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全球大宗商品交易遇熊市 或有通貨緊縮風險

2013-12-05 15:21 來源:人民日報

今年以來,黃金、原油、鐵礦石、玉米、糖等大宗商品市場呈現普遍低迷。彭博社3日的報道稱,衡量24種大宗商品的標普GSCI指數今年已下跌2.6%。不同種類商品價格走低,有其特殊原因。但傳統上大宗商品的進口國,特別是新興經濟體需求的減少是導致大宗商品價格下降的主要原因。對此,有經濟專家認為,自2000年以來大宗商品價格持續上漲的所謂“超級周期”已經基本結束,而通貨緊縮有可能成為未來影響經濟的風險。

大宗商品持續上漲的“超級周期”基本結束

從歷年大宗商品價格走勢來看,年底通常是一年中大宗商品市場行情的低點。預計今年12月大宗商品價格下跌幅度將進一步加深。具體看,預計會有14種大宗商品會在今年遭遇年度下跌,其中下跌幅度最大的很可能是谷物類和貴金屬類商品。

市場普遍認為,自今年4月以來,黃金牛市已經結束。金、銀等貴金屬價格今年累計已經下挫27%,這是1981年以來的最大年度跌幅。由于投資者越來越擔心美聯儲將退出貨幣寬松政策,對沖基金連續第四周減少對黃金價格的多頭頭寸,目前黃金價格已跌至四個月來的低點。預計今年黃金價格將成為2000年以來首個下跌的年份。當前,隨著美國經濟復蘇,就業市場趨于改善,作為避險工具的黃金價格很可能將繼續惡化。

世界銀行近期報告顯示,由于農產品產量和庫存增加,世界銀行食品價格指數從6月到10月間下降了6%。衡量8種農產品價格的標普農業指數今年已下跌了20%。美國商品期貨交易委員會的數據顯示,衡量11種農產品多頭倉位的指數繼續下降,市場對原油價格的多頭倉位也繼續下降。美國石油開采對石油價格產生巨大影響。伴隨頁巖油產業的繁榮,美國原油產量創下1989年以來新高。

自2000年以來,大宗商品價格持續上漲,進入所謂的“超級周期”。然而,鑒于今年以來大宗商品市場的下行走勢,讓不少分析師認為“超級周期”已經基本結束。

未來需求持續低迷可能帶來通貨緊縮風險

新加坡大華銀行經濟分析師全德健對本報記者表示,多種大宗商品價格普遍低迷,趨勢基本一致。造成大宗商品價格低迷的主要原因在需求方面。近些年來,亞洲是原材料需求增長最快的地區。中國、印度等亞洲新興經濟體需求一直很強勁。今年,亞洲新興經濟體增長趨緩,需求減少,直接導致大宗商品價格下降。特別是中國進入經濟結構調整期,經濟增速明顯放緩。隨著明年中國經濟進一步調整結構,一批落后產能將被淘汰,對大宗商品,尤其是銅、鐵礦石等需求預期下降,未來大宗商品價格仍不看好。

而與此同時,大宗商品供應將繼續上升,尤其是石油和銅。幾年前,市場是供不應求,現在正相反,供給超過了需求。目前市場普遍認為,大宗商品市場將繼續疲軟,黃金等大宗商品價格將繼續下挫。

全德健表示,原油、黃金、銅、鐵礦石等大宗商品低迷的價位預計會維持到下個季度,但也不太可能出現價格暴跌。市場普遍對大宗商品走勢不看好,特別是工業類廣泛使用的銅、鐵礦石價格。黃金方面,預計在每盎司1200美元左右會得到買家進場扶持。原油方面,美國頁巖油產量已經具有相當大的影響,原油供給方面沒有大的問題,主要是需求方面會受到經濟形勢的影響。

由于全球大宗商品價格疲軟,12月3日,全球第二大鐵礦石出口商澳大利亞力拓公司公布了一項方案,將在未來2年大幅削減支出。力拓表示,將把2014年度的資金支出減至110億澳元(1澳元約合5.49元人民幣),這與此前開支預算相比,減少了20%;到2015年,將進一步降至80億澳元,該數字還不及力拓2012年開支的一半。力拓首席執行官山姆·沃爾什表示,“我們認為目前市場較脆弱,而且將持續波動。”

長達一個世紀的“礦業繁榮”正在逐漸冷卻,為此,力拓等全球大型資源企業正積極削減開支和非核心業務,以實現在市場低迷之時保持自身利潤。12月2日,全球最大的鐵礦石生產商巴西淡水河谷公司也表示,將把投資預算減至148億美元,這是淡水河谷連續第三年縮減投資預算,這同時也是2010年以來最低的投資預算額,較2011年減少近20%。

匯豐經濟研究亞太區聯席主管范力民在發給記者的評論中提醒說,自21世紀第一個十年的中期以來,能源、金屬和農產品價格飆升,導致通貨膨脹。現在大宗商品價格已經結束上升趨勢,趨于穩定,通貨緊縮將成為未來影響經濟的風險。

 
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