國企保險公司混合所有制改革拉開序幕。新華保險大股東中央匯金有望將讓渡所持的部分新華保險股權給阿里巴巴，同時，中國太保擬發行可交換公司債，變相減持股份邁出混合制改革第一步。分析認為，國企保險公司混改拉開序幕，其他國資險企也將有所動作，全面提升活力。

　　馬云有望入股新華保險

　　新華保險停牌引發各路猜想。據媒體報道，新華保險大股東中央匯金，將讓渡所持的部分新華保險股權給阿里巴巴，國企保險公司混改拉開序幕。

　　新華保險1月20日公告稱，有涉及公司股份的重大事項正在討論過程中。該公司股票自1月19日起停牌。據一位正參與并購案件的有關人士透露，新華保險的大股東中央匯金有望出售部分股權，將所持股權讓渡給阿里巴巴。據了解，此次股權轉讓，匯金公司只是兌現部分收益，不會完全撤離新華保險。同時，也將為新華保險引入新銳實力股東，為公司增加發展新動力。目前，中央匯金持股新華保險31.34%，為第一大股東。

　　對于該消息，新華保險的相關負責人稱，新華保險確實在討論公司股份問題。但針對“中央匯金將讓渡所持的部分股權給阿里巴巴”的消息，無任何可透露信息，并且不做任何評價。

　　阿里巴巴的馬云，無疑是當前資本市場上最受關注的風向標。在并購市場上，馬云的身影不時出現在電影娛樂、足球、物流、農業、醫療服務業、基金、金融等領域，但唯缺保險業。如果引入阿里，華泰證券判斷對新華保險有以下幾點利好：一是純民營股東入駐，將提升公司整體運作效率；二是加快布局互聯網保險業務，現成經驗和渠道可以借鑒和利用，將成為國內互聯網保險的推動者；三是阿里互聯網金融布局完善，新華有望與之合作，開發出全新的保險、理財產品。

　　中國太保將邁出混改第一步

　　中國太保1月20日發布公告，其股東上海國有資產經營有限公司擬以所持中國太保部分A股股票為標的發行可交換公司債券。投行人士指出，這是變相減持其股份，透露出國內保險業或將開始邁出混合制改革重要一步。

　　中國太保在公告透露，近日收到其股東上海國有資產經營有限公司書面通知，擬以所持中國太保部分A股股票為標的發行可交換公司債券，擬發行期限不超過5年，擬募集資金規模不超過35億元。

　　上海國有資產經營有限公司及其全資子公司上海國鑫投資發展有限公司共持有中國太保45712.34萬股A股，約占中國太保已發行股本總數的5.0444%。

　　此次上海國有資產經營有限公司擬減持中國太保A股的股本比例不足2%，雖然金額不大，但意義深遠。分析人士表示，社會資本接盤的意愿比較強烈，這意味著中國太保有望成為國內保險業國企改革的先行者。

　　與此同時，中國太保還是去年公布的上海支持資本市場發展33條意見的受益者之一。有消息稱，在旗下已囊括保險全牌照之后，中國太保還在醞釀收購一家總部設于上海的基金公司，最終將成為上海一張拿得出手的“金融名片”。而一旦收購基金公司成行，中國太保也有望從一家保險集團升級為金融集團。

　　混改成為保險股催化劑

　　其實，早在新華保險、中國太保開啟混合所有制改革前，中國人壽已經試水混改。去年10月30日，中國人壽公布最新的混合所有制改革舉動，澳大利亞安保人壽被中國人壽養老險公司引入為戰略投資者，成為持股19.99%的第二大股東，養老險公司實現國有、外資多種所有制資本共同持股。中國人壽表示，此次探索推進混合所有制改革，是要進一步優化養老險公司治理結構，促進經營管理和業務發展再上臺階。

　　可以看出，混合所有制改革成為保險板塊新的催化劑。昨日，保險板塊強勢上漲，中國人壽(601628)、中國太保(601601)漲停，中國平安(行情，問診)大漲上漲3.87%。華泰證券發表快評稱，國企保險公司混改拉開序幕，其他國資險企也將有所動作，全面提升活力。維持保險行業全面推薦，前期保險個股被錯殺，投資者可積極配置。

　　對于2015年保險股的走勢，多家機構表示，受益于2014年良好的市場表現，2015年保費有望高速增長；個稅遞延政策將落實，保費長期增長空間打開；受益于保費規模持續增長、非標固收類投資比重增加、投資收益率水平回升與市場的良好表現，保險公司凈利潤將穩定提高。在資金成本下降的大背景下，基本面向好的保險股有望出現趨勢性機會。南方基金首席策略分析師楊德龍認為，保險股較其他金融股而言，估值并不高，后期還有較大上漲空間，值得持有，尤其是中國人壽和中國平安。

　　掘金點

　　中國人壽(601628)

