藍籌成長爭“風口” 公募基金冠軍之爭撲朔迷離
是博弈藍籌股,還是堅守新興產業?這或許是投資者目前最為糾結的問題之一
在股市已經進入牛市的普遍預期下,是博弈藍籌股,還是堅守新興產業?這或許是投資者目前最為糾結的問題之一。
業內人士認為,未來市場將處于慢牛狀態,藍籌和新興成長股的輪動仍將是趨勢。對投資者來說,不需要糾結于到底是配置藍籌股還是成長股,未來兩者都有機會。
藍籌、成長上演蹺蹺板
發端于2012年底的新興市場行情,讓重倉相關板塊的基金業績飆漲,而重倉藍籌周期股的基金業績不佳。但是今年以來,基金經理開始逐步加大對藍籌的配置。
大盤7周飆漲700多點的逆天行情,在經歷最近一周高位震蕩之后,昨天收盤再度創出三年多來新高。與此相對應的是,代表新興產業的創業板指,最近兩天也接連創出歷史新高,但昨天開盤后沖高回落,與大盤的飆漲呈現分化態勢。
從盤面看,從10月底至上周一,大盤演繹了瘋狂的單邊行情,創業板則是高位震蕩,兩者此消彼長,隨著上周二大盤沖高后暴跌5.43%,創業板指則在次日暴漲4.52%,二者的競爭趨于白熱化。
從公募基金的配置看,發端于2012年底的新興市場行情,讓重倉相關板塊的基金業績飆漲,而重倉藍籌周期股的基金業績不佳。但是今年以來,基金經理開始逐步加大對藍籌的配置。
從最近三個季度的基金行業配置看,盡管基金依然低配以金融為代表的藍籌,但是低配比例在逐漸收窄。統計數據顯示,今年一季度末,金融業標準行業配置比例為22.8%,但是基金配置金融股占股票投資市值比僅為8.33%,低配比例高達14.47%;到了二季度末,低配縮小至13.04%,至三季度末再度縮小至11.68%,與三季度末金融行業占股票市值的20.3%相比,基金依然處于嚴重低配狀態。從同期基金對采礦業的配置情況看,低配比例從一季度末的10.23%縮減到三季度末的8.92%。
四季度以來,大盤飆漲行情,使得部分公募開始增加對藍籌股的配置,從最近幾周的情況看,隨著基金倉位的震蕩上升,有基金對藍籌板塊增加配置。好買基金的統計數據顯示,就在此輪大盤行情開始飆漲的10月底,偏股基金的整體倉位只有70.35%,到了11月下旬,就飆漲到76.9%,最新的基金倉位再度上升到82.72%。
從公募基金的加倉板塊看,11月下旬,基金主要加倉電力與公用事業、石油化工和國防軍工等板塊,最高加倉幅度達2%。進入12月份以來,加倉的主要板塊集中于石油石化、銀行、汽車及計算機等。
從公私募基金的成立情況看,最近一段時間新增資金大幅增加。東方財富choice資訊數據顯示,公募基金三季度新成立規模為931億元,比二季度飆漲近5成,進入四季度以來,新成立基金規模為1231億元。私募基金的成立更是大幅飆漲,三季度成立規模為207億元,季度環比增加60%以上,四季度至今成立規模高達177億元。
從普通投資者入市情況看,中國結算最新周報顯示,上周(12月8日至12日),兩市新增股票賬戶89.22萬戶,創2007年10月來新高;兩市新增基金賬戶50.1萬戶,環比大增58%。參與交易的賬戶數同步上漲,交易熱度大幅上升。
有意思的是,藍籌和新興的高位博弈,反映在公募基金上,也讓重倉相關板塊的基金表現冰火兩重天。10月底,中郵戰略新興產業基金以76%的年內收益率,大幅領先第二名近25個百分點,彼時的工銀金融地產基金年內收益僅35.4%;然而在行情突變之后,到了12月8日,后者反而以90.33%的年內收益率大幅領先前者逾20個百分點。截至昨天,工銀信息產業基金依然領先中郵戰略新興產業基金逾5%,在距離年終只有十來個交易日的當下,公募基金的冠軍之爭,或許也將隨著藍籌和新興成長的對壘中產生。
輪動仍是趨勢
在業內人士看來,經過最近一段時期的大盤拉升,以及創業板指再度創下歷史新高,藍籌與新興成長板塊短期會呈現出蹺蹺板效應,但從長期演繹看,將逐步呈現出均衡狀態,未來也將呈現出慢牛行情。對投資者來說,不需要糾結投資股市到底是配置藍籌股還是成長股,未來大票和小票都有機會。
申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為,當前這種藍籌股與成長股的角力,廣義上還是一種市場風格的輪動,本質上都是炒作,“只是本輪場外資金入場,資金量巨大,低估值的藍籌股更加適合其口味。”
在桂浩明看來,藍籌股“一騎絕塵”式的上漲不可持續。一方面是因為持續的“二八”格局產生的賺錢效應有限,市場熱度難以維持;另一方面,明年隨著經濟下臺階,藍籌股業績下滑是大概率事件,從而其估值也將抬升,大小盤股的估值差將繼續收斂,“未來藍籌與成長的輪動仍將是趨勢,最終達到一種均衡狀態。”
海富通基金認為,近期召開的中央經濟工作會議表明,經濟增長將進入“新常態”,各項改革總體方案陸續定稿并開始實施,中國經濟的總體風險和市場的風險溢價顯著下降,在居民資產配置需求旺盛的情況下,A股日益成為全球資產配置標的,資金力量不容小覷。
在星石投資看來,雖然宏觀經濟仍有下行壓力,但并沒有失速風險,而改革明朗降低了長期風險,由此形成了本輪牛市的基礎。經過近期市場上漲,藍籌估值水平依然處于歷史底部,還具有上漲空間,“大類資產配置的轉移剛開始,此前投向房地產、固收領域的資金向股市的大規模轉移剛開始,未來資金仍將源源不斷地從這些領域流向股市。”
華泰證券分析師徐彪認為,未來風格將從藍籌單邊行情逐漸走向藍籌搭臺、主題唱戲的格局。而銀華基金投資總監王華則認為,投資渠道以后將更為多元化,養老金和滬港通將帶來更多機構資金入市,這些機構資金會延續對低估值大盤價值股的偏好,“后市大股票和小股票都有機會。”記者 趙明超 潘圣韜


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