印度政策反復(fù)無常 棉價(jià)維持弱勢(shì)
3月5日印度宣布禁止出口棉花,但國內(nèi)市場(chǎng)反應(yīng)平淡,整體延續(xù)跌勢(shì)。4月30日,印度再度宣稱取消出口禁令。印度棉花出口政策反復(fù),對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)有何影響,成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
自印度頒布出口禁令后,印度政府已停止發(fā)放新的棉花出口許可。3月2日前注冊(cè)的棉花合約被批準(zhǔn)在5月7日前出口。因此,本市場(chǎng)年度印度已經(jīng)簽約出口棉花1150萬包(170公斤/包),超出此前印度紡織協(xié)會(huì)預(yù)估的840萬包。
印度政府預(yù)估本市場(chǎng)年度棉花產(chǎn)量達(dá)3470萬包,而此前棉花產(chǎn)量預(yù)估為3450萬包。印度常年的棉花需求量大約為2520萬包。然而,4月30日印度將全面解除棉花出口禁令,并且沒有配額限制。此舉暗示印度本年度棉花需求嚴(yán)重不足,本年度棉花消費(fèi)量將遠(yuǎn)低于2320萬包。
同時(shí),印度為穩(wěn)定國內(nèi)棉價(jià),印度國有棉花公司將在2012/2013年度印度新棉上市前收購250萬包(42.5萬噸),作為儲(chǔ)備之用。加上之前推行的棉花出口禁令,印度政府內(nèi)外政策齊施,以求穩(wěn)定其國內(nèi)棉價(jià),同時(shí)滿足其紡織用棉需求。
印度3月5日宣布禁止所有印度棉花出口后,中國棉花進(jìn)口已經(jīng)轉(zhuǎn)向了美國、西非、澳大利亞等市場(chǎng),在國際棉價(jià)陷入低谷的情況下,印度限制出口對(duì)市場(chǎng)影響有限。而4月30日印度宣布取消出口禁令后,國際市場(chǎng)棉花供應(yīng)增加,價(jià)格壓力再度攀升。
從目前進(jìn)出口進(jìn)度來看,美印均超出年度的預(yù)期出口計(jì)劃,而國內(nèi)截至3月份完成年度預(yù)期進(jìn)口量的70.5%。印度棉占國內(nèi)進(jìn)口的比例高達(dá)44%,而美棉進(jìn)口比例從往年的33%降至18%。在印度放開出口政策情況下,預(yù)計(jì)本年度國內(nèi)仍可進(jìn)口印度棉近60萬噸。
印度放開出口后,對(duì)國際棉花貿(mào)易市場(chǎng)形成較大的價(jià)格壓力,國內(nèi)配額發(fā)放數(shù)量將成為決定國內(nèi)棉價(jià)下方空間的關(guān)鍵因素。然而,2012年收儲(chǔ)政策托底棉價(jià),如果11月合約低于20400元/噸,那么將帶來套利機(jī)會(huì)。照此計(jì)算,在排除不確定性因素的情況下,9月主力合約難以跌破20000元/噸。(魯證期貨 周大龍 郭世鵬)


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