“當前我國經濟面臨穩增長和促轉型的雙重任務，這就意味著要開啟企業尤其是中小企業的活力，以實現‘穩中有轉’的經濟發展目標。然而，長期以來，企業尤其是中小企業融資成本居高不下，這也是中央近期再度聚焦這一問題的重要原因。”中國銀行國際金融研究所研究員李建軍表示。

今年以來，貸款利率和企業債券利率有所下行，整體融資成本較上年末穩中略降，但部分企業特別是小微企業融資不易、成本較高的結構性問題較為突出。央行8月1日發布的《2014年第二季度中國貨幣政策執行報告》中，以專欄的形式對社會融資成本問題進行了詳細闡述，也為下一步如何降低社會融資成本提供了參考。

報告認為，融資難、融資貴的成因非常復雜，既有宏觀經濟因素又有微觀運行問題，既有實體經濟因素又有金融問題，其中債務率較高及風險溢價上升是重要原因，這又與股本融資不足、部分主體存在財務軟約束、經濟增長對投資的依賴較大等體制機制性因素有關。報告還指出，解決融資難、融資貴問題要依靠全面深化改革，標本兼治。

從今年上半年貨幣政策執行情況看，對于緩解實體經濟融資難問題，貨幣政策可謂精準發力。上半年先后兩次定向降準,多次運用支農支小再貸款,支持金融機構擴大對“三農”和小微企業信貸投放。

李建軍分析說：“6月末M2同比增速已超出二季度GDP名義增速達5.7個百分點，流動性總體充裕，同時，社會融資規模也超預期增長，從資金供給角度看，其實市場并不缺錢。在融資總量總體穩定的情況下，融資難、融資貴更多是結構上的問題。”他指出，這既與我國經濟轉型升級的宏觀發展階段有關，也有微觀主體自身、市場環境等多方面原因。

當前，緩解企業融資難和融資貴的問題，必須多管齊下。而具體到貨幣政策，其還有哪些空間？“央行本次發布的二季度貨幣政策報告認為，當前融資成本居高不下是結構性問題，而貨幣是總量政策，并不適合解決結構性問題，但這并不意味著貨幣政策對于緩解融資成本問題沒有空間。”來自華安證券的宏觀分析師表示。

專家表示，對于貨幣政策來說，首先要做到的就是保持適當的貨幣信貸和流動性的供應。要繼續堅持穩健的貨幣政策，保持貨幣市場流動性相對寬松。

“為避免企業融資成本上升過快，控制貸款利率上升，促進票據融資和債券發行的成本降低，今年下半年和明年上半年，應繼續適度加大公開市場資金投放力度，并繼續靈活使用再貸款、再貼現、SLO和SLF、定向央票等定向調節工具，加強對重點金融機構有針對性的調節，在保持市場流動性充裕的條件下，促使市場利率水平平穩運行并小幅下降。”交通銀行首席經濟學家連平近日撰文表示。

其次，貨幣政策應在總量調控的基礎上，繼續發揮好“定向”政策和信貸指導等結構性政策的作用，把最有效、最緊缺的資源真正用到最有經濟效益、最能支持經濟健康持續發展的一些基礎設施項目和企業中。

就此，李建軍建議，首先，要進一步落實好今年以來兩次定向降準的措施，不斷完善后評估機制，從約束和激勵兩方面著手，加強對政策效果的監測和跟蹤。同時，下大力氣盤活社會資金的存量，做到“盤活存量、優化增量”，進一步改善融資結構和信貸結構。

其次，從中長期看，要繼續推進利率市場化改革，通過改革建立市場化的利率形成機制，疏通利率傳導機制，激活市場配置資源的能量，將資金同實體經濟有效對接，從根本上解決融資難、融資貴問題。

此外，在貨幣政策中長期著力的同時，還應從金融體系的整體架構上著眼考量，發展多種形式的金融工具、金融手段、金融機構來增加資金有效供給，增進市場公平競爭。通過營造良好的金融環境，改善企業融資環境，疏通融資渠道。