　　中國人壽日前發布公告，公司于2014年1月1日至2014年12月31日期間累計原保險保費收入約為人民幣3312億元，同比增1.38%，較去年增長率提升了0.14個百分點。公司資料顯示，中國人壽2013年全年保費收入為3267億元，同比增長1.24%。

　　對于今年的保費目標，按中國人壽的計劃，總保費增速將控制在10%以內，續期保費爭取正增長，新單保費的增長則需保持在兩位數以上。相比保費增速，中國人壽更強調對業務價值的考核，要求明年10年期以上期交的增速要高于期交總保費的增速，期交業務增速要高于新單業務的增速，新單增速要高于總保費增速。

　　為了提升續保率，中國人壽采訪了很多措施。以續保率較高的江蘇分公司為例，其推行了“顆粒歸倉”行動，通過免息等活動激活失效保單，赤字縮小近50%。中金公司報告稱，中國人壽未來三年的新業務價值有望實現高位數增長。

　　分析人士向《投資快報》記者表示，中國人壽現在最大的優勢就在于網點。而所謂的網點優勢實際上很重要的方面就是在縣域，這也是為什么大病保險國壽覆蓋3億人，185個縣開展經辦業務的原因。

　　中國平安(601318)

　　中國平安掌門人馬明哲正在為互聯網金融備上最為關鍵的彈藥。中國平安H股擬籌集約368億港元，創下港股史上最大規模的再融資，中國平安方面稱此次再融資的目的之一便是布局互聯網金融，結合中國平安此前在眾安財險、陸金所和平安好房上的布局，可以看出馬明哲在互聯網金融方面可能有更大的野心。

　　馬明哲的醉翁之意似乎不在和互聯網企業分一杯小微市場的羹，利用“衣、食、住、行、玩”獲取海量優質客戶資源來支撐主業業務。據他介紹，“1333”戰略，即依托1個錢包—壹錢包；實現3大功能：管理財富、管理健康、管理生活；覆蓋3層用戶—平安員工、平安客戶、社會大眾；歷經3個階段：基礎整合、金融整合、服務整合。

　　海通證券表示，保險是唯一能加杠桿投資股票的標的，牛市中后期權益倉位提升后業績彈性巨大，資產端負債端雙雙受益。在過去的牛市中保險明顯呈現出牛市中后期品種的特點。中國平安2007年最高估值6.8倍PEV(股價對內含價值比率)，而公司目前股價僅對應1.2倍15PEV，估值向上空間較大。預計2015年估值將逐漸恢復到2倍內含價值倍數，對應合理價值約118元。

　　新華保險(601336)

　　保險業“新國十條”明確鼓勵保險產品服務創新，切實增強保險業自主創新能力，積極培育新的業務增長點。支持保險公司積極運用網絡、云計算、大數據、移動互聯網等新技術促進保險業銷售渠道和服務模式創新。新“國十條”的出臺為深入推進新華保險戰略轉型帶來了新的思路與契機。

　　新華保險董事長康典提出：“新國十條”為我們未來發展的方向做了指引，就是要抓住“客戶體驗”、“移動互聯”、“大數據”這三個關鍵詞。在移動互聯網時代，我們必須注重客戶體驗，必須注重移動互聯網工具的使用，必須注重借助大數據的支持，最終贏得客戶。據悉，在大數據的移動互聯網時代，一個PAD、六大平臺、兩大后援中心建設是新華保險數字化戰略布局的重要戰略舉措，以應對大數據和移動互聯網時代帶來的沖擊與挑戰。

　　此外，新華保險保費收入全面飄紅，新華保險在去年1月至12月期間之累計原保險保費收入約1098.68億元，較2013年同期約1036.4億元，按年增加約62.28億元或6.01%。

　　中國太保(601601)

　　在騰訊、阿里對金融業的公開攪局下，全面擁抱互聯網已成為金融機構的必然選擇。而隨著首份針對互聯網金融領域的監管文件--《互聯網保險業務監管暫行辦法》的即將落地，保險公司2015年的互聯網金融大戲值得期待。

　　與一些同業在互聯網金融上的玩法有所不同，中國太保通過"資源+資本"的模式去運作。隨著第三方支付牌照等具體事項的推進，中國太保在互聯網金融上的新玩法也隨之浮出水面。

　　據了解，中國太保已確立將打造以“汽車、健康、金融服務”三大領域為核心的互聯網服務平臺，通過選擇市場上較成熟、與公司業務關聯緊密的生活類應用接入保險服務。據悉，中國太保正在與一些國內創新型公司洽談合作，模式包括銷售合作，也不排除資本合作。

　　此外，在保費收入方面，中國太保近日公告稱，2014年1月至12月，公司兩家子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司分別實現保險業務收入986.92億元、928.37億元，合計1915.29億元，同比增長8.38%。