盡管當前中國經(jīng)濟正在放緩，但中國市場在并購領域的重要地位與日俱增。

2014年一季度，中國成功保持其亞太區(qū)最活躍并購市場的地位，而自2008年金融危機后，中國企業(yè)海外并購的步伐日趨明顯。

“從各種數(shù)據(jù)來看，中企整體的海外并購勢頭將會延續(xù)。通過收購一些優(yōu)質企業(yè)，將產(chǎn)品、資源應用于龐大的國內市場，將日益普遍。”澳洲會計師公會中國華東和華中區(qū)委員會會長唐蔭光近日表示，中國企業(yè)應該繼續(xù)走出去，主動去競爭。從業(yè)務層面來看，并購能加快一個公司的發(fā)展。

盡管如此，“海淘”并非易事，中企跨境并購中所涉及的風險不容小覷。

房地產(chǎn)并購勢頭或延續(xù)

德勤最新數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度，亞太區(qū)內外并購總額已經(jīng)達到1600億美元（包括海外、國內以及境內），同比增長49%。而一季度，中國企業(yè)海外并購交易額已超過145億美元，占到全球并購規(guī)模的近三分之一。

“業(yè)務的需要是并購的主要原因。中國企業(yè)能大規(guī)模走出去是得益于國內市場支持，而國內的市場需求也推動著并購的發(fā)展。金融海嘯以后，中國企業(yè)有更多機會接觸到不同性質企業(yè)，如食品或消費品這些有質量的、高生產(chǎn)能力的品牌。”唐蔭光表示。

由于過去幾年人民幣升值的壓力，國家也在政策上鼓勵國內企業(yè)積極走出去，如今這種因素稍微沒有那么明顯。此外，金融風暴也影響了外國企業(yè)，這也是中國企業(yè)開始頻繁海外并購原因之一。

就具體行業(yè)來看，在過去幾年并購領域最為活躍和規(guī)模最大的當屬能源及礦產(chǎn)資源行業(yè)。不過自2013年下半年開始，該行業(yè)并購開始減少，房地產(chǎn)業(yè)并購表現(xiàn)突出，復星和綠地的大手筆海外房產(chǎn)購買引人注目。

“復星的收購更多是基于投資考量，綠地則是從業(yè)務發(fā)展角度上去考慮。無論從哪方面考慮，它們也是希望尋找更多盈利空間。”唐蔭光指出，海外房地產(chǎn)并購是一種投資手段，也可作為一種融資目的。如許多內地企業(yè)到香港去收購一些上市公司，是為了搭建一個境外融資平臺，在未來操作融資時更加靈活。

“投資歐美房地產(chǎn)的趨勢也會延續(xù)下去，除大型并購，國內不斷崛起的中產(chǎn)階層、企業(yè)家也在推動海外房地產(chǎn)投資的日趨增多。”

此外，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也成為去年并購市場的最大看點之一，尤其是騰訊和阿里這兩大巨頭在海外并購領域動作頻頻。“這是電商巨頭所進行的市場布局，電子商務是很快速的一個行業(yè)，行業(yè)內的并購多是作為產(chǎn)品和服務的延伸。也許在未來，對進入該市場的新公司來說，會比較難突圍。”

在唐蔭光看來，消費品、技術類、高科技設備等行業(yè)將成為未來并購熱點行業(yè)。“這是由市場需求決定的，主流的品牌、技術類的并購主要會發(fā)生在歐美。而能源行業(yè)的并購不單是商業(yè)決定，更著重在國家的政策和安全考量，這不僅僅是在中國。”

跨國并購阻力重重

以中國為主導的新一輪并購浪潮正在全球掀起，但“海淘”并非易事，中企跨境并購中所涉及的風險不容小覷。

“在進行海外并購的過程中，中國企業(yè)特別是國企需要經(jīng)過一系列政府審批和既定程序，這樣中國企業(yè)競標所需的準備時間會變長，不確定性也加大，跟外國其他競標對手相比比較吃虧。與此同時，外國不少的地方有保護主義，因此國內企業(yè)在進行海外并購時，不僅要在商業(yè)上進行考量，也需要與當?shù)卣蚪坏馈！碧剖a光如是說。

更重要的是，并購之后企業(yè)重組運營也一直是決定世界各大跨國企業(yè)并購成敗與否的主要原因，因整合不成功而造成海外并購虧損的案例比比皆是。“管理層面上很難磨合，人力資源管理會遇到一些難題，業(yè)務上的整合也不容易。如何才能把國外的資源更大量有效地投放到國內市場，是很重要的課題。”

值得注意的是，國內企業(yè)在并購方面并不“缺錢”。中國很多企業(yè)，特別是民營企業(yè)在剛開始涉獵跨境并購時，往往采取以現(xiàn)金支付為主，而國際上目前通行的是全杠桿融資的方式。

“這是有從制度上考慮的因素，目前國內對這些融資工具有一定的監(jiān)管。而國內企業(yè)目前還是不太常用金融工具，也不太有能力去利用其他的融資工具。”唐蔭光告訴本報記者，監(jiān)管方面會逐漸開放，希望未來幾年能設立一些實驗性地區(qū)進行試點。政府方面也有表示將逐步開放銀行業(yè)，監(jiān)管機構需要先深入了解這些金融工具，再配合市場需求開放。

實際上，海外并購手段日漸多樣化，部分企業(yè)采取和私募基金合作的這一趨勢在不斷加強。“這樣，企業(yè)自身在從業(yè)務方面考量并購的同時，能獲取私募基金的專業(yè)意見，靈活地運用一些融資工具。”

就在今年3月，國務院出臺了“大尺度松綁”政策優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境政策。“這將更多地影響到國內的上市公司，審批流程簡化，并購時更容易操作，會有一定的積極促進作用。”唐蔭光表示。