北京時間10月23日凌晨消息，外媒近日刊文稱，美聯(lián)儲是世界上最好的“市場時機把握者”，這是因為每當美國股市出現(xiàn)回調(diào)時，美聯(lián)儲就會及時介入，利用各種言論或行動來為市場提供支持。文章指出，盡管當下的美股牛市確實反映了一場真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟復(fù)蘇，但如果這種模式繼續(xù)下去，那么美國經(jīng)濟和市場將永遠都無法再依靠自身的力量站立起來。

　　以下是這篇文章的全文：

　　上周美國股市的情況看起來十分糟糕，尤其是在上周三，當時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的跌幅一度達到了460點。

　　芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）的波動性指數(shù)（VIX）大幅上升至20到30點區(qū)間的中段，這是該指數(shù)兩年以來首次觸及這一水平。市場上出現(xiàn)了明顯的恐慌情緒，投資者患上了典型的“急性焦慮癥”。

　　但在那時，正如約翰福特（John Ford）執(zhí)導的經(jīng)典西部片中的騎士那樣，美聯(lián)儲一騎而來，對市場伸出了援手。

　　圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯布拉德（James Bullard）當時表示，美國的通脹率仍舊保持在遠低于美聯(lián)儲2%目標的水平，這可能會促使美聯(lián)儲“暫停縮減量化寬松的步伐……暫時采取等待態(tài)度，直到我們看到12月份的數(shù)據(jù)如何發(fā)展時為止”。而在此以前，美聯(lián)儲在9月份貨幣政策會議聲明中表示，將在定于下周召開的下一次政策會議上終結(jié)其債券購買計劃。

　　布拉德同時補充道：“如果市場是正確的，并預(yù)示著美國經(jīng)濟面臨著某些更嚴重的問題，那么聯(lián)邦公開市場委員會將有另一種選擇，那就是（在12月份）提高量化寬松的規(guī)?！薄?/p>

　　波士頓聯(lián)儲主席埃里克羅森格倫（Eric Rosengren）則隨后表示，第三輪量化寬松計劃應(yīng)該會在下周終結(jié)，但他可“輕易想象”美聯(lián)儲要到2016年才會加息的前景。

　　這兩位地方聯(lián)儲主席上述言論的潛臺詞就是：我們會支持你們，別把美聯(lián)儲當成攻擊對象。

　　投資者并未錯過這個信息。標普500指數(shù)連續(xù)上漲三個交易日，而芝加哥期權(quán)交易所的波動性指數(shù)也再度下降至20點下方。

　　布拉德并非唯一，他只是通過自己的言論或行動“恰好”在股市下跌時提振了市場信心的美聯(lián)儲高官之一。

　　芝加哥比安科研究公司（Bianco Research）的總裁、長期以來的美聯(lián)儲批評人士詹姆斯比安科（James Bianco）說道：“他們絕對是在操縱市場，這一點從來都沒變過?！?/p>

　　從所謂的“格林斯潘看跌期權(quán)”（Greenspan Put）到后來的“伯南克看跌期權(quán)”（Bernanke Put），美聯(lián)儲在股市下跌時介入市場的意愿可以回溯至四分之一個世紀以前?！澳欠N‘看跌期權(quán)’又回來了。如果市場遭遇足夠沉重的賣盤，那么他們會給我們帶來第四輪‘量化寬松’?！北劝部普f道。

　　陰謀論者認為，美國政府內(nèi)部存在一支“跌市救火隊”（Plunge Protection Team），這支團隊存在的目的是不惜一切代價保護股市免遭崩盤厄運。

　　先不管是不是陰謀論，不妨先看看美聯(lián)儲曾采取過的以下這些行動：

　　——2012年8月31日：在美聯(lián)儲杰克森豪爾年會上發(fā)表年度講話時，時任該行主席的本伯南克（Ben S. Bernanke）只差沒有正式宣布推出第三輪“量化寬松”而已，這是一項特別的債券購買計劃，將以每個月850億美元的規(guī)模購買債券。在他發(fā)表這一講話后，此前已下跌近10%的標普500指數(shù)開始反彈，從1399點一路上揚，直到今天都沒有出現(xiàn)過任何重大的回調(diào)。

