原標題: 巴西成國際債市吸金大戶 恐加劇通脹

　　在發達國家完全退出寬松政策的前夜，以烏克蘭局勢為代表，地緣危機正催動國際資本在全球的新一輪布局。對外資有著高度依賴性的巴西經濟這次搭上了順風車，這讓其有望實現更快的經濟增長。不過，資金的流入也降低了現政府經濟改革的壓力，并將繼續推高對本已居高難下的通脹水平。

　　地緣危機加速資本流入

　　受制于國際資本的大幅進入和撤離，巴西經濟在過去的幾十年里經歷了多輪大幅波動。最近一次是在國際金融危機爆發的幾年后，資金尋求避風港而逃離巴西等新興經濟體，導致其經濟增長在2011年后大幅下滑。去年巴西經濟僅增長2.3%，IMF今年5月預計巴西今明兩年分別增長1.8%和2.7%，在拉美地區和新興經濟體中都處于下游。

　　不過，情況似乎在發生變化。在今年以來新興市場新發行的企業債券當中，以巴西為代表的拉美國家表現卓越。湯森路透昨日發布的數據顯示，今年前6個月，新興市場企業債的發行規模為1708億美元，在這當中拉美企業占近710億美元，巴西企業占據發行量最大的前三名。在吸引外商直接投資（FDI）方面，巴西在進入今年后便扭轉自去年11月以來增幅不斷下滑的局面，接連5個月實現正增長。

　　路透社分析稱，東歐局勢動蕩，特別是受烏克蘭局勢的影響，通常側重于該地區的投資者在考慮配置資金時不得不放眼其他地區，這樣拉美和亞洲受益最大。來自俄羅斯央行的數據顯示，上半年撤離該國的資金達750億美元。

　　經濟增長重獲動力

　　從歷史經驗來看，外資流入在短時間內會提振巴西經濟增長。“由于國內利率高、利差大、企業投資和創新的積極性不強，勞動力成本高等因素，巴西國內投資一直不足，不得不需要外資來彌補”，中國社科院拉丁美洲研究所巴西研究中心秘書長周志偉認為。借助于外資的充實，巴西經濟有望更早結束低迷狀態，重新恢復增長。

　　值得注意的是，目前巴西大選正日益臨近，而在國際市場和企業界眼中，現任總統羅塞夫代表著低效率的政府和國內保護主義，以至于羅塞夫當選的可能性越大，股市就會出現下降。但巴西股市指數自3月中旬跌入44900點的谷底后便持續上揚，近日已漲至56000點上下。

　　中國社科院拉美所社會文化室副主任郭存海認為，這說明國際市場對羅塞夫的態度有所轉變，這可能是因為中國國家主席習近平訪問巴西，建立金磚國家銀行，中巴經貿關系加深，給羅塞夫起了一個再擔保的作用。

　　吸金大戶背后存隱憂

　　不過，對于以巴西為代表的拉美成為國際債市的吸金大戶，不少人持懷疑態度。2013年下半年美聯儲宣布將退出QE后，國際資本回流發達經濟體，巴西股市和經濟遭遇滑鐵盧。值此發達經濟體復蘇加快其退出寬松政策指日之際，去年的市場恐慌會否再次上演引人擔憂。

　　郭存海還指出，巴西目前通脹水平居高不下，國際資本的涌入對其經濟復蘇有不利的作用。數據顯示，巴西通脹水平今年以來一直處于高位，并且還持續上漲，6月通脹率達6.52%。

　　此外，由于資金的流入，巴西經濟改革的壓力也相應減輕。外界擔憂，巴西自去年資本撤離、經濟下行后開始了經濟改革，資本重新流入可能會增加其維持現狀的惰性。而秉持民眾主義的羅塞夫在大選壓力下，能否繼續兌現其縮減財政支出的諾言仍待觀察。

　　不過，也有專家對此持樂觀態度。中國拉丁美洲學會副會長江時學認為，外資流入量的快速增加當然會對宏觀經濟穩定產生不良影響，這對任何一個國家都是這樣的。但總的說來，巴西不會遇到外資流入量太多的情況，巴西擔憂的是外資流入量不多。北京商報