美國QE結束日本再行寬松

日本央行10月31日午間意外宣布擴大寬松貨幣政策，將寬松規模擴大至每年購買約80萬億日元資產，以刺激因4月1日消費稅上調而遭受打擊的經濟。在此刺激之下，上周五，日元兌美元狂跌3.87%，倫敦金價則暴跌57.81美元至每盎司1173.23美元。

日本央行意外放水 全球貨幣戰一觸即發

美聯儲歷時6年之久的量化寬松（QE）剛剛落下帷幕，日本央行就再度擴大寬松規模。在后QE時代，“貨幣戰爭2.0”可能已經拉開序幕，各國新一輪貨幣政策競賽一觸即發。

“用心良苦”的黑田東彥

“如有必要，日本央行不會猶豫并將再次采取行動，現在討論任何退出策略措施都為時過早！”在日本央行意外宣布再度擴大寬松規模之后，日本央行行長黑田東彥再度向市場發出如此強硬的信號，顯示出其孤注一擲的勇氣。

上周五，日本央行意外宣布擴大寬松貨幣政策，將寬松規模擴大至每年購買約80萬億日元資產，此前的規模為60萬億日元至70萬億日元。以刺激因4月1日消費稅上調而遭受打擊的經濟。據悉，日本央行將增購政府債券，并將擴大從銀行及其他金融機構購買的金融資產，以刺激金融機構增加對企業放貸，同時為市場提供更多流動性。

黑田東彥自出任日本央行行長以來，積極配合“安倍經濟學”的大膽貨幣政策，決心要消除多年的通貨緊縮，并確立了實現2%通脹目標的兩年時間期限。為此，日本央行不斷放松銀根，加大對市場的流動性供應，并推出了質化兼量化寬松（QQE）計劃，黑田東彥可謂“用心良苦”。市場人士普遍認為，油價持續低位以及通脹難以提升意味著日本央行內部對于兩年內完成通脹目標的信心已經降低，日本央行和黑田東彥已經“孤注一擲”。《華爾街日報》認為，日本央行推出新一輪寬松政策震驚市場，觀察人士無一預料到這一舉措，顯示出日本央行和黑田東彥對顛覆預期，產生意外市場效應的依賴。

“買股買房”還不夠 養老基金更給力

日本央行再度擴大寬松規模，日本乃至全球金融市場一片歡騰。上周五，日本股市日經225指數大漲4.83%，創下近7年以來的新高。美元兌日元匯率則突破111水平，創下自2008年以來的新高。

股市給予如此強烈的反應，日本央行“買股買房”的計劃無疑也提振了市場信心。除了國債，日本央行還大舉投資私人資產，這也是全球央行不愿跨越的界限——以ETFs的形式購買股票、以日本不動產投資信托（J-REITs）的形式投資不動產。這些資產以前也在日本央行購買資產的組合中，但如今日本央行購買“買房買股”的規模將要增長兩倍。

這時，日本政府養老投資基金（GPIF）終于出手，更給日本央行的寬松再添火力。日本政府養老投資基金委員會宣布批準將國內、國外股票配置比例從12%提高至25%，批準將日本債券配置比例從60%下調至35%。過去，日本政府養老投資基金以規避風險為主，大部分資金投入回報超低的日本國債。隨著日本首相安倍晉三逐步實施“安倍經濟學”，日本政府養老投資基金的投資策略也開始進行調整。此前，安倍晉三內閣改組結果公布，日本政府養老金投資基金改革派議員鹽崎恭久擔任日本厚生勞動省大臣，負責監管日本政府養老金投資基金。鹽崎恭久表示，日本政府養老金投資基金的資產應多樣化，并準備對日本政府養老金投資基金進行大幅改革。日本政府養老投資基金減債挺股市將利空日元，這也是“安倍經濟學”期望帶來的效果之一。