新華網(wǎng)北京１２月２２日電（記者趙曉輝、潘清）“中科云網(wǎng)”跌停、“百圓褲業(yè)”跌停、“興民鋼圈”跌停……２２日，在上證綜指高歌猛進之際，這批因涉嫌操縱而被調查的股票悉數(shù)跌停。

　　在新華社１１月底播發(fā)關于“新莊股時代”的系列報道之后，證監(jiān)會對股市操縱表現(xiàn)出極大關注。從５日就坐莊操縱股價表態(tài)到１９日公布一批涉嫌操縱的股票名單，證監(jiān)會正展開一場針對股市操縱現(xiàn)象的調查風暴。

　　證監(jiān)會立案調查涉嫌操縱股票

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍１９日說，證監(jiān)會近期開展了打擊市場操縱專項執(zhí)法行動，已對涉嫌操縱“中科云網(wǎng)”“百圓褲業(yè)”“興民鋼圈”“山東如意”“湖南發(fā)展”“鐵嶺新城”“寶泰隆”“寶鼎重工”“元力股份”“東江環(huán)保”“中興商業(yè)”“山東威達”“寧波聯(lián)合”“遠東傳動”“科泰電源”“新海股份”“九鼎新材”“珠江啤酒”等１８只股票的涉案機構和個人立案調查。

　　在前期的調研中，新華社記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，隨著股市人氣積聚，股指節(jié)節(jié)攀升，在市場活躍度提升的同時，很多股票無厘頭上漲，換手率驚人，“莊股”身影頻頻閃現(xiàn)。與“老莊股時代”不同的是，新的坐莊手法更加隱蔽、參與者更加分散、查證更加困難。

　　針對市場操縱行為的新變化、新特點，張曉軍總結說，一是操縱持續(xù)時間短、建倉拉抬出貨快等隱蔽性較強的類莊股操縱模式有所抬頭；二是涉案人集中資金優(yōu)勢，以連續(xù)交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用，操縱股價非法獲利；三是出現(xiàn)“以市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的案件。

　　 市值管理成為重災區(qū)

　　記者調研了解到，在今年以來出現(xiàn)的市場操縱行為中，“市值管理”這個詞頻頻閃現(xiàn)。作為一個管理學名詞，市值管理是上市公司基于公司市值，綜合運用多種科學、合規(guī)的價值經(jīng)營方式和手段，以達到公司價值創(chuàng)造最大化、價值實現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。

　　今年５月９日國務院頒布的《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》中，明確提出“鼓勵上市公司建立市值管理制度”。

　　“但對于一小部分上市公司而言，市值管理被簡化為抬升股價，甚至被異化為操縱股價的代名詞。”復旦大學證券研究所秘書長李濟生說，這顯然與“新國九條”的初衷背道而馳。

　　據(jù)記者了解，一些總市值規(guī)模較小且股價處于相對低位的上市公司，往往成為“變味的市值管理”最積極的踐行者。大股東通常通過大宗交易的方式，讓渡部分股權給被稱為“市值管理員”的機構，然后由后者負責做高上市公司股價，高送轉、對外投資、并購重組成為最常見的手法。

　　今年以來，由于新股發(fā)行渠道不暢，并購重組異常活躍，而并購重組往往伴隨著股價的異動，其中不少就是借市值管理之名，行股價操縱之實。低估值的非上市公司項目注入上市公司后，市盈率陡然增長數(shù)倍，其間的差價以及上市公司復牌后的連續(xù)上漲，為上市公司大股東提供了豐厚的利潤，“市值管理員”們自然也獲益匪淺。

　　 斬斷“操縱”黑手需加強法制

　　針對當前市場運行特征和市場操縱行為的新特點，證監(jiān)會已于近期開展打擊市場操縱專項執(zhí)法行動。

　　“一方面拓寬線索渠道，強化實時監(jiān)控，全面排查異動交易，依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)深入分析挖掘操縱市場線索；另一方面，集中力量查處市場操縱案件，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，涉嫌犯罪的，依法移送公安機關。”張曉軍說。

　　與證監(jiān)會立案調查的過程相比，調查結果公布之后的處理顯然更令人關注。令人遺憾的是，困擾中國股市的違法成本與收益嚴重失衡狀態(tài)，多年來并未能獲得明顯改善。據(jù)悉，正在進行中的證券法修訂對市場操縱和內幕交易的民事侵權賠償設立了上限，這使不少部分法律界人士感到困惑。

　　“如果違法成本過低的狀況不改變，對違法者的‘懲戒’有可能變成‘慫恿’。”上海知名證券律師宋一欣不無擔憂地說。

　　張曉軍表示，證監(jiān)會將進一步完善針對市場操縱案件的行刑銜接機制，提高行政執(zhí)法的時效性，加大刑事追責力度。

　　值得注意的是，就在證監(jiān)會宣布已對１８只股票涉嫌機構和個人立案調查的前一周，滬深證券交易所有多家上市公司發(fā)布《關于公司股票存在被實施退市風險警示及暫停上市風險的提示公告》。上述公司的共同特征是均因涉嫌存在信息披露違法違規(guī)行為被立案稽查。

　　從虛假披露、欺詐上市，到操縱市場、內幕交易，違法主體、違法手段、違法結果各不相同，對證券市場“三公”原則的傷害卻如出一轍。如何預防、查處、杜絕形形色色的違法違規(guī)行為，營造純凈、高效、公平的市場，無疑是中國股市法治進程中最為重要、同時也最具挑戰(zhàn)性的課題。