【延伸閱讀】油價(jià)暴跌創(chuàng)造良機(jī)能源行業(yè)并購(gòu)潮一觸即發(fā)

　　2014年12月16日在馬德里拍到的Repsol公司總部。REUTERS/Andrea Comas

　　近期原油價(jià)格大幅下跌，那些資金充裕的大型油企或?qū)⒊脵C(jī)掀起對(duì)較小同業(yè)的收購(gòu)熱潮，目標(biāo)直指非洲、亞洲和美國(guó)的原油生產(chǎn)商和勘探商。

　　過(guò)去六個(gè)月里，指標(biāo)布倫特原油價(jià)格幾乎腰斬，一路跌到每桶60美元。能源企業(yè)股價(jià)亦重挫，已經(jīng)在調(diào)整資產(chǎn)估值和削減預(yù)算。

　　西班牙Repsol上周以83億美元收購(gòu)加拿大第五大獨(dú)立原油生產(chǎn)商Talisman Energy，被外界視為一系列并購(gòu)活動(dòng)的前奏。

　　盡管分析師們表示，Repsol的行動(dòng)時(shí)機(jī)過(guò)早，但估計(jì)將有一連串交易跟進(jìn)。

　　“我們認(rèn)為一旦油價(jià)持穩(wěn)且開(kāi)始走強(qiáng)，當(dāng)前的環(huán)境將促使歐洲原油勘探與生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)一波并購(gòu)活動(dòng)。”投資銀行BMO Capital Markets表示。

　　BMO表示，最具吸引力的收購(gòu)目標(biāo)是自身生產(chǎn)能力強(qiáng)而且處于生產(chǎn)初期的公司，它們的盈虧平衡價(jià)格相對(duì)較低，介于每桶20-50美元之間，位于低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)并得到當(dāng)?shù)卣С帧?/p>

　　這類(lèi)公司包括英國(guó)石油和天然氣公司BG Group，該公司在巴西、東非和澳洲生產(chǎn)石油和天然氣。其他潛在目標(biāo)包括專(zhuān)注非洲的勘探公司Tullow Oil、Ophir Energy以及Kosmos Energy。

　　自6月以來(lái)，Tullow和Ophir的股價(jià)下跌了大約50%，BG Group和Kosmos的股價(jià)也下跌了30%左右，同期的歐洲600油氣股指數(shù)下跌26%。

　　**油服公司也成為目標(biāo)**

　　石油服務(wù)公司也在收購(gòu)者的考察范圍之內(nèi)。

　　哈里伯頓提出以大約350億美元現(xiàn)金加股票收購(gòu)貝克休斯(Baker Hughes)。不過(guò)Technip對(duì)法國(guó)地質(zhì)勘探公司CGG的收購(gòu)沒(méi)有成功，后者仍是收購(gòu)者的一個(gè)目標(biāo)。

　　現(xiàn)金流強(qiáng)勁且需要擴(kuò)大生產(chǎn)的全國(guó)性和國(guó)際性石油公司，將從收購(gòu)規(guī)模較小的勘探企業(yè)和特殊服務(wù)提供商中受益最大。BMO的Brendan Warn稱(chēng)，這類(lèi)公司包括艾克森美孚(Exxon Mobil)，以及印度和中國(guó)的石油公司。

　　歐洲石油巨頭BP 和皇家荷蘭/殼牌石油集團(tuán)最近幾周都表示，低油價(jià)提供了收購(gòu)的機(jī)會(huì)，盡管它們都在削減成本。

　　BCS資產(chǎn)管理公司的投資組合主管Edmund Shing表示，利用上游探勘業(yè)務(wù)資金來(lái)收購(gòu)規(guī)模較小的探勘和生產(chǎn)企業(yè)，以低價(jià)取得石油儲(chǔ)備，大型業(yè)者可望透過(guò)合并業(yè)務(wù)而提高獲利能力。

　　BMO表示，歷史上，在油價(jià)結(jié)束急跌并開(kāi)始上漲之后，很快就會(huì)出現(xiàn)密集的購(gòu)并活動(dòng)，像是2008-09年的情況。

　　“接下來(lái)的60天左右，我們將會(huì)開(kāi)始見(jiàn)到企業(yè)宣布潛在的資產(chǎn)減損、潛在的減記，以及或許會(huì)有無(wú)力重新協(xié)商大規(guī)模貸款額度的情況，”安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所旗下全球油氣主管Dale Nijoka表示。

　　“部分新興市場(chǎng)的獨(dú)立探勘和生產(chǎn)企業(yè)將必須面對(duì)成本、現(xiàn)金流和債務(wù)問(wèn)題。它們可能會(huì)在項(xiàng)目中尋求規(guī)模較大且資產(chǎn)負(fù)債表更有彈性的企業(yè)加入，以利油氣進(jìn)入市場(chǎng)。”

　　在美國(guó)，因油價(jià)下跌打擊獲利能力，頁(yè)巖油生產(chǎn)商可能會(huì)選擇出脫資產(chǎn)。根據(jù)美國(guó)投資銀行Tudor Pickering Holt &Co執(zhí)行長(zhǎng)Bobby Tudor，在Baaken、Permian和Eagle Ford地區(qū)的高品質(zhì)資產(chǎn)將是最受歡迎的資產(chǎn)。

　　“買(mǎi)家大可挑三撿四，”他表示。(完)

　　(編譯 洪曦/戴素萍 審校 張濤)（路透中文網(wǎng)）

　　（2014-12-22 14:33:09）