　　——2011年9月22日：在美國股市由于歐元區(qū)和美國的債務(wù)危機而遭遇了19.4%的沉重賣盤以后，美聯(lián)儲推出了所謂的“扭曲操作”（Operation Twist）措施。根據(jù)這項計劃，美聯(lián)儲一方面出售短期債券，另一方面則買進長期債券，藉此來推低長期利率。這項計劃推出以后，標普500指數(shù)先是經(jīng)歷了最初的下滑走勢，隨后就重新開始了此前持續(xù)多年的上揚走勢，最終的漲幅達到了80%。

　　——2010年8月27日：在另一次廣為人知的杰克森豪爾年會演講中，伯南克承諾美聯(lián)儲將“想盡一切辦法”來“在必要情況下通過非傳統(tǒng)措施提供額外的貨幣融通性”。據(jù)比安科研究公司提供的數(shù)據(jù)顯示，在標普500指數(shù)出現(xiàn)16%的回調(diào)以后，美聯(lián)儲通過第二輪“量化寬松”計劃購買了價值6000億美元的債券，從而幫助將該指數(shù)推升了22.8%。

　　——2008年11月25日：在金融危機的高峰時期，伯南克宣布美聯(lián)儲將推出第一輪“量化寬松”計劃，該行最終根據(jù)這項計劃購買了價值1.7萬億美元的債券。在該計劃的幫助下，美國股市進入了新的牛市，標普500%指數(shù)一路上漲50%。、

　　“他們曾三次暗示將終結(jié)‘量化寬松’計劃。”比安科說道。“但三次都逆轉(zhuǎn)了態(tài)度，原因是當時的股市分別下跌了20%、17%和10%。”

　　根據(jù)比安科研究公司作出的估測，在所有這三輪“量化寬松”期間，美國股市總共上漲了147.5%。與此相比，在沒有“量化寬松”計劃推行的時間段里，美國股市的累計跌幅則達到了27.5%。

　　回望1998年秋，時任美聯(lián)儲主席的艾倫格林斯潘（Alan Greenspan）曾在亞洲/俄羅斯金融危機時期三次降息，而在此以前美聯(lián)儲還推出了“長期資本管理”（Long-Term Capital Management）援助計劃。這些措施為二十世紀九十年代的牛市奠定了基礎(chǔ)。

　　而在1987年的股災(zāi)（當時道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)曾在一個交易日內(nèi)重挫22.6%）發(fā)生以后，格林斯潘領(lǐng)導下的美聯(lián)儲購買了價值170億美元的債券，這一金額在當時是十分龐大的。并且，他還宣稱美聯(lián)儲將“作為流動性的來源，為經(jīng)濟和金融體系提供支持”。市場恐慌情緒因此而得到緩解，牛市得以在隨后的多年時間里繼續(xù)下去。

　　跟1987年時一樣，1929年的“夢魘”也仍舊縈繞在美聯(lián)儲心頭。“他們害怕市場下跌，因為他們將因此而遭到指責?！北劝部平忉尩?。如果想要避免受到指責就意味著需要“指導”股市，那么就指導好了。

　　問題在于，美聯(lián)儲賦予美聯(lián)儲的使命是“促進最大就業(yè)、生產(chǎn)和物價穩(wěn)定性”，但從未明確授權(quán)美聯(lián)儲可設(shè)法為股市提供支持。然后，從廣為人知的“財富效應(yīng)”（注：現(xiàn)代社會發(fā)展過程中提出的一種新理念，是指某種財富的累積存量達到一定規(guī)模后，必然產(chǎn)生對相關(guān)領(lǐng)域的傳導效應(yīng)或者是控制效應(yīng)）理論來看，美聯(lián)儲正是這樣做的。

　　不要誤會我的意思：當下的牛市確實反映了一場真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟復(fù)蘇，而且與全球其他國家相比，美國經(jīng)濟確實也要強大得多。在美聯(lián)儲的幫助下，美國經(jīng)濟獲得了寶貴的喘息時間。

　　但是，隨著一場危機的結(jié)束，另一場危機再次開始積累醞釀，而這種積累的力量卻不那么容易擺脫。如果這種模式繼續(xù)下去，那么美國經(jīng)濟和市場將永遠都無法再依靠自身的力量站立起來。

　　或許這正是珍妮特耶倫（Janet Yellen）所面臨的一場“終極考驗”，將最終決定她將作為一位偉大的美聯(lián)儲主席而被世人銘記，還是只不過是一條死胡同的又一個看門人而已。(星云)