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　　阿根廷站上違約懸崖邊緣對新興市場影響不大

　　2014-07-29 01:12:03

　　記者 張枕河

　　如果在7月30日的最后期限來臨前，阿根廷仍未能償還債權人債務或達成相關協議，該國將陷入2001年以來的第二次主權債務違約，也是過去三十年來的第三次違約。

　　分析人士指出，盡管市場不太擔心阿根廷危機會向其他新興市場蔓延，但違約仍可能使阿根廷付出沉重的代價，例如會使其被國際信貸市場拒之門外，向企業放貸的能力也將受到抑制。

　　阿根廷經濟或受嚴重沖擊

　　目前經濟學家普遍預計，作為拉丁美洲規模較大的經濟體，阿根廷很有可能重現13年前的經濟崩潰。

　　德意志銀行高級經濟學家坎濃諾指出，主權債務危機將導致阿根廷陷入更嚴重的經濟衰退，會使通貨膨脹加劇，失業狀況惡化，并引發資本外逃，更可能引發今年第二次比索大幅貶值。統計顯示，上周阿根廷黑市匯率已經高達12.65比索兌換1美元，遠遠超出官方設定的8.17比索兌換1美元的匯率。而就在1個月前，黑市匯率還是11.65比索兌換1美元。這種情況可能還會導致阿根廷外匯儲備減少，阿根廷目前的外匯儲備僅為297億美元，已屬該區域最低的經濟體之一。

　　巴克萊銀行指出，阿根廷債務違約的直接影響將直接體現在國債市場上，比如信用違約掉期(CDS)的投資者將尋求付款，評級機構也將下調阿根廷債券的投資評級。此外，阿根廷股市也可能受到影響，部分投資者或選擇撤資。

　　阿根廷前財政部副部長尼爾森表示，阿根廷正走向違約的跡象非常明顯，這意味著經濟停滯局面將加劇，阿根廷公民將進一步抑制消費。

　　阿根廷上一次發生債務違約是在2001年，也是有史以來規模最大的一次主權債違約，其迫使阿根廷重組債務，該國經濟也由此陷入大蕭條以來的最深度衰退。然而，阿此次債務危機恰恰源于上次違約，當時部分投資者購買了阿根廷違約的國債，但一直拒絕接受債務重組條款，阿根廷在今年6月與其中部分債權人的十多年官司中最終敗訴，美國最高法院裁決阿根廷還債。

　　對新興市場影響不大

　　不過業內人士強調，即使阿根廷違約，也對其他新興市場的負面傳導性不大。

　　據英國《金融時報》援引業內分析師的話稱，若阿根廷本周發生違約，則違約規模可能在300億美元—800億美元之間，難以對其它市場造成較大影響。

　　投行Jefferies拉丁美洲策略部負責人摩丹也表示，違約并沒有廣泛蔓延的擔憂，因為多數投資者清楚，阿根廷是特例，該國狀況并不能說明其在其他地區也會發生。

　　瑞信集團指出，預計違約不會對全球經濟產生沖擊波，因為阿根廷此前已經被國際資本市場拒之門外。但這可能會促使阿根廷人增持美元，從而壓低比索官方匯率，并給阿根廷外匯儲備帶來更大壓力。

　　(來源：中國證券報)