外媒稱，對投資者來說，8月是一個危險的月份。在這個月里金融市場的流動性較少，而今年的8月似乎尤其危險。

英國《金融時報》網站8月16日發表題為《留心亞洲企業的債務風險》的文章稱，這其中最脆弱的——可能讓人有些吃驚——是亞洲新興市場，它們的私營領域債務正在不斷堆積。這是因為在投資者感到緊張的時候，高杠桿率和缺少流動性的組合就不太妙了。

在7月份達到頂峰后，新興市場的債市和貨幣都出現了疲軟。

今天，當投資者不再追求收益、美國垃圾債券基金的資金流出量在上周達到創紀錄的114億美元的時候，似乎也該考慮一下亞洲新興市場會受到多么惡劣的影響以及它們應該受到多大的影響。

雖然金融危機以來發達市場的杠桿率出現了下降，但在太平洋對岸卻正相反。摩根大通公司數據顯示，過去五年來，亞洲新興市場國家的債務已經翻了一番以上，達到21萬億美元。根據龍洲經訊的數據，亞洲上一次出現這樣的債務水平是在1997年的亞洲金融危機期間。

債務水平之所以重要是因為它會對未來的增長產生影響，而且債務越多，借貸者的負擔越重。

自2009年以來，該地區一直是全世界最幸運的地區之一，因為其高增長率從外界吸引到了過高比例的資金流。不過，大部分的債務來自國內借貸，只有2.5萬億美元的債務屬于國外債務。

此外，亞洲大部分地區目前仍保持國際收支經常項目順差，這就帶來了大量的外匯儲備。出于這方面的考慮，許多分析師得出結論認為，與17年前相比，亞洲目前的風險要小得多。

但這種樂觀的分析關注的是主權債務。系統性危機的風險當然比1997年小得多，但這并不等于說亞洲的企業能完全免疫。許多亞洲公司都是美聯儲零利率政策引發的資金流入的巨大受益者。

而今，亞洲的好日子似乎到頭了。

該地區許多國家的出口增長都在減速。美國公司不僅減少了在工廠和設備方面的支出，也減少了技術方面的支出，這對亞洲造成了不小的影響。

駐華盛頓的摩根大通公司經濟學家賈漢吉爾·阿齊茲說：“目前亞洲新興國家的外債與出口的比例比過去十年中的任何時候都要高，因此私營領域貨幣錯配的可能性增高了。一些公司將會直接面臨外匯沖擊。”