張志斌

　　[與其追高，不如逢低布局明年。在2014年即將收官的情況下，未來應逐步布局2015年的投資主線]

　　“一面是海水，一面是火焰！”這用來形容周一A股市場的走勢可謂再恰當不過了。

　　盡管以銀行、電力、煤炭石油為代表的大盤藍籌股周一再度聯手上攻，但伴隨多數中小盤股的大幅回落，A股市場走勢二八分化的格局在周一的表現可謂達到一個極值。

　　數據顯示，一方面，是銀行股板塊整體漲幅高達6.75%，中國銀行(601988.SH)、農業銀行(601288.SH)兩大權重股聯手漲停；另一方面，則是創業板指數逆市大跌4.94%，兩市跌停個股家數超過250家之多。

　　 藍籌股還能火多久？

　　在超級藍籌股的帶動下，上證指數盤中一度創出3189.87點的反彈新高，并最后報收3127.44點，漲幅為0.61%。但主要以中小盤股為主的深市走勢明顯要慘淡得多，深成指報收10608.52點，跌幅0.17%，至于創業板指數更是大跌4.94%，僅報收1517.93點。而兩市上漲下跌個股家數之比更是達到1∶7的驚人狀態。

　　從市場成交的情況來看，盡管兩市全天成交量仍維持在9323億元的高位，但全天資金凈流出的規模猛增至439億元，除了銀行、煤炭石油、保險等少數板塊外，其余板塊呈現資金全線凈流出的態勢。

　　分析人士指出，毫無疑問，場內、場外資金對于大盤藍籌股的一致看好使得資金集中涌入相關板塊，也在一定程度上推動了股指的快速上揚。

　　那么，這樣的狀態還能持續多久呢？

　　開源證券分析師田渭東認為，從市場熱點板塊來看，依然是券商、銀行等金融板塊以及具有“一帶一路”概念的建筑、交通運輸等大盤藍籌股表現出眾。大盤股的優異表現再次證明了市場對場外大資金的吸引力，只有大盤藍籌股才能成為大資金投資的最佳標的。從A股的增量資金來看，實際上這波牛市的增量資金，主要還是來自于產業資本。由于社會融資成本高居不下，不少企業轉向了低估值的股票市場。產業資本則是用“便宜就是硬道理”來進行資產配置。

　　不過，浙商證券策略分析師張延兵則認為，超級藍籌、大盤周期股繼續逞強并推動股指不斷攀升，相反中小盤股則依舊陷在低調整理的尷尬之中無法自拔。由于多只新股發行，上周資金面相對比較緊張，預期本周流動性會有所好轉。總體來講，當前市場中長線強勢格局還將延續，但隨著股指的大幅上漲之后，投資者分歧將會再度加大，而市場震蕩風險也將加劇。而大盤站上3100點后前方并非一片坦途，對3000點關口的確認或許并未完成。

　　 成長股前景如何？

　　至于周一出現集體大幅下跌甚至跌停的中小盤成長股，國信證券分析師酈彬認為，上周五收市后證監會通報了近期針對市場操縱違法違規行為的執法工作情況，18家公司涉嫌其中。

　　而這18家公司的特點為：1)今年股價波動明顯，多家公司2014年振幅超過100%；2)市值相對較小；3)業績相對一般，估值水平較高；4)多家公司具備重組預期。此次證監會的違規調查結果公布將影響投資者的風險偏好，以炒作為主的公司將受到明顯的負面沖擊。此舉也顯示監管層關注股市如此過快上漲背后的隱憂。不過市場大趨勢仍然向好，違規行為的清查從長遠來看也有助于優化市場結構。

　　“因此，與其追高，不如逢低布局明年。在2014年即將收官的情況下，未來應逐步布局2015年的投資主線，看好的投資主線包括順杠桿周期產業、‘老樹開新花’型、非銀金融與互聯網金融企業等多樣化投融資服務的提供者以及國企改革、資源定價改革、PPP模式、區域協作發展、中國企業走出去融入全球第三次產業轉移等改革主題。”酈彬認為。

　　對于中小盤成長股，銀河證券分析師楊華超等則認為，無風險利率下行，流動性中性偏松，居民不斷增加的資產重新配置需求，改革政策的持續落地，將給資本市場帶來正面的動力，對于成長股，綜上這些因素還是有利于成長股的估值維持在較高的水平。

　　上述分析人士認為，2014年中小市值公司的炒作大多“重故事”、“輕業績”，以主題炒作為主。2015年對中小市值個股的選股要求更高，依靠外延收購的個股逐步進入業績兌現期，若業績不達預期，估值下移空間大。因此2015年中小市值個股選擇上需“重業績”、“輕故事”、“布轉型”，優選價值成長股。