北京時(shí)間9月30日凌晨消息，外媒周一文章指出，總部在美國(guó)之外的外國(guó)銀行一直是美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的不太可能的受益者，而且它們可能因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)改變借款成本的方式而繼續(xù)得到好處。

　　華爾街日?qǐng)?bào)根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)分析得出，在美聯(lián)儲(chǔ)向各銀行保管在作為美國(guó)中央銀行的聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)的儲(chǔ)備金支付的47億美元2014年利息中，外國(guó)金融企業(yè)得到了近一半；2013年的約51億美元利息中，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)也拿到了相同的比例。而這些銀行僅僅控制在美國(guó)所有銀行資產(chǎn)中的17%。

　　除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)加息的計(jì)劃也意味著，這些銀行在未來(lái)數(shù)年可以得到的利息付款規(guī)模還會(huì)繼續(xù)增加。

　　監(jiān)管備案文件顯示，雖然相對(duì)總收入的比例很低，但是這些來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的利息付款對(duì)包括德意志銀行，瑞士銀行集團(tuán)，中國(guó)銀行和東京三菱日聯(lián)銀行在內(nèi)的外國(guó)銀行而言，是實(shí)際上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)來(lái)源。文件也顯示，包括摩根大通，富國(guó)銀行以及美國(guó)銀行在內(nèi)的美國(guó)銀行是聯(lián)儲(chǔ)利息付款的最大受益方。

　　彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的前聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬瑟夫-加格農(nóng)（Joseph Gagnon）說(shuō)，“這是從美國(guó)納稅人向外國(guó)納稅人的一小筆轉(zhuǎn)移支付。”他也指出，這樣的轉(zhuǎn)移支付是聯(lián)儲(chǔ)政策的一個(gè)副作用，而不是目標(biāo)。

　　分析認(rèn)為，在這些付款的背后是新的政府監(jiān)管政策和聯(lián)儲(chǔ)正在開發(fā)的，控制短期利率水平的新方法之間的，一種復(fù)雜的互動(dòng)。

　　2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)向銀行系統(tǒng)注入近3萬(wàn)億美元資金，以此增加銀行的儲(chǔ)備，試圖強(qiáng)化銀行的穩(wěn)定性，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　2008年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)向銀行儲(chǔ)備支付的利率一直是0.25%。聯(lián)儲(chǔ)在本月曾確認(rèn)，到時(shí)機(jī)成熟時(shí)，向儲(chǔ)備金支付的利率將是用來(lái)從目前接近零點(diǎn)的水平提高短期借款成本的主要工具。這個(gè)加息時(shí)機(jī)被普遍認(rèn)為會(huì)是在2015年。

　　由于監(jiān)管要求不鼓勵(lì)本地銀行持有相比需要更多的現(xiàn)金儲(chǔ)備，很多聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造出來(lái)的儲(chǔ)備金都被外國(guó)銀行拿到。

　　在過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)與銀行進(jìn)行小規(guī)模的短期債券交易來(lái)增加或者減少銀行系統(tǒng)中的資金，以此影響利率水平。這使得聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)聯(lián)儲(chǔ)基金利率提高或者下降，從而影響包括抵押貸款，信用卡以及商業(yè)貸款在內(nèi)，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的其他借款成本。由于目前金融系統(tǒng)中的資金如此充裕，舊的方法已經(jīng)無(wú)法生效，聯(lián)儲(chǔ)也計(jì)劃主要依賴調(diào)整儲(chǔ)備金支付利率來(lái)改變聯(lián)儲(chǔ)基金利率和其他借款成本。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息，為儲(chǔ)備金支付的利息也會(huì)增加。由于美聯(lián)儲(chǔ)的絕大多數(shù)利潤(rùn)都會(huì)移交美國(guó)財(cái)政部，利息付款的成本增加也意味著央行每年向納稅人轉(zhuǎn)移的資金規(guī)模會(huì)有下行的壓力。

　　有市場(chǎng)觀察人士指出，這可能成為聯(lián)儲(chǔ)需要面對(duì)的政治挑戰(zhàn)，特別是在向外國(guó)銀行進(jìn)行付款的時(shí)候。

　　曾擔(dān)任圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席，目前是卡托研究所高級(jí)研究員的威廉姆-博爾（William Poole）說(shuō)，“事實(shí)就是，美聯(lián)儲(chǔ)將要向銀行支付非常大筆的利息。很有可能部分政客會(huì)注意到這點(diǎn)，考慮到部分政客鐘愛煽風(fēng)點(diǎn)火的傾向，聯(lián)儲(chǔ)將有很多政治上的解釋需要做。”

　　也有部分聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)這樣的付款表面看起來(lái)會(huì)像是什么樣子表示了擔(dān)憂。圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯-布拉德（James Bullard）在8月時(shí)候接受訪問(wèn)時(shí)曾說(shuō)，“我想這樣的攻擊很難防備，可能會(huì)讓我們陷入麻煩中。”

　　根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的計(jì)算，外國(guó)銀行在聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)儲(chǔ)備金規(guī)模從金融危機(jī)之前的不足20%提高到了現(xiàn)在的近50%。2009年以來(lái)，它們通過(guò)以通常不到0.10%的短期融資市場(chǎng)利率和0.25%的聯(lián)儲(chǔ)存款基金利率低成本借入美元而獲利約50億美元。這一估算沒(méi)有考慮到通過(guò)其他措施募集資金的成本，固定開支以及稅負(fù)等會(huì)影響到凈收入水平的因素。 （孔軍）

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