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　　新浪財經(jīng)訊 北京時間12月4日消息，哈佛教授、前IMF[微博]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯-羅格夫(Kenneth Rogoff)撰文指出，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”基本已經(jīng)被證明為失敗，主要原因是結(jié)構(gòu)性改革未能取得太大進(jìn)展，尤其是在擴(kuò)大日本勞動力規(guī)模問題上。羅格夫認(rèn)為，刺激政策可以在短期內(nèi)支撐需求，但無法解決長期結(jié)構(gòu)性問題。

　　以下是羅格夫評論文章全譯：

　　日本首相安倍晉三近期的政策決定讓日本再次成為爭議的焦點。這些政策包括大規(guī)模擴(kuò)大貨幣刺激、推遲提高消費(fèi)稅以及12月中旬提前大選。問題很簡單：如何讓一個老齡化的發(fā)達(dá)國家在金融危機(jī)之后恢復(fù)增長？要解決這個問題卻絲毫不簡單。現(xiàn)在很明顯安倍改革的第一輪，也就是所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，未能制造持續(xù)的通脹。原本希望經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，結(jié)果卻是連續(xù)兩個季度的負(fù)增長。接下來的問題是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”能否讓日本經(jīng)濟(jì)重回繁榮軌道。

　　我個人的觀點是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)1.0”的“三支箭”基本屬于對癥下藥的正確之舉：通過“不惜一切代價的”貨幣政策來恢復(fù)通脹、提供財政政策支持、通過結(jié)構(gòu)性改革來提升長期增長。然而雖然黑田東彥掌舵的日本央行[微博]盡了全力，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的其他兩支箭卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期。

　　供應(yīng)面的改革并未取得太大進(jìn)展，尤其是在如何擴(kuò)充勞動力大軍這一關(guān)鍵問題上。隨著人口不斷老齡化和萎縮，日本政府必須想辦法鼓勵更多女性參與就業(yè)，吸引年長者留在勞動力大軍中，并推出對家庭更友好的勞動力政策。更重要的是，日本需要為移民創(chuàng)造更友好的環(huán)境。

　　日本在移民問題上也并非毫無進(jìn)展。由于2020年東京奧運(yùn)會臨近，日本政府已經(jīng)成功清除障礙、引入外國建筑工人(不過這一決定還必須通過多個部門才能得以落實)。但總的進(jìn)展非常緩慢。日本亟需更多護(hù)士和護(hù)理人員來照顧日益龐大的老齡人口，但體制和政治上對移民的抵觸根深蒂固。

　　我曾經(jīng)向一些學(xué)術(shù)界的日本朋友問起安倍的供應(yīng)面改革措施。第一次問的時候，他們回答說：“別擔(dān)心，它們很快就來了。”過了一段時間，他們說：“別擔(dān)心，它們正在到來——但比較慢。”最近，大家一致認(rèn)為：“別擔(dān)心，我們依然認(rèn)為它們正在到來。”希望如此吧。沒有結(jié)構(gòu)性改革，尤其是在勞動力市場，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”不可能獲得長期成功。

　　今年4月提高消費(fèi)稅的時機(jī)選擇也很糟糕。不過安倍可能很難推遲這一時間，因為在他就任之前，提高消費(fèi)稅就已經(jīng)以全面政治協(xié)議的方式確立了。盡管如此，安倍政府原本可以通過更為激進(jìn)的財政刺激來抵消提高消費(fèi)稅的短期效應(yīng)。而現(xiàn)在，連續(xù)兩個季度的負(fù)增長已經(jīng)產(chǎn)生了很糟糕的心理影響。

　　的確，負(fù)增長部分屬于幻覺，因為此前的繁榮是日本家庭為應(yīng)對消費(fèi)稅提高、提前購買耐用消費(fèi)品所推動的。這一點似乎很少在公開討論中被提及。但大的形勢沒有變：“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”到目前為止未能扭轉(zhuǎn)通縮局面。

　　提醒大家，日本龐大的政府債務(wù)和養(yǎng)老資產(chǎn)缺口是大問題。只有最冒進(jìn)和野蠻的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家才會建議當(dāng)局忽略這些問題。就目前來講，風(fēng)險仍是概念性的，日本10年期國債收益率低于0.5%。但這并不意味著日本的債務(wù)問題無關(guān)緊要。這么說就好像說一家高杠桿對沖基金徹底安全一樣。風(fēng)險可能還很遙遠(yuǎn)，但并非可以忽略不計。我們想想看，如果日本央行真的成功地讓公眾相信通脹將會持續(xù)達(dá)到2%的平均水平，10年期利率還會只有0.5%嗎？

　　另外，萬一其他因素——比如新興市場增速急劇放緩——造成全球?qū)嶋H利率大幅上升，或者日本債務(wù)風(fēng)險溢價上升，結(jié)果會如何呢？基本上，日本能夠經(jīng)受住這些沖擊，但因此否認(rèn)日本的脆弱性是愚蠢的。一家對沖基金可以選擇破產(chǎn)，但一個大國不能這么做。實現(xiàn)財政可持續(xù)性要求最終提高消費(fèi)稅，當(dāng)然日本不應(yīng)該等到國際投資者開始懷疑其決心之時。問題在于時機(jī)和策略。推遲第二次提高消費(fèi)稅看起來像是在加速推動“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”與維護(hù)長期可信度之間做了一個很好的折中。

　　但這把我們帶到日本更深層次的問題。單是需求政策不足以防止日本再出現(xiàn)一個失去的二十年，更別說帶來黃金十年二十年了。人口下降是引發(fā)日本1992年金融危機(jī)和隨后漫長衰退的關(guān)鍵因素。日本依然是一個富裕國家，但其實際人均收入已經(jīng)低于許多其他發(fā)達(dá)國家，包括英國，更是遠(yuǎn)低于美國。

　　日本的經(jīng)驗對于歐洲非常重要，其中最主要的一點是，刺激政策雖然短期可以支撐需求，但不能解決長期的結(jié)構(gòu)性問題。如果“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)2.0”不能深入進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，那么其效果比最初的版本也好不到哪里去。

　　(松風(fēng) 編譯)