“我只恨自己沒辦法沖進去買……漲哭了。”香港一名基金經理李林（化名）沮喪地對《第一財經日報》記者表示，因為監管限制，身為基金經理的他無法自己買入股票，眼睜睜看著氣勢如虹的港股突破26000點關口，最終上漲3.8%，收于26236.86點，創出近7年來收市新高。

在內地，也有投資者驚呼：“港股瘋了！港股通買不進！”的確，當天14時09分，港股通每日105億元人民幣額度首度用盡，港股全天成交額也超過2500億港元，創歷史新高。

分析人士認為，去年底以來A股行情持續火爆，同期港股漲幅并不明顯，本身存在補漲需求；而因為部分A、H股價差依然較大，且香港中小盤股估值依然遠低于A股，即便港股短期出現回調，投資價值依然值得留意。

港交所主席周松崗昨日下午表示，滬港通是多項好消息的催化劑，相信港股的深度足以容納涌入的資金。他透露，正在醞釀中的深港通，希望上半年能夠宣布政策，下半年可以推出，深港通的研究推出以及過去5個月來滬港通本身的順暢運作，將給滬港通提供上調額度的空間。

公募險資鉚上洼地

“看著就像放煙花，各種漲，但總體算是在預期之中。”雖然自己沒能買入，但李林所管理的投資組合在昨天的瘋漲中花開結果。

去年底A股接連暴漲時，李林的投資組合由于偏重中小盤股，表現并不理想。而A股的大幅上漲也一直沒能“感染”港股。數據顯示，今年以來，恒生指數和恒生國企指數漲幅超11%。與之形成鮮明對比的是，截至昨日收盤，上證綜指年內漲幅超20%，深證成指年內漲幅超25%，創業板指數年內漲幅超70%。與已經大幅上漲的A股相比，港股簡直就是一塊洼地。

作為追蹤內地和香港兩地同時上市股票價格差異的AH股溢價指數表現更為明顯。截至昨日收盤，該指數收報128.00點，跌幅達5.04%，顯示出港股較A股折價的情況有所緩和，不過整體來說，A股還是較港股平均貴28%。

昨日的港股總算“出了一口氣”。以中國南車（601766.SH，01766.HK）、中國北車（601299.SH，06199.HK）為例，兩家公司在A股市場上均以漲停報收，而在沒有漲跌幅限制的港股市場上，漲幅均超過四成；另外，還有不少高杠桿做多港股的權證單日暴漲一倍以上。

“上周就發現周圍一些基金開始從A股調資金加倉港股了。”香港一位外資行交易員林以（化名）對《第一財經日報》記者坦言。

李林的話也印證了上述說法：“上周就已經開始看到港股場內資金在調倉，上周四和今天（8日）都明顯有新的資金進來。”

事實上，利好港股的信號早在上個月已經釋放。3月27日，證監會發布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，允許公募基金參與滬港通交易；3月31日，保監會公布《中國保監會關于調整保險資金境外投資有關政策的通知》，允許保險資金投資于港股創業板。

“這些都是明顯的信號，只是那個時候很多人的資金還在A股，調錢需要時間，5天假期剛好提供了一個恰到好處的時間窗口。”林以表示，這些都在為昨日的暴漲鋪路。

滬港通主力發生改變

此番港股大漲，滬港通無疑是催化劑之一。去年滬港通開閘以來，南下港股通熱度一直不如北上滬股通，每日額度從未用完過。不過，昨日迎來歷史性的一刻，自去年11月中旬開通以來，當日港股通每日105億元的額度首度用盡，上海證券交易所網站顯示，“滬港通服務狀態”已經“不接受買入申報”。滬港通全天南北向交易成交金額合計人民幣299.4億元，其中北向成交額人民幣131.8億元，南向成交額高達209.5億港元。

清明假期前，港股通成交量已經在政策刺激下連續攀升，一周內三度創下新高，4月2日，港股通交易量創下近60億港元的歷史新高。

過去幾天，不少港股論壇、微信公眾號已經在討論和推薦南下資金可能偏好的個股和板塊，“先買入，再研究”，做多“港A股”策略等成為港股投資者的“金科玉律”。

“錢就像流水，會有溢出效應。”林以認為，內地大量資金總要尋找其他出口，而港股本身已經在區間上沿，南下資金則是助推其突破區間。

匯業證券策略分析師岑智勇向《第一財經日報》記者表示，昨日滬港通南下資金明顯增加，購買力也已經轉變，由散戶主導轉變成為機構投資者主導，“機構投資者會更注重基本面和估值，而多數港股估值低于A股，更能夠吸引內地機構投資者。”

有內地投資者表示，過去滬港通成交額比較低，其實跟港股通的用戶體驗不好有關，比如投資者當天賣出港股的話，無法獲得現金馬上買入其他A股；而投資者買入港股也無法按照實際資金足額買入，因為允許買入額度所用的參考匯率，比實際結算的匯率差價要大得多，兩者之間有一定的緩沖，每一次買賣都伴隨著一次貨幣兌換。“如果可以直接用港幣買港股就好了，也不要限制額度了，像8日下午這樣買不進去可能就虧大了！”

上海證券交易所資料顯示，最新參考匯率人民幣兌港元的買入和賣出價分別是0.7756和0.8236，實際結算則為0.80058和0.80042。

留意量能變化

對于港股之后的走勢，某公募量化投資基金經理向本報記者表示，最近兩周港股市場比較狂熱，不排除短期內會有一些回調，但中長期投資價值不會改變。

該基金經理同時表示，由于港股的交易時間和A股交易時間重疊，滬港通的開通和深港通的即將到來，使投資者對港股基金的投資熱情大大提高。ETF和杠桿基金與其他投資香港渠道相比，投資門檻相對較低，是內地投資者投資港股最便捷的渠道，投資者可密切關注。不過，對于內地相對凈值溢價較大的基金，投資者在二級市場直接買入，需要小心套利盤涌入導致溢價降低的問題。

資深投資人士溫天納認為，港股受到外圍影響，也受到內地影響，過去A股暴漲，但港股的反應并不大，估值也比較低，過去兩周內地也不斷有政策對港股有所支持，使得港股可以跟隨著A股升勢。不過港股也有不明朗的因素，“到了26000點左右，對一些投資者而言已經有較多獲利空間，某些對沖基金的空頭也被逼得爆倉，以后要留意一下港股升勢的延續性。”他表示。

近兩周，在內地間接投資港股的多家ETF和杠桿基金也出現了暴漲，包括H股B（150176）、恒生B（150170）、國企指數ETF（510900）、恒生ETF（159920）等，部分相比凈值也出現了較大溢價。

香港京華山一研究部主管彭偉新接受媒體采訪時表示，由于昨日港股成交額超越了2007年炒作“港股直通車”的成交額，后市似乎可看高一線。

香港第一上海首席策略師葉尚志也表示，港股延續了資金流入推動市況的升勢，除內地資金南下外，香港市場本身的資金也被激活，另外港元兌美元匯率轉強，也顯示有資金流入。他表示，由于資金流入后續性較強，后市仍可看好，不過建議投資者留意成交量變化。