編者按：12月份，A股演繹了令人瞠目的瘋狂一幕，大藍(lán)籌枯木逢春，股指幾乎天天向上。與之相反，并購重組失利的股票卻總以跌停示眾。據(jù)了解，年內(nèi)共有108家上市公司宣布終止重大資產(chǎn)重組，同比增長近七成；四季度以來A股跌幅前五名股票，均因重組擱淺，并且均為基金重倉股。曾以豪賭重組而津津樂道的基金，這次落得個被“熊”抓傷、業(yè)績殿后的慘淡結(jié)局。

　　中科云網(wǎng)股價腰斬 東吳“5股基+1專戶”抱團(tuán)式賭重組失敗

　　在12月19日的新聞例會上，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍通報了包括中科云網(wǎng)在內(nèi)的18只個股涉市場操縱違法違規(guī)行為執(zhí)法工作情況，并稱目前已對涉嫌機(jī)構(gòu)和個人立案調(diào)查。當(dāng)天，中科云網(wǎng)下跌7.48%。其實(shí)，10月以來，中科云網(wǎng)累計下跌41.59%，淪落為A股第一熊股，較10月份最高點(diǎn)，該股股價幾近腰斬。

　　“原為湘鄂情的中科云網(wǎng)，扛著大數(shù)據(jù)、云計算等新興概念大旗，變身為時髦的大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。然而，其轉(zhuǎn)型之路連連遭挫丑聞纏身，尤其是重組擱淺直接沖擊股價，讓賭重組的機(jī)構(gòu)投資者連連叫苦。”北京一位基金分析師對《證券日報》基金新聞部（官方微博微信：證券日報微基金）記者表示，今年以來終止重大資產(chǎn)重組的上市公司同比增長近七成，曾以豪賭重組而津津樂道的基金，不得不承受賬面浮虧數(shù)億元的傷痛。

　　記者注意到，東吳旗下的基金尤為偏愛并購重組股，旗下5只主動管理型基金重倉持有中科云網(wǎng)、準(zhǔn)油股份、東軟載波、美都能源等4只曾持續(xù)停牌（準(zhǔn)油股份、東軟載波目前仍停牌）的股票。危機(jī)不斷的中科云網(wǎng)，有5只基金重倉持有，且均為東吳旗下基金，幾近腰斬的股價令抱團(tuán)賭重組的5只基金浮虧1.8億元；此外東吳旗下的1只專戶產(chǎn)品也重倉該股，同樣浮虧超5000萬元。

　　中科云網(wǎng)夢斷重組

　　更名之后的中科云網(wǎng)并沒有帶來新氣象，反而負(fù)面消息不斷。10月以來，先是公司債券降為垃圾級，接著是因涉嫌證券違法違規(guī)遭證監(jiān)會調(diào)查，10月15日公司又向下修正業(yè)績預(yù)告，10月23日終止收購合肥天焱49%股權(quán)，11月25日公司啟動僅1個月的重大資產(chǎn)重組叫停，12月9日公司選擇出售3家下屬湘鄂情餐飲企業(yè)和商標(biāo)止損，12月19日再被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　記者注意到，2013年已經(jīng)虧損超5億元的湘鄂情，在變身為中科云網(wǎng)后，凈利潤持續(xù)虧損。今年三季報顯示，前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤虧損接近1億元，全年預(yù)計虧損1.8億元。上周，中科云網(wǎng)被證監(jiān)會因涉嫌違規(guī)展開調(diào)查。證監(jiān)會規(guī)定，如公司存在或涉嫌存在欺詐發(fā)行或重大信息披露違法行為，公司股票將被深交所實(shí)施退市風(fēng)險警示并暫停上市。12月19日，中科云網(wǎng)低開低走，盤中一度接近跌停。

　　WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，10月以來，中科云網(wǎng)股價由9月30日的11.23元跌至12月19日的6.56元，累計跌幅為41.59%；該股10月10日以來持續(xù)下跌，較10月份最高點(diǎn)12.45元更是深跌47.31%，股價幾近腰斬。

