年初至今，伴隨著業(yè)績(jī)的逐步回暖，A股上市公司籌劃股權(quán)激勵(lì)(包含員工持股計(jì)劃)出現(xiàn)一波熱潮。

據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月27日，A股市場(chǎng)已有超過(guò)600家公司披露了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，較去年同期增長(zhǎng)8.27%。股權(quán)激勵(lì)作為上市公司改善公司治理、提高管理效力的重要手段，正在越來(lái)越廣泛地被上市公司所應(yīng)用，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板與北交所的科創(chuàng)類企業(yè)實(shí)踐股權(quán)激勵(lì)尤其積極。

梳理600余份股權(quán)激勵(lì)方案，可以看到兩個(gè)新趨勢(shì)：一方面，激勵(lì)解鎖指標(biāo)更細(xì)致，如中寵股份按業(yè)務(wù)地域設(shè)置了境內(nèi)、境外兩類分別考核營(yíng)收與利潤(rùn)，務(wù)求激勵(lì)更“科學(xué)精準(zhǔn)”；另一方面，不少激勵(lì)計(jì)劃涵蓋員工數(shù)創(chuàng)新高，多達(dá)數(shù)千人，或占比創(chuàng)新高，占到全公司人員總數(shù)的80%以上，意在實(shí)現(xiàn)全員持股與共同富裕的目標(biāo)。

科創(chuàng)類民企是股權(quán)激勵(lì)“主力軍”

具體來(lái)看，年初至今共有602家公司披露了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中有470份計(jì)劃正在實(shí)施過(guò)程中，占比超過(guò)近八成。另外還有68份計(jì)劃正在股東大會(huì)審議階段，64份計(jì)劃處于董事會(huì)預(yù)案階段。

從板塊來(lái)看，今年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所公司在股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐方面較為積極。在602份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，有140份來(lái)自科創(chuàng)板，占科創(chuàng)板公司總家數(shù)為24%；182份來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，占該板塊公司家數(shù)的13%；另有19份來(lái)自北交所，三大板塊的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量合計(jì)占比超過(guò)五成。

例如，下半年以來(lái)，已有美埃科技、福昕軟件、銀河微電等34家科創(chuàng)板公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案。

“科創(chuàng)類企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐發(fā)展速度遠(yuǎn)超其他板塊，核心是因?yàn)榭苿?chuàng)是人力資本密集型行業(yè)，股權(quán)激勵(lì)制度已經(jīng)不是可有可無(wú)的‘奢侈品’，而是生產(chǎn)關(guān)系中的‘必需品’。”一位從事股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的投行人士告訴記者。

從行業(yè)分布來(lái)看也印證了上述觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備公司家數(shù)占比排名前三，占比分別為16.28%、9.97%和9.14%。醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司也不在少數(shù)，前五大行業(yè)占比超過(guò)50%。

從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)仍是推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主力軍，數(shù)量占比超過(guò)80%；央地國(guó)企占比略低，為2%。

考核目標(biāo)更細(xì)，員工覆蓋率更廣

梳理600余份股權(quán)激勵(lì)方案，還可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)新趨勢(shì)。

其一，激勵(lì)解鎖條件更科學(xué)、細(xì)致、嚴(yán)格，折射出相關(guān)公司對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)境況更有信心。

如中寵股份，8月20日披露半年報(bào)的同時(shí)，發(fā)布了《2024員工持股計(jì)劃(草案)》。本次員工持股計(jì)劃規(guī)模不超過(guò)446.39萬(wàn)股，參與人數(shù)為包括8名高管在內(nèi)不超過(guò)62人。

不同尋常的是，從解鎖條件來(lái)看，在2024至2026年考核周期內(nèi)，中寵股份的員工持股計(jì)劃將目標(biāo)分為境內(nèi)、境外，同時(shí)考慮營(yíng)收與凈利潤(rùn)。

其中，境內(nèi)業(yè)務(wù)所屬的參與對(duì)象不超過(guò)37人，其中公司董事、高級(jí)管理人員為6人。以2023年境內(nèi)營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)為業(yè)績(jī)基數(shù)，三年?duì)I收增長(zhǎng)率目標(biāo)分別為30.00%、62.45%、103.57%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)分別為28.64%、67.24%、101.54%。

