股票期權推出時機和條件基本成熟
在第10屆中國(深圳)國際期貨大會的專場活動“期權市場的探索與展望”上,多位市場人士表示,股票期權對有效防范股價下行風險和優化投資者結構有積極作用,目前推出的時機和條件已基本成熟。
根據股票期權的業務制度安排,除了證券公司可從事股票期權經紀業務、自營業務、做市業務外,期貨公司也可以從事與股票期權相關的證券經紀業務。
中信證券衍生品經紀業務負責人嚴高劍表示,對券商而言,股票期權推出后,客戶可使用的工具和手段更加豐富多樣,盈利狀況將有所改善。同時,對證券公司做自營投資或做市方面有很大幫助。
據了解,股票期權將在上證所率先試點,目前已到“實質性準備”階段?!百Y本市場沒有期權,就像實體經濟沒有保險一樣?!鄙献C所總經理黃紅元說,股票期權是基礎的中性風險管理工具,對市場的影響中性,它改善了流動性,平抑了市場參與者單方向、趨勢性投資的規模和熱度,并促進了資本的生成。
深證所副總經理陸肖馬表示,從境外市場經驗來看,股票期權產品非常適合專業投資者操作。尤其是以科技型、成長型企業為主的創業板、中小板波動率較大,投資者非常需要期權這種風險管理工具。
華泰柏瑞基金副總經理田漢卿認為,場內期權標準化,透明度高,參與成本較低,參與主體多,其定價效率會非常高。作為機構投資者,她說,“股指期貨只用于對沖風險,而場內期權能有效防范下行風險。目前,券商的場外資產也有一些期權產品,但這并不能代替場內期權”。另外,她表示,場內期權還能起到增加收益,提高資本利用效率,豐富機構投資者套利交易策略等作用。
齊魯證券衍生產品部行政負責人吳明坤表示,推出期權有助于促進投資者機構法人化。據介紹,2001年臺灣首款期權產品上市時,參與其中的個人投資者占比達40%,而2013年這一比例已降至18%。
上海證券監事長姚興濤表示,在境外市場,股票期權、ETF期權、指數期權是占比最大的股權類期權,股權類期權約占全球場內交易合約總量的62%,遠超期貨品種和其他期權。
對于股票期權推出后的市場反映,黃紅元預計,“初期一定不會很活躍,需要1至3年讓它平穩運行,以便在改善投資者結構、豐富風險管理手段、便利長期資金投資等方面發揮作用”。他表示,推出股票期權產品要面對很多風險,尤其需要關注炒作風險,因此股票期權的風險控制標準將非常嚴格。


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