受超預期的重磅政策利多等因素影響，近期A股市場投資者情緒不斷高漲，市場成交明顯放大。在此背景下，來自多家公募、私募機構的最新策略觀點顯示，目前公私募機構正全力看多、做多A股市場。多家受訪機構表示，投資者應對A股市場短期及中長期的表現(xiàn)抱有全面的樂觀預期。
積極看多后市
上周，利好政策密集催化，徹底點燃資本市場做多熱情。公募基金普遍認為，政策超預期體現(xiàn)出政府對經(jīng)濟和資本市場的強力呵護，股市或已進入反轉(zhuǎn)行情。
易方達基金表示，在高層和多部門推出一系列重磅利多政策之后，相關增量政策正迎來持續(xù)落地，并有望對股市流動性和經(jīng)濟基本面形成強力支撐。同時，美聯(lián)儲降息周期開啟也為A股提供了更好的流動性環(huán)境。此外，A股市場估值仍有較大提升空間，有持續(xù)修復的可能性。綜合來看，短期市場預期或?qū)@著改善，估值修復行情可期；從中長期來看，A股市場也具備較高的配置價值。
從市場交投情況看，據(jù)富國基金監(jiān)測統(tǒng)計，截至上周五(9月27日)，A股市場成交額連續(xù)四天增長，且在9月27日成交額突破1.4萬億元，創(chuàng)2021年9月14日以來日成交額的新高。富國基金表示，觀察這幾日北向資金的買賣總額也可以發(fā)現(xiàn)A股重新成為了外資擁擠的交易賽道，一舉扭轉(zhuǎn)了今年以來前高后低的運行趨勢。
在私募機構研判方面，星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊表示，受各項重磅利好政策影響，當前股市情緒高漲。而在相關政策公布前，市場預期和情緒都處于歷史底部區(qū)域，A股估值整體處于偏低估狀態(tài)，市場本身就存在估值向上修復的內(nèi)生動能，此次政策大禮包成為了市場上漲行情明確的觸發(fā)因素。從中長期看，目前國證A指的ERP指數(shù)(股票風險溢價)也處于4%左右的偏高位置，顯示A股市場具有不錯的中長期性價比，情緒端的修復預計將繼續(xù)帶動股市上漲。
丹羿投資也認為，上周的一系列政策措施預計將顯著提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。對于投資者而言，當前市場環(huán)境提供了一個保持樂觀心態(tài)的理由。核心資產(chǎn)的股東回報率已經(jīng)遠遠高于社會的無風險收益，這表明A股市場存在被低估的投資機會，值得進一步看多、做多。
策略應對定調(diào)進攻
來自某第三方機構對國內(nèi)股票私募行業(yè)的最新倉位監(jiān)測顯示，截至9月13日(因合規(guī)等原因，私募機構產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，國內(nèi)股票私募的平均倉位達79.24%，較前一周回升0.65個百分點，并繼續(xù)逼近年內(nèi)的最高水平(80.01%)。其中，57.12%的股票私募倉位處于重倉或滿倉水平(倉位大于八成)；31.84%的股票私募倉位處于中等偏重水平(倉位在五成至八成之間)；倉位在五成以下的股票私募占比不足12%。業(yè)內(nèi)人士表示，以倉位代表投資態(tài)度的角度看，現(xiàn)階段私募機構的進攻姿態(tài)已經(jīng)較為明確。
陶山投資合伙人、投資總監(jiān)張春兵向記者表示，隨著上周投資者情緒快速回暖，A股與港股均強勢反彈，市場出現(xiàn)全面普漲?！皬膽?zhàn)略上看，我們將全面看多、做多后市；從策略應對角度看，建議投資者可將關注度相對轉(zhuǎn)移至基本面有更好表現(xiàn)的板塊上?！?/p>
“整體來看，隨著市場情緒提升推動權益類資產(chǎn)估值修復，市場價格正在向價值回歸，我們對現(xiàn)階段乃至第四季度的A股市場都將保持較為樂觀的態(tài)度，也會做出較為積極的投資應對?！狈嚼诒硎?。
在公募基金方面，國泰基金表示，當前境內(nèi)外貨幣政策共同轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國?nèi)經(jīng)濟、資本市場方面的政策支持積極，短期內(nèi)繼續(xù)看好市場延續(xù)反彈。同時，投資者對于市場的交易方向可進一步擴展。
三大板塊投資機會或更突出
當前，公私募機構在整體看好A股市場系統(tǒng)性機會的同時，在行業(yè)板塊方面集中看好消費、科技成長、金融、順周期的資源板塊等。
對于布局方向，萬家基金認為，三大板塊的投資機會可能相對更為突出。一是具有紅利屬性的央國企，包括能源、有色等。一方面央國企資質(zhì)佳、信用好，有望優(yōu)先從銀行端獲得回購貸款支持；另一方面，從實際落地來看，前期互換便利或以證券公司自營資金和保險資金為主，更偏好高確定性資產(chǎn)，紅利類央國企或是首選。二是AI(人工智能)等成長板塊。隨著市場信心恢復，前期估值受壓制的成長板塊有望迎來一輪估值修復，尤其是有基本面支撐的數(shù)字經(jīng)濟、AI相關板塊。三是邊際好轉(zhuǎn)的大消費板塊。存量房貸利率下降有望改善居民的資產(chǎn)負債表，大消費板塊或有結構性的邊際好轉(zhuǎn)。其中，經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的大白馬消費股增持和回購股票能力較強，有望走出較好的上漲行情。
國泰基金表示，除前期超跌的大盤成長外，還可關注最直接受益股票市場政策的金融板塊，以及把握順周期資產(chǎn)的反彈交易機會。在具體行業(yè)方面，家電、食品飲料、醫(yī)藥板塊的上漲持續(xù)性可能相對更好。
方磊表示，隨著國內(nèi)逆周期政策進入新一輪發(fā)力期，實體經(jīng)濟、資本市場預計都有相關托底政策出爐，市場的經(jīng)濟基本面預期和風險偏好也都有望迎來修復，市場風格預計將逐漸從避險類資產(chǎn)向具備成長性的資產(chǎn)擴散。“當前我們重點關注兩方面投資機會：一是以大眾消費為主體需求的價值成長股。作為內(nèi)需的重要組成部分，消費行業(yè)需求有望得到進一步刺激，逆周期政策及其預期將成為消費板塊短期的重要助力。二是以技術突破為發(fā)展動力的科技成長股。這些股票的估值表現(xiàn)受市場預期和情緒的影響可能較大，隨著市場情緒修復，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。”
