央行連續七周零操作 仍存降息預期
由于大批新股申購及年末效應,資金面整體趨緊,機構預期降息降準政策還將陸續推出
央行繼續“無作為”來保證市場的流動性。12月18日,央行在公開市場未進行任何操作,至此,央行公開市場操作已連續第七次暫停。但由于大批新股申購以及年末效應,資金面整體趨緊,對當前的貨幣環境,不少機構仍預期有降息空間。
據WIND統計,本周央行公開市場實現零凈投放/凈回籠。不過,由于周四財政部、央行將招標600億元國庫現金定存,本周全市場仍可得到600億元流動性注入。
年末資金面季節性緊加上本周四、周五新股集中申購,本周以來資金面持續趨緊。昨天,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)整體上行,隔夜、1周、2周品種依次大漲36.4個基點、33.3個基點、52.1個基點。
一位城商行交易員表示,本周IPO凍結資金量創出新高,同時又逼近年末資金緊張時刻,由此形成的短期流動性壓力必然會促使資金價格的波動幅度拉大。由于臨近年底,市場預防性的資金需求上升,大行借出意愿有所下降,疊加新股發行和MLF到期的沖擊,導致市場流動性供求格局加速惡化,增量資金供給基本上只能寄望央行施以援手。
在市場機構看來,鑒于房地產市場的疲弱,經濟下行壓力大,貨幣層面的寬松依然不可避免。多家機構日前發布最新研究報告稱,預計明年決策層將加大流動性支持力度,降息降準政策還將陸續推出。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤發表觀點稱,為保證經濟平穩轉型、逐步有序地化解系統風險,預計明年決策層將進一步降息、推動地方債務重組、加快資產證券化。中金公司的分析表示,目前中國總需求弱,拖累CPI通脹率下行,PPI通縮壓力大。當前實體經濟通縮預期抬頭,因而逆周期的貨幣政策放松非常必要,降準、再次降息的壓力仍大。


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