歐央行QE無懸念問題在是否為開放式QE
新浪財經訊 北京時間1月8日消息,受希臘政治風險以及歐洲央行[微博]量化寬松(QE)預期的影響,進入2015年之后歐元對美元匯率連續(xù)下跌,目前已跌破1.20,創(chuàng)2006年以來新低。
歐洲央行推出QE已箭在弦上。如果說過去歐洲央行所擔憂的是歐元區(qū)面臨通縮風險,那么現(xiàn)在已經不是擔憂而是事實。根據歐盟統(tǒng)計局公布的數據,12月歐元區(qū)消費價格指數同比下滑0.2%,5年多來首次正式陷入通縮。
荷蘭國際集團(ING)經濟學家Carsten Brzeski指出:“歐洲央行在本月晚些時候不可能不采取行動,現(xiàn)在的問題,政策制定者在不讓市場失望的情況下能有多模棱兩可?”
事實上,在去年年底之前,歐洲央行就已經發(fā)出強烈的信號,計劃在2015年早期購買主權債務、擴大資產負債表。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師指出,現(xiàn)在關鍵問題并非歐洲央行是否將在1季度推出QE,而是QE規(guī)模有多大。
現(xiàn)在歐元已經跌至2006年以來新低,CFTC數據顯示歐元期貨的空頭持倉已經達到歐債危機以來最高水平,推出QE是否會讓歐元進一步大跌呢?
美銀美林認為目前市場尚未將大規(guī)模QE完全反映在定價當中,預計最終的QE規(guī)模將會足夠引起市場重視。該機構指出,歐洲央行能夠在多大程度上讓市場感到意外,有賴于市場在多大程度上將QE視為開放式QE。
因此,如果歐洲央行未能推出大規(guī)模QE(沒有提高資產負債表目標),市場可能會感到失望;相反,如果歐洲央行推出開放式QE,歐元可能加速下跌。
美銀美林報告稱:“現(xiàn)在市場定價已經反映了聯(lián)儲與歐洲央行貨幣政策的背離,歐元要進一步貶值,必須讓這種背離加快速度。”
目前美銀美林對歐元匯率3季度末的預測值為1.20,雖然現(xiàn)在匯率已經跌破1.20,但美銀美林分析師不打算在1月份歐洲央行議息會議之前調整預測值,因為他們懷疑外匯市場走勢已經有些脫離基本面。此外,美銀美林認為美元升值和通脹預期下降可能讓聯(lián)儲在本輪加息周期中保持謹慎。
不過從長期來看,美銀美林依然看空歐元,預計到2016年末貶至1.15。(松風 編譯)


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