從近期相關部門發(fā)布的財務造假案例看，從嚴打擊資本市場財務造假，維護良好市場生態(tài)的政策合力正在不斷強化。

接受中國證券報記者采訪的業(yè)內人士認為，財務造假是資本市場的痼疾，相關部門通過精準打擊關鍵少數(shù)，加大“行民刑”全方位立體化追責力度，構建綜合懲防長效機制等舉措，強力破除財務造假生態(tài)圈。資本市場防假打假的懲防新格局有望加快形成。

讓造假者人財兩空

業(yè)內人士認為，在上市公司財務造假、欺詐發(fā)行案中，公司控股股東、實際控制人等關鍵少數(shù)往往是幕后主使者，精準打擊這些關鍵少數(shù)至關重要。

從近期案件來看，監(jiān)管部門對這些始作俑者施以巨額罰款，對相關人員采取市場禁入措施，不僅令其傾家蕩產(chǎn)，還要斷送其職業(yè)生涯；涉嫌構成犯罪的，或被追究刑事責任；強化執(zhí)法威懾，配合投資者大力追償挽損，讓造假者人財兩空。例如，*ST華鐵時任董事長兼實際控制人，組織指使、決策實施案涉違法行為，為“首惡”，監(jiān)管機構對其合計處以高達800萬元巨額罰款，同時采取終身市場禁入措施。

為“首惡”，必嚴懲。上海久誠律師事務所律師許峰認為，精準打擊關鍵少數(shù)，是監(jiān)管部門“追首惡”原則的體現(xiàn)，有利于凈化證券市場誠信環(huán)境。

“行民刑”立體化追責

打擊欺詐發(fā)行、財務造假等證券違法犯罪行為，“行民刑”立體化追責正無縫銜接，形成合力。

以近期納入證監(jiān)會投資者保護典型案例的紫晶存儲案為例：在行政處罰方面，公司及相關責任人員共被處以9071萬元罰款，實際控制人被采取市場禁入措施；在民事賠償方面，中介機構通過先行賠付方式賠償16986名投資者10.86億元，四家中介機構另行交納承諾金約1.89億元；在刑事追責方面，涉嫌刑事犯罪的公司實際控制人被檢察院批捕。

深圳大學法學院副教授呂成龍說，透過上述案件，可以看到，打擊違法者不單是行政處罰，還包括民事索賠、刑事懲戒等追責鏈條。有關部門對惡性違法行為予以行政、刑事、民事全方位立體化打擊，將讓說假話、做假賬、藏真話的違法者人財兩空。

上海明倫律師事務所律師王智斌認為，各職能管理部門之間加強協(xié)同監(jiān)管，是懲治財務造假等鏈條上除上市公司外的其他主體的關鍵，也是體現(xiàn)懲防體系綜合性的關鍵。

增強公司治理內生約束

業(yè)內人士認為，破除資本市場財務造假生態(tài)圈，不可能畢其功于一役，需要構建綜合懲防長效機制，增強公司治理內生約束，推動公司內部建立追責機制。同時，壓實中介機構責任，對存在重大違法違規(guī)行為的中介機構依法暫停或禁止從事證券服務業(yè)務，完善資本市場會計、審計相關規(guī)則等。

在推動公司內部建立追責機制方面，清華大學國家金融研究院院長田軒建議，加強持續(xù)監(jiān)管，明確發(fā)行人、上市公司內控機制要求，進一步強化對獨立董事的要求，對上市公司可能涉嫌財務造假的行為加強信息披露約束，對關聯(lián)審計機構、交易方等對象全覆蓋，對存疑的信披業(yè)務、交易行為進行全鏈條穿透式查處，及時發(fā)現(xiàn)風險、防范風險。要督促上市公司建立內部追責機制，倒逼關鍵少數(shù)履職盡責。

對于壓實中介機構責任，南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，建立中介機構黑名單制度，嚴肅追究配合上市公司財務造假的第三方的法律責任。

國浩律師(上海)事務所合伙人黃江東認為，壓嚴壓實中介機構責任，督促其勤勉盡責，對于建設有序的證券市場是十分必要的，對中介機構的責任追究也應精準、適當。

在專家看來，構建綜合懲防長效機制還需加強聯(lián)合懲戒與社會監(jiān)督。中國人民大學法學院教授劉俊海說，財務造假既是失信行為，也是侵權行為。應將財務造假、資金占用和配合造假等嚴重違法失信主體納入金融領域嚴重失信主體名單。在提高獎勵金額的同時，強化對“吹哨人”合法權益的保護。

（昝秀麗）