近日，人力資源社會保障部等五部門印發《關于全面實施個人養老金制度的通知》。自12月15日起，個人養老金制度將從36個先行試點城市(地區)推開至全國，特定養老儲蓄、指數基金將納入個人養老金產品目錄。長期養老需求與長期投資觀念契合，個人養老金擴圍，意味著中長期資金再添源頭活水。

今年以來，推動長錢長投的政策舉措陸續出臺，助力增強資本市場內在穩定性。業內人士認為，有關部門將進一步完善政策體系，支持證券基金經營機構推出更多匹配中長期資金需求的產品和服務，持續加力引導長錢長投。

多類長錢加大發力

推動中長期資金入市，是改善投資者結構、減少市場短期波動、增強市場內在穩定性的關鍵一招。在政策的鼓勵引導之下，社保、保險、銀行理財等資金紛紛發力權益市場投資。

Wind數據顯示，截至三季度末，社保基金共出現在563家上市公司的前十大流通股東中，其中有174家公司在三季度獲得社保基金增持。金融監管總局數據顯示，截至三季度末，財產險公司股票投資運用余額1506億元，同比增長14.89%；人身險公司股票投資運用余額2.18萬億元，同比增長17.24%。

“長端利率持續下行，提高權益投資比例或是險資增厚投資收益的重要方式之一。”方正證券金融行業首席分析師許旖珊說，政策“組合拳”提振信心，積極引導險資入市，增強險資轉向權益類資產的意愿。

今年以來，保險公司頻頻舉牌上市公司，多元化布局權益市場，積極落實國家關于推動中長期資金入市的戰略部署。設立基金則是險資入市的另一重要渠道，中國人壽和新華保險共同設立的鴻鵠基金，已先后出現在伊利股份、陜西煤業等上市公司三季報披露的前十大股東名單之中。

加大權益投資力度也是銀行理財機構的共識，今年下半年權益類、混合類銀行理財產品新發數量增長顯著。據普益標準統計，7月至11月，新發權益類、混合類銀行理財產品數量合計166款，已超過上半年的新發數量。

考核標準漸趨優化

用好考核“指揮棒”，打造長錢長投、長留的良好制度環境十分重要。今年以來，“長錢長投”支持政策頻出，對中長期資金的考核標準逐漸松綁，讓“長錢長留”意愿更強、信心更足。

據悉，《理財公司監管評級與分級分類監管辦法》有望在近期出臺。業內人士認為，理財公司作為一類專業的資產管理機構，監管方還是希望其能提升投研能力、綜合服務能力，從而給投資者創造長期穩定的收益。《理財公司監管評級與分級分類監管辦法》的出臺有望積極引導理財公司踐行長期投資、價值投資理念。

考核周期延長，使得中長期資金更具耐心。此前，經中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監會聯合印發的《關于推動中長期資金入市的指導意見》提出，著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。建立健全商業保險資金、各類養老金等中長期資金的三年以上長周期考核機制，推動樹立長期業績導向。

金融監管總局局長李云澤此前表示，金融監管總局將繼續支持資本市場持續穩健發展。一是擴大保險資金長期投資改革試點，支持符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，增加對資本市場的投資；二是指導保險公司優化考核機制，鼓勵保險資金進行長期權益投資；三是鼓勵理財公司和信托公司加強權益投資能力，發行更多長期權益產品，積極參與資本市場，通過多種渠道培養耐心資本。

制度體系料進一步完善

市場人士認為，針對性創設政策工具、進一步優化考核標準和投資政策或是未來進一步引長錢促長投的重點方向。

“長期資金入市力度加大，將成為制度改革的主線。”粵開證券首席經濟學家羅志恒建議，動態優化現有工具，調整優化證券、基金、保險公司互換便利，股票回購增持再貸款等政策工具，將其落到實處、推動取得實效，同時研究儲備更多支持資本市場的政策工具。

全國社保基金理事會原副理事長孫小系表示，目前，社保基金對投資管理人的考核年限是三年一考核，但對理事會的考核還是一年一次，同樣存在優化的空間。

此外，部分專家建議推動銀行理財與社保基金“聯動”。工銀理財總裁高向陽建議，推動將銀行理財納入全國社保基金投資范圍，納入企業年金、職業年金、基本養老金等管理人名單，更好發揮理財在服務我國整體養老體系建設過程中的作用和潛力。

專家表示，通過持續完善制度、優化環境，大力吸引中長期資金入市，推動長錢長投長留，將更好支持資本市場穩定發展，也將為經濟回升向好提供更持續、穩定的金融條件。

（昝秀麗）