去庫存。經濟下行壓力不易緩解。

　　3月2日是央行降息后的首個交易日，與環保題材異曲同工，開盤后，地產、券商等板塊受降息刺激大漲，但大盤并未同步拉升，顯示降息影響有限。

　　在業內人士看來，央行降息與環境治理，其實反映的是一個事實。即中央政府放低地方政府GDP考核的背景下，經濟緩慢下行成為可接受的事實，勢必給環境整治提供契機。經濟發展第一還是環境保護第一的博弈，或在今年作出分曉。

　　央企重組熱下的投資邏輯

　　如果說2013年是A股市場并購元年，那么2014年則可以稱為中國并購市場井噴之年。

　　投中數據終端顯示，2014年中國并購市場宣布交易案例達6967起，宣布交易規模3722.27億美元，數量及金額較2013年同比分別增長14.14%、1.47%；完成交易案例數量為2574起，同比下降3.67%，完成交易規模1898.02億美元，同比提高6.83%。

　　從具體完成交易的行業分布來看，制造業、IT、能源及礦業交易數量居多，分別以388起、319起、276起占比15.07%、12.39%、10.72%位列前三位；完成交易規模上綜合、金融業、能源及礦業交易規模居前，分別為403.84億美元、201.87億美元178.18億美元占比為21.28%、10.64%、9.39%。

　　在A股IPO發行緩慢，IPO退出渠道依然不暢的情況下，2014年，并購退出成為眾多VC /PE機構的主要選擇。

　　進入2015年，并購尚未退潮，一個新亮點或將出現，即央企重組。

　　2月11日收盤后，重慶《移動信息》雜志官方微博爆料：“據傳：中國電信與中國聯通合并；中國移動與廣電網絡合并；信息產業嚴重產能過剩是此次電信行業重組的主要原因。”

　　該爆料次日在網上盛傳，推動中國聯通等個股一度漲停。雖然隨著各大相關公司的否認和工信部的辟謠，該傳聞逐漸平息。但仍有人堅信消息不會空穴來風，中國聯通在隨后第二個交易日又強勢漲停。而該“傳言”至今還在“移動信息”的微博上，未被刪除。

　　從2014年的中國南車、中國北車合并，再到中國聯通和中國電信、中電投和國家核電、中國石油與中國石化，央企巨無霸合并的傳言在網上頻現。

　　中國企業改革與發展研究會副會長李錦指出，國資體系瘦身將是一大任務，國企發展模式將從增量發展變為存量組合。下一步，建筑、電力、鐵路等產能過剩行業的眾多央企，還將面臨大規模的合并重組。2015年是國企大重組、大整合的一年。

　　申萬宏源分析師張圣賢則認為，國企改革方案討論已涉及改革深水區，由于國企改革頂層設計方案尚未出臺，引入戰略投資者和員工持股計劃等實施混合所有制改革的案例較少，各地仍靜待相關操作細則和紅線出臺，隨著國企改革頂層設計方案出臺和地方兩會人事調整完成，2015年各地國企改革有望進一步加速，國企改革有望成為貫穿今年的重要主題。

　　對普通投資者而言，更多關注的是，在經歷歲末年初的暴漲之后，大盤在2015年將迎來怎樣的走勢。

　　曾在2014年年初準確判斷“年內突破2600點一帶是大概率，不排除屆時樂觀情緒疊加有攻擊3000點的可能性”的深圳永毅投資董事長肖毅（著名私募，筆名從容）認為，2015年是上證指數屬消化整固年，上證指數年內上漲的目標位在3800點一帶，極限位在4200點一帶，但板塊和個股機會會異彩紛呈。

　　雖然在突破3400點后大盤多次調整，但肖毅認為，引發本輪牛市的基本面和其他條件沒有發生變化。國企改制剛剛開始，注冊制尚早，擴容才剛剛開始。擴容是股市的生命線，大擴容常常伴隨著大牛市。

　　“上證有效擊穿3000點的可能性較小，春節后大盤會逐步震蕩向上，二季度有機會向上突破3500點，屆時在市場一片看好的時候，才會迎來真正力度較大和時間較長的調整。那將是對從2000點上漲以來的一次總調整。” 肖毅表示，此輪牛市的大背景是實現中國夢，認清大勢，每個投資者都有賺錢機會。