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入手大金融股 現在“火候不到”

  原標題: 入手大金融股 現在“火候不到” 成長股改革股才是貫穿行情的熱點

入手大金融股 現在“火候不到”

圖片說明:A股很牛

  周一領漲,周二大跌。前天勢頭強勁的金融股昨天表現低迷,銀行、券商、保險三大板塊全線下跌。到收盤,銀行股中僅交通銀行漲超5%,中國銀行微漲;保險股全線下跌;券商板塊除西部證券外,其余盡跌。兩市第一低價股農業銀行以4.04元報收,讓兩市再次告別3元股時代,今年來金融股滯漲讓不少分析師認為,在國企混改預期加強的背景下,金融股有機會補漲;但也有部分業內人士稱,在目前宏觀經濟仍沒有起色的情況下,金融股領漲時機尚早。盡管短期有機會,但若一路領漲將帶動大盤指數直奔高點,不符合管理層“慢?!彼悸?。因此“二八”分化仍將是短時的,成長股和改革股才是貫穿行情的市場熱點。

  銀行

  有配置價值但增長放緩

  地方債置換、混改都利好銀行,將緩解銀行壓力,助力穩增長。事實上,在5000點關口,銀行股已悄然走強。6月1日、4日、8日,交行股價三個漲停板,為A股市場上罕見。不少分析師據此認為,在人民幣國際化大背景下,下半年個股行情將分化,前期漲幅落后的銀行股配置正當時。

  海通證券堅定看好銀行股,認為負面因素出清,催化仍將持續,后續貸存比放開、混業牌照落地、資產證券化放量,允許設立互聯網子公司等利好將陸續落地。加上貨幣市場利率低位,支持銀行股上行。推薦北京銀行為首的城商行,以及興業銀行、光大銀行、華夏銀行。

  華泰證券分析,今年年底將實現人民幣資本帳戶可兌換,人民幣下半年開放速度會加快,同時市場向外資開放力度也將加大。外資將購買金融、藍籌。在人民幣國際化大背景下,第一位應該買的是銀行。原因有三:一,銀行上半年漲得少,跑輸大盤近40%;第二,銀行有故事,就是混合所有制;第三,銀行最受外資青睞。該公司認為,可以從兩條主線介入:一是優質城商行,二是交行、興業、光大、招行。

  但是,也有私募認為,“經濟下行,銀行股今年業績整體增長可能是個位數,匯金都在減持工行和建行了,你去當解盤俠?現在少數銀行股有機會,總體來說,普通百姓還是見好就收吧。”

  保險

  估值低彈性好但鎖倉高

  今年以來,平安、太保、人壽和新華四只保險A股股價也穩如泰山,在今年來上證綜指漲幅58%的同時,漲幅最大的新華保險只上漲了36%,最小的太保只上漲8%。而中國平安盡管去年每股收益高達

  4.93元,且有10轉10派5的分配方案待實施,目前股價仍不足很多人預期的100元。

  海通證券孫婷認為,今年保險行業景氣向上,“保費+投資+政策”三輪驅動。2015年上半年,行業基本面持續好轉:因為在降息周期,總保費維持高增長,新業務價值增速預計創五年來新高;同時,股市大幅上漲,保險公司投資收益和凈利潤大幅提升。加上國十條明確“制定實施免稅、延期征稅等優惠政策,加快發展企業年金、職業年金、商業保險,構建多層次社會保障體系”,對購買商業健康保險給予個人所得稅優惠等,均釋放了積極信號。因此,孫婷表示,保險股目前估值合理偏低,是牛市后期品種,建議持股待漲。其中首推中國平安。“過去牛市中保險明顯呈現出牛市中后期品種的特點。目前保險公司權益倉位仍較低,未來有望增加權益類資產配置提升業績和股價彈性?!彼f。

  另一方面,盡管保險股安全性高,亦不乏彈性。但保險股鎖倉太好,很多人拿著不動,股價因此不活躍。同時,平安目前在滬深兩市融資余額居首,而兩融規模已近天花板,各券商出于自家規模限制和風險考慮,開始限制融資買入中國平安等。該股已被申萬宏源和興業證券兩融“拉黑”,暫停融資買入。“兩融余額天花板近在咫尺,中國平安、中信證券、海通證券、興業銀行這些‘巨無霸’處在拉黑風口?!币晃蝗掏额櫶岢觯I大盤股的人一般很少短線操作,保險股雖被看好,但今年行情是在融資客推動下進行的,能走多高說不定,畢竟這需要大量資金?!白非蠓€健的資金打新都來不及,哪會關照藍籌股?”他說。

  券商

  業績高增但牌照將放開

  券商股是今年又一個有爭議的悲催行業,到昨天中信證券股價甚至跌幅2%,不僅失去上一輪牛市的風采,即使和同行業股價翻番的西部證券相比也望塵莫及,甚至網上出現該公司的段子?!叭坦山衲瓿闪撕芏嘀行」蓶|的收割機,行情一起來就被大量減持。另外,牌照放開預期和新的券商股不斷上市,也讓投資者多了選擇。在創新轉型時期,今年來表現好的主要是具有互聯網基因的中小券商,如國金證券等?!毙袠I人士分析。

  瑞銀證券研究員崔曉雁指出,1-5月22家上市券商凈利潤共694.9億元,剔除無歷史數據的國信、東方、申萬宏源和東興,同比增長346%。在市場持續活躍的情況下,經紀、兩融、承銷及股票投資收益共同驅動上市券商2015年利潤高增長。然而考慮到基數提升,預期6月及下半年上市券商業績同比增速或降低。

  [機構分析]

  看后市 成長派和價值派有分歧

  面對已經大幅上漲的 A股,現在市場出現兩種不同觀點:一派是以公募基金為代表的“成長派”,對以創業板為代表的成長股堅持“死了都不賣”;另一派是以部分私募、保險為代表的“價值派”,他們擔心市場整體會出現一輪深度調整,并傾向于更均衡的配置。

  廣發策略分析師提出,國內外歷史上幾次著名的牛市中,表現最好、或者說最終實現“泡沫化”的行業是不一樣的,有的是大盤股,有的是小盤股。但他們都有一個共同特征——均是當時那個大時代背景下最受益于經濟轉型方向、從而實現持續高成長性的行業。比如中國2001年以后進入了重化工業高速發展的“黃金十年”,因此周期性行業在那個年代成長性最好,尤其是具有資源屬性的煤炭有色行業在中國2005-2007年牛市中表現最強。

  而本輪牛市中,能夠貫穿始終的最強勢板塊應該是創業板,今年二季度大盤股有短期的估值修復機會,待其下半年盈利回升之后,反而投資要謹慎。

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