9月23日，央行重啟14天期逆回購(gòu)操作呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，并明確14天期逆回購(gòu)操作利率為7天期逆回購(gòu)操作利率加15個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉有助于穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性。隨著國(guó)慶節(jié)假期臨近，疊加月底季末等短期擾動(dòng)因素，金融機(jī)構(gòu)對(duì)14天期流動(dòng)性的需求有所增加。央行此次操作基本符合慣例，可靈活應(yīng)對(duì)、平抑短期資金面波動(dòng)。

強(qiáng)化7天期逆回購(gòu)定價(jià)錨

央行昨日公告稱，為維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1601億元7天期和745億元14天期逆回購(gòu)操作。其中，公開(kāi)市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)操作利率為公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率加15個(gè)基點(diǎn)。7天期中標(biāo)利率為1.7%，14天期中標(biāo)利率為1.85%。

這是央行時(shí)隔數(shù)月重啟14天期逆回購(gòu)操作，下降了10個(gè)基點(diǎn)。上一次是在2月9日，操作利率為1.95%。此次調(diào)整利率，則是對(duì)此前7天期逆回購(gòu)操作利率的補(bǔ)充調(diào)整。央行于7月22日將公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由1.8%調(diào)整為1.7%。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為：“從往年來(lái)看，在國(guó)慶節(jié)假期前開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作，不僅有助于維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，也有助于通過(guò)這種方式維護(hù)國(guó)慶節(jié)假期流動(dòng)性合理充裕。與此同時(shí)，通過(guò)數(shù)量招標(biāo)的方式實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性精準(zhǔn)投放，也提高了貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性。”

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，此次操作進(jìn)一步強(qiáng)化了7天期逆回購(gòu)操作利率市場(chǎng)之錨的角色定位。同時(shí)，通過(guò)明示加點(diǎn)操作幅度，在價(jià)的方面為14天期利率指明了政策導(dǎo)向、引導(dǎo)了市場(chǎng)預(yù)期、平滑了利率波動(dòng)，也有利于在量的方面實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性調(diào)節(jié)向?qū)嵪蚣?xì)、資金面操作收放有序、流動(dòng)性松緊得宜。

10月資金面有望保持合理充裕

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，10月資金面有望保持合理充裕，運(yùn)行平穩(wěn)。市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)仍有預(yù)期，為呵護(hù)資金面，央行或?qū)⒓皶r(shí)有效地開(kāi)展流動(dòng)性調(diào)節(jié)。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析稱：一方面，有季節(jié)性和政府債券供給增加因素；另一方面，宏觀政策有望進(jìn)一步加力。

浙商證券固定收益首席分析師覃漢認(rèn)為，若不降準(zhǔn)，未來(lái)一周政府債繳款、逆回購(gòu)到期量均相對(duì)較高，對(duì)應(yīng)資金面對(duì)央行的依賴性會(huì)增加。同時(shí)，臨近跨季，資金利率和分層也有走高風(fēng)險(xiǎn)。“降準(zhǔn)或開(kāi)展大量MLF操作，利好大行資金中長(zhǎng)期資金補(bǔ)充，或?qū)ζ淙诔瞿芰τ幸欢ㄖ危@對(duì)資金面是一個(gè)利好。”覃漢說(shuō)。

（張欣然）