自2月9日周一起，年內(nèi)的第二輪新股發(fā)行將全面啟動(dòng)，且依然是一周內(nèi)密集發(fā)行的節(jié)奏。市場普遍預(yù)計(jì)，此次發(fā)行的24只新股凍結(jié)資金規(guī)模將再向2萬億沖擊。

本輪打新資金凍結(jié)將非常集中，尤其在2月10日將有17只新股密集發(fā)行，資金面所受沖擊或強(qiáng)于前一輪。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，自去年12月以來三輪已完成的新股發(fā)行中，打新收益率逐步提升。雖有觀點(diǎn)認(rèn)為本輪新股基本面不及首輪，但考慮緊隨其后的“空窗期”及資金面情況，市場仍對新股上市表現(xiàn)及打新收益抱以期待。

伴隨1月29日華友鋯業(yè)(603799.SH)上市，年內(nèi)首輪20只新股發(fā)行上市正式結(jié)束。而證監(jiān)會1月30日再發(fā)通知，核發(fā)24家IPO批文。自2月9日起，羊年春節(jié)前的這批新股將在一周內(nèi)全部啟動(dòng)申購，其中包括上證所11家、深交所中小板5家、創(chuàng)業(yè)板8家。

從發(fā)行節(jié)奏上看，2月9日至12日的四天內(nèi)將分別發(fā)行3只、17只、3只、1只。10日當(dāng)天新股發(fā)行最為密集，11日資金凍結(jié)將沖至峰值。中銀國際分析師張曉嬌預(yù)計(jì)，10日至12日單日凍結(jié)資金規(guī)模都將在1萬億以上，尤其11日當(dāng)天可能將達(dá)到1.93萬億；而本輪新股發(fā)行累計(jì)凍結(jié)資金或達(dá)2.03萬億。綜合海通證券、國泰君安等多家券商觀點(diǎn)，市場對于資金凍結(jié)預(yù)期也多在1.7萬億至2.2萬億之間，有望創(chuàng)去年四季度以來新股凍資規(guī)模的新高。

在本輪IPO批文明確之時(shí)就有觀點(diǎn)預(yù)計(jì)，央行極可能在新股發(fā)行前后采取對沖操作。上周，央行宣布降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，市場估算將釋放流動(dòng)性至少超6000億元。海通證券分析師同時(shí)指出，新股發(fā)行節(jié)奏加快且數(shù)量增加，未來新股發(fā)行或呈現(xiàn)常態(tài)化；一方面為注冊制鋪路，另一方面有助于市場消化凍結(jié)資金沖擊，“如1月打新期間貨幣利率受到?jīng)_擊已小于前幾次”。

不過，新股發(fā)行對于二級市場的沖擊，或沒那么樂觀。對1月份再發(fā)批文已有預(yù)期，市場自1月26日起便有顯露。自1月30日盤中至2月6日上周五收盤，上證綜指累計(jì)下跌186點(diǎn)，跌幅為5.71%。而1月初的年內(nèi)首輪新股發(fā)行時(shí)，自批文下發(fā)至申購結(jié)束上證綜指上漲26點(diǎn)，漲幅甚微僅有0.78%。

“本批新股整體質(zhì)地要遜色于上批。”新股發(fā)行在即，國泰君安分析師白曉蘭指出，雖本輪新股數(shù)量創(chuàng)半年多以來新高，但多數(shù)都為傳統(tǒng)行業(yè)公司，所處行業(yè)需求增速不大且競爭環(huán)境較差。依據(jù)對股價(jià)絕對漲幅的預(yù)測，其認(rèn)為排名居前的新股依次排序?yàn)楹萌R客(603898.SH)、唐德影視(300426.SZ)、東興證券、益豐藥房(603939.SH)和木林森(002745.SZ)。

從中金公司研究部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，本次發(fā)行的24只新股與首輪相比，2012年、2013年的平均業(yè)績增速均處落后，而2011年至2013年的平均ROE也均未能領(lǐng)先。但盡管如此，仍有機(jī)構(gòu)對本輪新股予以重望。中金公司策略分析師王漢鋒就認(rèn)為，本批新股最高平均漲幅和打新總體收益率都可能會走高，“受補(bǔ)充年報(bào)影響，之后可能有一個(gè)半月左右的發(fā)行空窗期。預(yù)計(jì)下次IPO啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)為3月中下旬，這將一定程度提升本批新股的稀缺性。”其還預(yù)計(jì)，本輪新股最高平均漲幅在200%至250%之間。

盡管本輪新股的上市表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍存爭議，但從近三輪的打新收益率走勢來看回暖之勢已較明顯。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》統(tǒng)計(jì)，依據(jù)行業(yè)慣用的打新收益率算法，在12月11日前完成發(fā)行上市的12只新股，平均收益率為0.96%。而包括春秋航空、寧波高發(fā)在內(nèi)，去年最后一輪跨年發(fā)行的12只新股平均收益率則為1.02%。該輪新股上市表現(xiàn)普遍不及預(yù)期，多只新股上市4日即開板，創(chuàng)打新收益新低;但國信證券(002737.SZ)高達(dá)5.15%的打新收益強(qiáng)力拉升了該輪新股的均值。

值得注意的是，在年內(nèi)首批新股發(fā)行中，基金社保的平均網(wǎng)下配售比例已上升1.45%，高于2014年的均值0.54%，且增幅已近3倍。王漢鋒就指出，配售比例的提升有望增加基金、社保等參與打新的積極性;而此次申購期已臨近春節(jié)，偏緊資金面還有望進(jìn)一步提升網(wǎng)下配售比例和網(wǎng)上中簽率。打新收益率，則有望繼續(xù)其回暖之勢。

作者：張婧熠