9月25日，A股市場繼續上漲，上證指數、深證成指、創業板指均漲逾1%，盤中上證指數一度漲逾3%，站上2950點。整個A股市場超4100只股票上漲，超過60只股票漲停。市場成交顯著放量，單日成交額超1.1萬億元，創近5個月新高。

分析人士認為，貨幣、地產、資本市場政策共振有助于提振市場風險偏好，帶來難得的反彈機遇期，海內外積極因素疊加之下或推動A股市場指數中樞抬升。

三大指數均漲逾1%

9月25日，A股市場沖高回落，盤中上證指數、深證成指、創業板指均一度漲逾3%，上證指數一度站上2950點。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲1.16%、1.21%、1.62%，分別報收2896.31點、8537.73點、1641.54點。

當日A股成交額達1.16萬億元，較前一交易日增加近1900億元，創近5個月新高，其中滬市成交額5166.98億元，深市成交額6406.73億元。A股市場共有4164只股票上漲，超過60只股票漲停。Wind數據顯示，截至25日收盤，A股總市值為78.95萬億元，單日總市值增加0.9萬億元。

從盤面上看，多元金融、Kimi、破凈股等板塊爆發。申萬一級行業全線上漲，建筑裝飾、綜合、非銀金融行業漲幅居前，分別上漲3.06%、2.60%、2.30%。

建筑裝飾行業中，嶺南股份漲停，中國交建漲逾7%，盤中一度漲停，中國鐵建漲近6%。

非銀金融行業中，天茂集團、五礦資本、南華期貨、中油資本、愛建集團、天風證券等多股漲停。其中，天茂集團、五礦資本、天風證券等多股“兩連板”。

值得注意的是，9月24日證監會就《上市公司監管指引第10號——市值管理(征求意見稿)》公開征求意見，《征求意見稿》要求，長期破凈公司應當披露估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，并在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明。長期破凈公司應當制定并經董事會審議后披露上市公司估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，相關內容和措施應當明確、具體、可執行，不得使用容易引起歧義或者誤導投資者的表述。長期破凈公司應當至少每年對估值提升計劃的實施效果進行評估，并根據需要及時完善，經董事會審議后披露。

25日，多只破凈股爆發，Wind破凈指數漲逾2%，板塊內海新能科、中南股份、亞泰集團、天際股份、鄭州銀行等多股漲停。

主力資金凈流出超80億元

在25日市場沖高回落的情況下，部分資金流出市場。

Wind數據顯示，25日滬深兩市主力資金凈流出86.52億元，其中滬深300主力資金凈流出58.26億元，出現主力資金凈流入的股票數為2341只，出現主力資金凈流出的股票數為2752只。

行業板塊方面，申萬一級行業中有10個行業出現主力資金凈流入，傳媒、國防軍工、醫藥生物行業主力資金凈流入金額居前，分別為10.27億元、4.53億元、2.42億元。在出現主力資金凈流出的21個行業中，銀行、非銀金融、食品飲料行業主力資金凈流出金額居前，分別為16.17億元、15.83億元、9.72億元。

個股方面，常山北明、寧德時代、華峰超纖、國海證券、智度股份主力資金凈流入金額居前，分別為10.98億元、3.98億元、3.00億元、2.78億元、2.70億元。中國平安、招商銀行、貴州茅臺、大唐電信、五糧液主力資金凈流出金額居前，分別為4.79億元、4.79億元、3.62億元、3.35億元、3.11億元。

在當前市場中，ETF資金仍是市場主要增量資金來源。Wind數據顯示，9月以來，截至9月24日，股票型ETF累計凈流入近650億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入近190億元，易方達滬深300ETF凈流入超120億元，華夏滬深300ETF凈流入超60億元。

市場中樞有望抬升

Wind數據顯示，截至25日收盤，萬得全A滾動市盈率為15.81倍，滬深300滾動市盈率為11.62倍，仍處于歷史低位水平。

對于A股市場，海通證券策略首席分析師吳信坤表示，近期從破凈率、風險溢價、股債收益比等多個指標來看，市場風險偏好和情緒已經處在大的底部區域。目前海外流動性環境已經改善，國內政策發力或已箭在弦上，海內外積極因素疊加之下或推動A股市場指數中樞有所抬升。行業層面，中國優勢制造或成股市中期主線。

“海外寬松加國內政策發力，當前底部區域可更加積極。”興業證券首席策略分析師張啟堯表示，國內政策已開始針對性發力，政策的加持有望打消投資者的猶豫，市場也有望逐步從底部區域突圍，期待迎來一段修復。

招商證券首席策略分析師張夏表示，本次政策超預期后，A股主要指數的2月低點和9月低點，構成本輪市場調整的“雙底”，中期底部基本確立，主要指數再創新低的概率較低。

張夏認為，24日的發布會只是一個政策預告，真正的文件還未出臺。隨著未來政策文件陸續出臺，將會對市場形成連續的刺激。從經驗來看，市場對政策的理解是漸進式的，即政策出臺初期受情緒推動，會忽略許多政策細節，而這些政策細節往往是逐漸被市場發現并演進成為投資機會的。因此，隨著政策文件的出臺，更多政策細節被挖掘，重要意義被市場意識到，市場風險偏好也將持續改善。

“貨幣、地產、資本市場政策共振有助于提升市場風險偏好，帶來難得的反彈機遇期?！比A安證券首席經濟學家鄭小霞表示，中長期反轉行情仍需待經濟預期扭轉。近年來市場整體弱勢低迷，其最核心的矛盾在于對未來經濟信心和預期持續邊際走弱，宏觀政策的一輪輪出臺并沒有使市場的信心被徹底扭轉。而24日出臺的貨幣、地產政策預計也尚不足以完全扭轉市場的經濟預期，市場的反轉機會可能還需要等待更大力度的政策出臺或基本面出現更積極的趨勢性信號。

（吳玉華）