Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，342家A股醫(yī)藥公司披露2022年半年報(bào)。其中，184家公司上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超五成。從細(xì)分領(lǐng)域看，中藥消費(fèi)品和中藥獨(dú)家品種業(yè)績(jī)保持較好增長(zhǎng)；CXO(醫(yī)藥外包服務(wù)，包括CDMO和CRO)板塊業(yè)績(jī)大幅上漲。
醫(yī)療器械等板塊業(yè)績(jī)亮眼
醫(yī)療器械、中藥和CXO板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。
從歸母凈利潤(rùn)規(guī)模看，邁瑞醫(yī)療、藥明康德等26家醫(yī)藥上市公司居前，凈利潤(rùn)均超10億元。其中，邁瑞醫(yī)療凈利潤(rùn)達(dá)52.88億元。
從歸母凈利潤(rùn)同比增速看，華北制藥、華蘭疫苗等33家醫(yī)藥上市公司上半年歸母凈利潤(rùn)同比增速超100%。其中，華北制藥、華蘭疫苗兩家公司排名居前，歸母凈利潤(rùn)同比增速均超1000%，分別為3121.28%和1128.93%。
作為醫(yī)療器械龍頭公司，邁瑞醫(yī)療上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。有券商研報(bào)分析稱，邁瑞醫(yī)療在國(guó)內(nèi)受益于醫(yī)療新基建和產(chǎn)品迭代升級(jí)，并同步在海外加快高端醫(yī)院拓展。體外診斷業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，生命信息與支持業(yè)務(wù)及醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)，微創(chuàng)外科、AED等種子業(yè)務(wù)高速放量，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，同時(shí)高端產(chǎn)品占比提升，促進(jìn)盈利水平穩(wěn)中有升。
CXO行業(yè)龍頭公司藥明康德上半年歸母凈利潤(rùn)為46.36億元，同比增長(zhǎng)73.29%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，藥明康德表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)強(qiáng)化獨(dú)特的一體化CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測(cè)試、研發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式，充分發(fā)揮全球布局、多地運(yùn)營(yíng)及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢(shì)，及時(shí)制定并高效執(zhí)行業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃，確保公司整體業(yè)績(jī)目標(biāo)的達(dá)成。公司在保持營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)管理效率得到持續(xù)提升。
除了藥明康德，博騰股份、凱萊英、百誠(chéng)醫(yī)藥、藥康生物等CXO板塊公司歸母凈利潤(rùn)同比增速均超50%。其中，博騰股份和凱萊英的歸母凈利潤(rùn)同比增速超300%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來多項(xiàng)政策出臺(tái)，扶持創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的態(tài)度明確，醫(yī)藥創(chuàng)新是整個(gè)行業(yè)發(fā)展的主邏輯，CXO企業(yè)將長(zhǎng)期受益。
中藥產(chǎn)業(yè)方面，隴神戎發(fā)、廣譽(yù)遠(yuǎn)、東阿阿膠和嘉應(yīng)制藥等公司歸母凈利潤(rùn)同比增速均超100%，白云山、華潤(rùn)三九、片仔癀、以嶺藥業(yè)和濟(jì)川藥業(yè)歸母凈利潤(rùn)規(guī)模居前，均超10億元。
湘財(cái)證券認(rèn)為，隨著中成藥集采和醫(yī)保談判的推進(jìn)，疊加疫情等因素影響，中藥行業(yè)的分化將進(jìn)一步加劇，獨(dú)家品種的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步凸顯。
加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型
近年來，醫(yī)藥上市公司注重創(chuàng)新，不斷加碼研發(fā)投入。
從研發(fā)費(fèi)用看，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用居前，上半年研發(fā)投入均超10億元。
從研發(fā)費(fèi)用同比增速看，西藏藥業(yè)、貴州三力、百花醫(yī)藥、英特集團(tuán)等公司居前。其中，西藏藥業(yè)上半年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)1384.53%。
恒瑞醫(yī)藥加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到29.09億元，同比增長(zhǎng)12.74%，研發(fā)投入占銷售收入的比重同比提升至28.44%。其中，費(fèi)用化研發(fā)投入21.84億元，海外研發(fā)投入5.19億元。
邁瑞醫(yī)療半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)保證高研發(fā)投入，研發(fā)投入達(dá)14.56億元，同比增長(zhǎng)25.01%。公司產(chǎn)品不斷豐富，技術(shù)持續(xù)迭代，高端產(chǎn)品不斷實(shí)現(xiàn)突破。
亞輝龍上半年研發(fā)投入達(dá)1.33億元，同比增長(zhǎng)95.05%。其中，在微流控、測(cè)序、生化等方面的研發(fā)投入達(dá)4211.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)278.4%。
興業(yè)證券認(rèn)為，未來醫(yī)保控費(fèi)將逐步走向精細(xì)化，但鼓勵(lì)創(chuàng)新依然是長(zhǎng)期方向。對(duì)于醫(yī)藥公司而言，差異化是企業(yè)獲得長(zhǎng)足發(fā)展的策略。在新醫(yī)改持續(xù)深化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)加速迭代、專業(yè)人才不斷涌現(xiàn)、資本支持日益加強(qiáng)的背景下，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)需要持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)。
關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域
展望未來，醫(yī)療新基建推進(jìn)情況將是資本市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。
邁瑞醫(yī)療在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，預(yù)計(jì)下半年醫(yī)院運(yùn)營(yíng)情況將明顯好于上半年。未來幾年，醫(yī)療新基建將成為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)和邁瑞醫(yī)療的一個(gè)重要發(fā)展主線。
藥明康德稱，2022年6月以來，公司積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，確保了客戶研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目的順利交付，并持續(xù)拓展業(yè)務(wù)合作。公司將2022年收入增長(zhǎng)目標(biāo)從65%-70%進(jìn)一步上調(diào)至68%-72%，對(duì)未來實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)充滿信心。
中泰證券建議，關(guān)注診療、消費(fèi)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)三季度預(yù)期向好標(biāo)的，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新升級(jí)將持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。興業(yè)證券表示，細(xì)分領(lǐng)域的專精特新企業(yè)值得關(guān)注。
（傅蘇穎）
