美國經濟進入新一輪增長周期 美股回調提供布局機會
證券時報記者 方麗
近兩年美國經濟增長強勁,高科技企業“火力”十足。大成納斯達克100指數基金擬任基金經理冉凌浩表示,美國經濟正步入新一輪增長周期,這將帶動企業盈利增長,近期美股回調將給大成納斯達克100指數基金帶來建倉機會。
美國經濟
步入新一輪增長周期
海外市場中,最近兩三年美國市場表現搶眼,復蘇勢頭強勁。目前管理著大成標普500等權重指數基金、且獲得較好收益的冉凌浩認為,美國經濟正步入新一輪增長周期。
冉凌浩介紹,通常美國的經濟周期相對較長,一般在10年左右,美國分別于1990年、2001年及2008年左右各經歷了一次衰退期?!氨据喗洕芷谑加?009年下半年,目前歷時4年半,離10年的平均周期尚且較早,美國當前處于新一輪經濟增長的早中經濟周期階段內?!比搅韬票硎荆壳懊绹慕洕鸂顩r符合早中周期特征,比如目前產出和就業正以溫和的速度增長、勞動力市場還有改善空間、通脹仍處于較低的水平。他認為,這一輪美國經濟增長還會持續3年以上,且未來三年是本輪增長中的高速增長時期。
冉凌浩進一步表示,雖然美國經濟增長處于恢復期,但前期增長速度并不快,從今年起美國有望步入經濟高速增長的區間。冉凌浩認為,因為本輪美國經濟的驅動力主要是科技創新、油氣革命、消費復蘇、制造業回流、房地產復蘇等。而科技創新和油氣革命都導致凈進口相對減少,這樣美元對一攬子貨幣即使長期升值,對美國經濟影響不大。
科技股面臨機遇
“在美國經濟進入新一輪增長周期的背景下,科技股為代表的新經濟將直接受益?!笔紫龋暧^經濟走好,企業更愿意去投資,投資重點將是科技等創新領域;其次,消費者會更愿意去消費,其中電子消費將是重要一環,如蘋果的銷售量就直接和經濟走勢相關。冉凌浩表示,長期以來,美國一直保持世界領先的強大創新能力,在信息技術、生物技術等眾多高技術領域開發研制出大量新產品。就在本輪經濟周期內,美國繼續保持強大的科技創新能力,大量領先科技有效地在經濟活動中得以運用推動經濟增長。
“其實納斯達克100指數表現和美國宏觀經濟走勢密切相關,剔除2000年左右科網股泡沫期間不計,從2003年初起至2013年末的11年期間,納斯達克100指數的成分股盈利增長了6倍,同期美國GDP增長了69%,在整個經濟周期內每1個百分點的美國GDP增長率基本對應4個百分點的納斯達克100指數盈利增長。而根據主流機構對美國GDP未來三年預期增長幅度測算,未來三年納斯達克指數盈利仍有望繼續增長?!比搅韬票硎?。
數據還顯示,目前納斯達克100指數靜態市盈率及動態市盈率分別為20.8倍和18.0倍,低于歷史平均值的24.4倍及19.2倍。冉凌浩認為,目前該指數估值相對合理,或仍將有表現機會。
調整帶來布局機會
冉凌浩坦言,美國股市上漲的邏輯只有一個,那就是企業盈利增長?!皬倪@個角度看這一次調整就更容易理解。因為納斯達克100指數去年和今年都表現較好,技術上存在調整的需要。冉凌浩表示,從歷史數據看,10%對美國股市來說已經是一個較大級別的調整,因此,他認為這一次調整幅度已較大,時間可能還將持續,這一輪調整得越充分,就為后續市場打下更為堅實基礎。
冉凌浩表示,短期內美國不會調整貨幣政策,加息可能性也不大。而財政政策,既無刺激也不會形成拖累。






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