　　夢斷重組，機(jī)構(gòu)借機(jī)出貨。11月25日公司宣布終止重組，并表示自復(fù)牌起3個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組，11月26日盤后公開信息顯示，有4個機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身于該股五大賣出席位，其中，第一、二賣出席位為機(jī)構(gòu)專用席位，分別賣出9246.44萬元、8056.23萬元；第四、五賣出席位則分別為新時代證券交易單元和國泰君安交易單元，分別凈賣出5294.33萬元和4142.24萬元。當(dāng)天該股賣三及五大買入席位則均為券商營業(yè)部席位。

　　“機(jī)構(gòu)出貨，從側(cè)面反映出基金等機(jī)構(gòu)迫于止損，不得不關(guān)閉‘賭重組’模式。”上述基金分析師對記者表示。

　　東吳旗下6只產(chǎn)品損失慘重

　　作為四季度的第一熊股，中科云網(wǎng)卻被5只基金重倉持有，且均為東吳旗下主動管理型基金；該股前十大流通股股東名單中，還出現(xiàn)了包括東吳基金管理的鼎利2號分級股票型資產(chǎn)管理計劃等5只專戶產(chǎn)品。

　　基金三季報披露，東吳嘉禾優(yōu)勢（現(xiàn)任基金經(jīng)理王立立、程濤）持有中科云網(wǎng)2456.03萬股，持股市值為27581.23萬元，持股市值占基金凈值比例為8.76%，為該股第三大流通股股東；東吳價值成長（現(xiàn)任基金經(jīng)理薛和斌、程濤、戴斌、張楷浠）同期持有該股1097.86萬股，持股市值為12328.98萬元，持股市值占基金凈值比例為6.45%，為該股第五大流通股股東。此外，東吳阿爾法（現(xiàn)任基金經(jīng)理程濤、王立立）、東吳內(nèi)需增長（現(xiàn)任基金經(jīng)理劉元海、薛和斌、程濤）、東吳新產(chǎn)業(yè)精選（現(xiàn)任基金經(jīng)理劉元海、戴斌）分別重倉該股173.06萬股、64.39萬股、28.43萬股，持股市值分別為1943.51萬元、723.05萬元、319.27萬元，持股市值占基金凈值比例分別為9.07%、7.97%、4.55%。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，除了公募基金外，東吳基金旗下的專戶產(chǎn)品也重倉持有中科云網(wǎng)。鼎利2號分級股票型資產(chǎn)管理計劃持有該股1071.51萬股，持股市值為12033.06萬元，位列該股第六大流通股股東。加上上述5只公募基金產(chǎn)品，東吳基金旗下6只產(chǎn)品合計持有中科云網(wǎng)4891.28萬股，持股市值合計為54929.09萬元。

　　假若在近期的大跌中，東吳基金未做調(diào)倉，截至12月19日，東吳基金旗下6只產(chǎn)品持有中科云網(wǎng)市值合計32086.81萬元，賬面已經(jīng)產(chǎn)生22842.29萬元的浮虧。

　　從公募基金四季度業(yè)績上看，在可對比的736只主動管理型基金（包括普通股基、偏股混合、平衡混合及靈活配置基金）中，東吳系基金系數(shù)殿后。東吳嘉禾優(yōu)勢、東吳阿爾法10月以來回報率分別為-6.82%、-5.79%，分別居倒數(shù)第3名、倒數(shù)第4名；東吳價值成長、東吳內(nèi)需增長同期分別以-5.03%、-3.47%的回報率居同類榜單倒數(shù)第7名、倒數(shù)第14名。

　　“機(jī)構(gòu)前仆后繼參與這場重組游戲的背后，有著A股深刻的市場生態(tài)原因。一邊是股價的超預(yù)期表現(xiàn)，一邊是并購重組后的業(yè)績難如人意乃至重組失敗，這種價值的扭曲，說明這些機(jī)構(gòu)追求的并非長期的價值投資，而是短線的套利空間。”上述基金分析師表示，“今年以來終止重大資產(chǎn)重組的上市公司同比增長近七成，曾以豪賭重組而津津樂道的基金，不得不承受賬面浮虧數(shù)億元的傷痛。”