本報記者 吳曉璐
近日，證監會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，與全國社保基金、保險資管、銀行理財、私募基金等10家頭部機構投資者代表深入交流。吳清提出，推動構建“長錢長投”的政策體系。
近年來，A股機構投資者持股占比明顯提升。公開數據顯示，截至目前，各類專業機構投資者合計持有A股流通市值約15萬億元，近五年增長1倍多，持股占比從17%提高到22%。但資本市場中長期資金量仍有提升空間。與會單位建議，健全鼓勵長期投資的考核、會計、稅收等激勵機制，支持更多長期資金入市。
接受采訪的專家認為，可以進一步發展權益類基金，加大被動類投資產品的供給，優化金融資產減值變動的會計準則，適當放松公募基金股指期貨及國債期貨持倉比例的限制等方面入手，完善配套機制，優化中長期資金入市環境，增強資本市場內在穩定性。
股票型ETF
“吸金”超5400億元
公募基金是A股第一大機構投資者。新“國九條”提出，大力發展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比。建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。
今年以來，權益類基金發行占比明顯提升。據Wind數據統計，截至8月26日，今年以來共成立795只公募基金，其中股票型基金289只，占比36.35%，較去年同期提升11個百分點。其中，股票型ETF規模大幅增長。截至8月26日，股票型ETF規模達1.99萬億元，較2023年年底增長5403.66億元，增幅37.17%。
“股票型ETF正在逐漸成為居民財富配置的重要工具。”銀河證券策略首席分析師楊超在接受《證券日報》記者采訪時表示，股票型ETF規模的顯著擴張，凸顯了市場參與者對被動式投資管理和指數化投資工具的偏好。這一現象同樣映射出中國資本市場在產品創新領域邁出的積極步伐，從而賦予投資者更為多樣化的資產配置路徑。
談及如何進一步發展權益類基金，中央財經大學資本市場監管與改革研究中心副主任李曉對《證券日報》記者表示，可以從兩個方面入手，一方面，加強投資者教育。提升投資者對權益類基金特別是指數基金的認識和理解，引導其形成長期投資、價值投資的理念。另一方面，完善監管制度。建立健全權益類基金的監管體系，加強對基金管理人的監管，保障投資者合法權益。
楊超認為，首先基金公司要加強投研能力建設，投研能力的提升不僅有助于更好地挖掘上市公司投資價值，優化市場資源配置，還能增強基金產品的競爭力和吸引力，提升投資者的回報水平。其次，鼓勵基金管理人加大產品創新力度，適當拓寬權益類基金的投資范圍，提供更為豐富的投資工具。
社保基金和險資
解鎖入市新渠道
作為長期資金，社保基金和險資是A股重要的“壓艙石”。今年以來，社保基金和險資投資A股出現新趨勢。近日，中國核電發布定增預案，其中，全國社保基金擬認購120億元。這是全國社保基金首次以戰略投資者身份參與上市公司定增。
另外，中國人壽與新華保險共同注資500億元發起設立的私募基金已完成備案，具備入市條件并開始建倉，主要投資目標鎖定在A股及港股上市公司股票，這也是首只險資長期股票投資改革試點基金。
談及社保基金和險資的上述入市新方式，楊超表示，這既響應了監管層鼓勵長期資金入市的號召，也凸顯了長期資金在資本市場中的積極作用。通過上述投資方式，社保基金和險資可以獲得企業價值提升帶來的中長期收益，同時也有助于推動形成更多的長期資金和耐心資本，助力資本市場的長期健康發展。
“這些是長期資金入市的重要方式，不僅有助于增加資本市場的資金來源，還能促進上市公司治理結構的改善和業績的提升。”李曉表示，社保基金和險資的上述入市方式體現了其長期投資、價值投資的理念，有助于穩定市場預期，減少市場波動。同時，這些資金的入市也將為A股和港股市場帶來更多的增量資金，促進市場的健康發展。
長期資金入市配套機制
仍有完善空間
在市場人士看來，長期資金入市的配套機制仍有完善空間，“長錢長投”的政策環境形成仍在進行中。
具體來看，楊超表示，對于保險資管、銀行理財等資金而言，長期投資的考核導向仍待強化，這一定程度上限制了中長期資金入市的積極性。其次，仍需持續推動提升上市公司質量，部分企業的長期投資優勢不足，對于長期資金的吸引力有待增強。另外，我國金融衍生品市場仍處在發展階段，產品種類和投資范圍有限，也限制了長期資金風險管理能力的提升和入市規模的擴大。
對于如何支持更多中長期資金入市，推進“長錢長投”，申萬宏源研究所政策研究室主任龔芳在接受《證券日報》記者采訪時表示，建議從三方面入手，一是建議各類資管機構進一步加大被動類投資產品的供給，推動規模、行業及主題型指數基金產品以及ETF基金和ETF衍生品擴容。二是建議加快優化金融資產減值變動的會計準則，明確長期投資的具體時間期限，將可供出售金融資產的減值觸發時間定義為超過3年或5年，減少由于會計準則導致的機構交易行為短期化。三是建議適當放松公募基金股指期貨及國債期貨持倉比例的限制，給予機構投資者足夠的風險對沖工具，減少由于基金贖回導致的被動減倉。
