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　　新浪財經訊 北京時間12月11日消息，過去4個月，美元對日元匯率大漲20%，最高接近122。德意志銀行(Deutsche Bank)分析師認為，日元過度貶值可能引發日本央行[微博]干預。

　　雖然“安倍經濟學”手段之一就是通過大規模印鈔和貨幣貶值來推動通脹上升，但目前日元貶值的幅度可能已經超出了實體經濟的需要。

　　德銀在報告中稱：“如果美元對日元快速超越125，而股市不再對日元貶值做出正面反應，我們認為政策制定者很可能會采取一些措施來限制日元貶值。”

　　在歷史上，日本曾經有少數幾次干預日元貶值的先例。在1991-92年、1997-98年，當美元對日元匯率超過125時，日本央行曾經通過拋售美元來進行干預。

　　不過，由于現在日本央行的量化與質化寬松(QQE)政策是“安倍經濟學”的一部分，是否進行外匯干預可能不單單由日本央行來決定。安倍政府不希望貨幣干預造成股市下跌，因此在12月14日大選前以及大選剛結束后都不太可能進行干預。

　　德銀分析師認為，可能存在的一種情況是，當美元對日元匯率逼近125時，日本先進行口頭干預，然后在125-130的區間通過拋售美元來遏制日元貶值勢頭。經過近期回調之后，目前美元對日元匯率大約為118，因此距離日本可能采取干預措施的時點可能還有一段距離。

　　德銀指出，一旦日本央行干預造成美元對日元回調，可能帶來買入機會。只要美國經濟繼續復蘇、日本繼續實施量化與質化寬松(QQE)，干預所帶來的影響可能難以持久，德銀策略師Taisuke Tanaka如是稱。(松風 編譯)