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美媒:"滬港通"提振離岸人民幣需求 人民幣或短缺

  【延伸閱讀】FT分析:滬港通吸引國際資金

  國際投資者昨日上午僅花了10分鐘多一點(diǎn)時間,就向上海股市投入逾10億美元。一套新的交易機(jī)制開始重塑世界與中國金融市場交互的方式。

  滬港通(Shanghai-Hong Kong Stock Connect)不僅吸引了資金,還引發(fā)了豪言壯語。香港交易所(HKEx)行政總裁李小加(Charles Li)形容這一市場渠道的開通是一個“歷史性時刻”,將“重新定義香港”。

  國際投資者正忙著想方設(shè)法獲利于滬港通,這個機(jī)制終于讓他們直接進(jìn)入世界最大的資本市場之一,而無需申請?jiān)S可。

  上證綜指(Shanghai Composite index)的總市值逾3萬億美元,超過日經(jīng)225(Nikkei 225)和富時100(FTSE 100)這兩個股市基準(zhǔn)。同時,由散戶投資者唱主角的上海股市,每日交易額也躋身于全球最高的股市之列。

  相比之下,滬港通初期的規(guī)模相對較小。投資于內(nèi)地市場的香港投資者每日可買入共計130億元人民幣(合21億美元)的上海上市股票,而內(nèi)地投資者每日共計能夠買入105億元人民幣的港股。總額度也限制了跨境投資規(guī)模。

  盡管有新鮮國際資本的注入,但內(nèi)地分析師看淡滬港通短期內(nèi)對上海股市情緒的影響。“中國正以循序漸進(jìn)的方式推進(jìn)改革。這一計劃不會導(dǎo)致市場在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動,”上海信璞投資管理公司(Simpleway Asset Management)創(chuàng)始人歸江表示。

  香港銀行家表示,最初利用滬港通的群體將局限于那些比較了解中國的投資者,特別是對沖基金和散戶投資者,大型機(jī)構(gòu)盡管熱衷于這個機(jī)制,但將采取更為漸進(jìn)的方式。

  對初次涉足上海股市的投資者來說,挑戰(zhàn)包括缺乏英文研究、復(fù)雜的監(jiān)管環(huán)境以及完全不同的市場結(jié)構(gòu)(這里幾乎沒有只做長倉的大投資者)。

  “如果你不熟悉中國股市,那就像是在不懂英式橄欖球所有規(guī)則的情況下跟‘全黑隊(duì)’(All Blacks)對壘,”渣打(Standard Chartered)香港交易銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)對金融機(jī)構(gòu)銷售的巴納比-納爾遜(Barnaby Nelson)表示。“內(nèi)地股市的行情變化速度意味著,你可能在短時間內(nèi)嚴(yán)重失手。”

  隨著投資者尋求利用此前缺乏相互市場準(zhǔn)入所致的長期股價差異,數(shù)十只兩地上市股票的價差消失。衡量A股對H股平均溢價水平的恒生AH股溢價指數(shù)(Hang Seng China AH Premium Index)達(dá)到102,高于滬港通宣布時的95。這個指數(shù)高于100意味著內(nèi)地股票的價格高于對應(yīng)的港股。

  自六個月前宣布滬港通以來,安徽海螺水泥(Anhui Conch Cement)的香港上市股票下跌12%,而其上海上市股票的價格上漲了8%。

  中國銀行(Bank of China)在香港上市的股票上漲8%,而其上海上市股票上漲了15%。

  除了股價差異套利外,賣方分析師建議了幾個有望從滬港通獲得短期斬獲的行業(yè),包括內(nèi)地上市的非必需消費(fèi)品板塊和醫(yī)療保健板塊股票。這兩個板塊合起來占內(nèi)地股市的18%,但在香港僅占6%。

  匯豐(HSBC)股票分析師孫瑜(Steven Sun)表示,借助流出中國的投資資金,“稀缺交易”有望提振在香港上市、但在上海股市權(quán)重偏低的板塊的股票。

  他的建議包括銀河娛樂(Galaxy Entertainment)和金沙中國(Sands China)等賭場股票、友邦保險(AIA),以及不良債務(wù)管理公司信達(dá)(Cinda),這些股票在過去一個月至少已上漲10%。基于類似理由,摩根大通(JPMorgan)挑出一些香港企業(yè)集團(tuán)和中國科技股,將其列為潛在贏家。

  通過滬港通,內(nèi)地兩家大公司——騰訊(Tencent)和中國移動[微博](China Mobile)——的股票首次可讓內(nèi)地投資者買賣。但這兩只股票昨日是香港表現(xiàn)最差的,分別下跌2.1%和2.3%。

  珍妮弗-休斯(Jennifer Hughes)和加布里埃爾-威爾道(Gabriel Wildau)補(bǔ)充報道

  譯者/和風(fēng)(FT中文網(wǎng))

  (2014-11-18 14:15:04)

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