單周業(yè)績(jī)漲幅超過(guò)5%，對(duì)這種“小宇宙爆發(fā)”的表現(xiàn)，江暉表示，星石其實(shí)自今年以來(lái)“已經(jīng)在不斷逐步提高投資倉(cāng)位”，只不過(guò)現(xiàn)在比之前更樂(lè)觀。

　　“我們之前判斷的是慢牛，但是到11月份，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)比我們想象得更快。”江暉說(shuō)。“資金正在跑步入場(chǎng)，所以從11月份進(jìn)入滿(mǎn)倉(cāng)操作的新階段。”

　　年底往往是傳統(tǒng)的私募獲利了結(jié)、以便為老客戶(hù)準(zhǔn)備分紅的時(shí)期，但是江暉認(rèn)為，此時(shí)只是牛市的開(kāi)始，一個(gè)至少長(zhǎng)達(dá)5年的牛市正在起步，預(yù)計(jì)上漲行情在年底還將持續(xù)，再不建倉(cāng)，將錯(cuò)過(guò)一輪大牛市。

　　江暉認(rèn)為，這一次牛市的驅(qū)動(dòng)力是增量資金的入市，而且規(guī)模將超出想象。11月28日，A股成交量達(dá)到驚人的7千億。“7000億只是剛剛開(kāi)始，未來(lái)可能有更大的日成交量出現(xiàn)。”他說(shuō)。

　　他認(rèn)為，過(guò)去兩年成長(zhǎng)股行情為代表的結(jié)構(gòu)性牛市，正是因?yàn)樵隽抠Y金不夠。但是現(xiàn)在，資金情況發(fā)生了變化。增量資金來(lái)源于四個(gè)方面。

　　首先是全社會(huì)大類(lèi)資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移：各大類(lèi)資產(chǎn)中，股票資產(chǎn)由于連續(xù)7年的長(zhǎng)期調(diào)整，是目前唯一且顯著的估值洼地。房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了16年的上漲，資產(chǎn)價(jià)格明顯處于歷史高位，部分城市如北京的房?jī)r(jià)已經(jīng)翻了10倍，新增貨幣資金量將不再主要流向房地產(chǎn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，由于產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)三年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入長(zhǎng)期的輕微通縮狀態(tài)，預(yù)計(jì)通脹僅在0-2%之間，所以實(shí)業(yè)投資的預(yù)期回報(bào)率將下降，原本投資實(shí)業(yè)的部分資金將分流固定收益類(lèi)資產(chǎn)方面。隨著利率中樞的下降，理財(cái)收益、貨幣基金收益、固定收益信托的收益都將下降，而股市的收益率正在上升。因此，原本投資房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)的自今年起將流入股市，導(dǎo)致較大的牛市。

　　其次是政府投放的新增貨幣供應(yīng)量。為了保證經(jīng)濟(jì)增速，預(yù)計(jì)貨幣寬松政策將持續(xù)，投放的貨幣首當(dāng)其沖地會(huì)進(jìn)入低估值的股市。

　　再次，隨著資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，外資持續(xù)流入股市，這將是長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程。

　　最后，是隨著股市收益率上升而來(lái)的正反饋資金效應(yīng)。“牛市中，公募和私募的股票型基金收益率將上升，帶來(lái)公私募資金規(guī)模的上升，散戶(hù)資金和保險(xiǎn)資金也將入場(chǎng)。”江暉說(shuō)。

　　他預(yù)計(jì)，隨著3000點(diǎn)的突破，后知后覺(jué)的資金將滾滾而來(lái)。到那時(shí)，公私募基金的規(guī)模將會(huì)翻倍。而保險(xiǎn)資金對(duì)股票資產(chǎn)的配置，將從當(dāng)前的7個(gè)點(diǎn)左右，上升到至少15個(gè)點(diǎn)。