境外業(yè)務(wù)所屬參與對(duì)象不超過(guò)39人，其中公司董事、高級(jí)管理人員為7人。以2023年境外營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)為業(yè)績(jī)基數(shù)，營(yíng)收增長(zhǎng)率分別為2024年8%、2024至2025年之和相對(duì)基數(shù)增長(zhǎng)率為126.80%、2024至2026年為260.56%；凈利潤(rùn)目標(biāo)與境內(nèi)一致。

又如方邦股份，公司近日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃顯示，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入剔除了LP/HTE銅箔產(chǎn)品。公司表示，這是綜合考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司歷史業(yè)績(jī)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等因素，同時(shí)重點(diǎn)考慮了相關(guān)新產(chǎn)品對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，能更充分地體現(xiàn)公司中期規(guī)劃的業(yè)務(wù)布局和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯。

其二，從激勵(lì)對(duì)象人數(shù)來(lái)看，上市公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)象顯著擴(kuò)容。

不考慮員工持股計(jì)劃，今年披露的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，超過(guò)30家公司的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象超過(guò)1000人，其中深信服、海大集團(tuán)、華天科技等位居前列，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象人數(shù)分別為4357人、3655人、2728人。

還有一些公司的參與人數(shù)不多，但占公司員工總?cè)藬?shù)比例較高。例如中微公司、神工股份、潤(rùn)欣科技等公司計(jì)劃參與人數(shù)占比均超過(guò)80%。

鼓勵(lì)與約束并重

作為上市公司改善公司治理、提高管理效力的重要手段，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)于上市公司以及資本市場(chǎng)發(fā)展都起到重要作用。

今年以來(lái)，監(jiān)管層頻頻出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)上市公司運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)提高公司發(fā)展質(zhì)量。3月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)(試行)》，支持上市公司建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)高管、員工積極性，增厚經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提升投資價(jià)值。完善上市公司股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃制度，加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)定價(jià)、業(yè)績(jī)考核條件約束，嚴(yán)格員工持股計(jì)劃定價(jià)、對(duì)象要求。

4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，其中第三條明確指出“鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量”。

6月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，明確提出完善股權(quán)激勵(lì)制度。健全激勵(lì)約束機(jī)制，鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵(lì)，與投資者更好實(shí)現(xiàn)利益綁定。強(qiáng)化對(duì)股權(quán)激勵(lì)定價(jià)、考核條件及對(duì)象的約束，提高對(duì)核心團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)骨干等的激勵(lì)精準(zhǔn)性。完善科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施程序，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的授予及歸屬優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定，研究?jī)?yōu)化股權(quán)激勵(lì)預(yù)留權(quán)益的安排。

“總體來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)對(duì)于上市公司和資本市場(chǎng)的發(fā)展具有積極意義。”中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融委員付立春表示，股權(quán)激勵(lì)使得員工將自身的收益與公司的業(yè)績(jī)相掛鉤，能夠更好地發(fā)揮員工的主觀能動(dòng)性，有利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，股權(quán)激勵(lì)對(duì)于完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都有著正向意義。

但也應(yīng)看到，對(duì)于上市公司的股權(quán)激勵(lì)，監(jiān)管者鼓勵(lì)與約束并重，積極完善股權(quán)激勵(lì)制度、鼓勵(lì)上市公司利用股權(quán)激勵(lì)提高質(zhì)量的同時(shí)，不斷提高監(jiān)管力度，強(qiáng)化股權(quán)激勵(lì)方面的管理監(jiān)督和規(guī)范。

今年以來(lái)，包括*ST開(kāi)元、金信諾、凱龍高科等多家公司收到證券交易所下發(fā)的問(wèn)詢函，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)信息成為被問(wèn)詢重點(diǎn)。

從監(jiān)管函件內(nèi)容來(lái)看，證券交易所主要關(guān)注幾大方面，即業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)置是否審慎合理、是否存在對(duì)激勵(lì)對(duì)象變相輸送利益的情形、激勵(lì)計(jì)劃是否有充分的激勵(lì)效果等。

（郭成林高志剛）